À primeira vista, uma comparação entre o padrão grego e o colapso de Lehman Brothers parece ridícula. Afinal, um é um país e o outro era uma instituição financeira privada. No entanto, suas trajetórias compartilham elementos comuns.

Por exemplo, ambos mentiram sobre a extensão de seus problemas. A Lehman Brothers não divulgou sua exposição a hipotecas tóxicas nos anos anteriores ao colapso. O governo grego fez algo semelhante em relação ao seu déficit orçamentário. Ambos tiveram altos montantes de dívidas também.

De acordo com o processo de falência, Lehman Brothers teve uma dívida de $ 619 bilhões quando desabou. A situação na Grécia é ainda mais grave; de acordo com notícias, o país não possui o necessário amortecedor de capital ou recursos para cobrir os custos por defeito. A queda de Lehman Brothers desencadeou uma crise econômica e, posteriormente, uma recessão global. (Para mais, veja também: Estudo de caso: o colapso de Lehman Brothers .)

O desmaio da Grécia resultará em consequências semelhantes? A resposta não é bem, e há vários motivos para isso.

Uma crise financeira e um padrão: uma comparação

Primeiro, há a diferença no alcance e amplitude no alcance geográfico de ambas as crises. A Lehman Brothers estava conectada a uma rede global de instituições financeiras através de uma rede de obrigações de dívida garantida (CDOs) e hipotecas de alto risco. A empresa era o 4º maior banco de investimentos da maior economia do mundo. Não é surpreendente, então, que o colapso tivesse um efeito global.

Os credores da Lehman, que incluíam uma série de bancos de investimento japoneses e seguradoras, ficaram altos e secos. Realizou-se uma reação em cadeia de resgates e colapso de entidades financeiras. Isso não ajudou a importar que os credores do banco estivessem expostos a obrigações de dívida obscenas semelhantes por meio de suas próprias unidades bancárias de investimento. Por exemplo, o Citibank, um credor de Lehman, teve seu próprio conjunto de problemas com a exposição a ativos tóxicos e teve que ser resgatado pelo governo da U. S.

A natureza interconectada do sistema financeiro global eliminou limites para aqueles afetados pelo colapso de Lehman. Por exemplo, as ações do maior credor hipotecário da Grã-Bretanha, HBOS, caíram no dia em que a Lehman anunciou falência. Posteriormente, a HBOS foi assumida pela Lloyds, uma importante instituição bancária. A crise de confiança subsequente foi uma crise de credibilidade para a economia americana e seus efeitos de ondulação foram sentidos em toda a economia mundial.

Caso da Grécia

Compare isso com a Grécia, que faz parte da União Europeia - uma entidade relativamente bem capitalizada. O Banco Central Europeu, que estabelece a política monetária para os membros da União Europeia, é o maior credor da Grécia. Os outros credores do país incluem uma posse de agências governamentais e instituições de ajuda, como o Fundo Monetário Internacional.

Em 2012, dois economistas do Peterson Economic Institute calcularam que os credores privados detinham cerca de 30 a 40% da dívida privada da Grécia. Além do Banco Central Europeu, a lista de credores do país compreende bancos europeus e agências internacionais de ajuda como o Fundo Monetário Internacional.

Na verdade, uma maioria irresistível da dívida era detida pelos bancos gregos. Os bancos na França (um país com uma posição relativamente moderada sobre a dívida grega) realizaram a próxima maior participação. A exposição internacional à dívida grega é mínima. Em termos práticos, isso significa que o peso do colapso grego seria sentida pela economia da UE. Ao contrário da economia americana, o tamanho da economia grega também não é suficientemente grande para causar choques drásticos ao sistema global. Não é de admirar, então, que os problemas da Grécia mal tenham sentido sua presença nos mercados de ações da U. S., que está em uma corrida de touros estendida. (Para mais, veja: Como uma crise da Grécia afeta a U. S. )

Em segundo lugar, qualquer comparação entre o padrão grego e o colapso do Lehman Brothers ignora causas subjacentes em ambas as situações. Isso é importante porque a causa de um mal-estar pode levar à sua cura.

Resposta e Reforma

A crise financeira global de 2008 foi um resultado direto de afrouxar a alavanca de regulação de leis como a Lei Glass-Steagall, que controlava a tomada de riscos de Wall Street. A aplicação laxista das leis que regem o acesso ao crédito livre piorou a situação. Para evitar uma repetição da recessão financeira, as economias de ambos os lados do Atlântico instituíram uma série de cheques e saldos. Por exemplo, o governo da U. S. aprovou a lei Dodd-Frank, um quadro regulatório intensivo que limita os excessos no sistema de Wall Street e exige requisitos de amortecimento de capital para a tomada de riscos. (Veja também: Dodd-Frank's Consequences. )

A resposta européia foi semelhante. O acordo da UE de Basileia III exige requisitos de capital similares para a sua contraparte americana. Termed "requisitos prudenciais", o acordo abrange todos os bancos dentro da UE e está em vigor desde 2014.

Por outro lado, a economia grega é uma bagunça devido a problemas estruturais inerentes. Por exemplo, o alto índice de dívida entre a economia e a dívida e as altas taxas de evasão fiscal não são ocorrências recentes. Segundo os relatórios, foi cozido na composição econômica da sociedade ao longo de vários anos.

A correção dos problemas econômicos da Grécia exigiria, portanto, mais do que a aprovação de novas leis e regulamentos. Pode acabar com um completo desmantelamento de instituições e agências, que fazem parte da economia atual. Por exemplo, o país já instituiu uma série de reformas de pensões, mas podem não ser suficientes. (Para mais, veja também: As origens da Crise da dívida da Grécia .)

Mas, há aspectos de ambas as crises, que são semelhantes. A crise financeira teve conseqüências políticas enquanto as pessoas clamavam pela mudança.

Um estado grego falhado poderia levar à instabilidade política e à imigração em larga escala da Grécia para economias prósperas na Europa.Isso poderia ter um efeito desestabilizador sobre suas economias e, também, levar ao descontentamento local na Grécia. De acordo com esta história, isso poderia levar a um fortalecimento do partido fascista local e o descontentamento político poderia se espalhar para países com significativa exposição à Grécia, como a França.

A linha inferior

O padrão grego e o colapso do Lehman Brothers diferem principalmente no alcance e alcance geográfico de seu impacto. Mesmo que um defeito grego resulte em um colapso econômico, seu efeito seria principalmente restrito à União Européia. No entanto, as consequências políticas de um padrão grego podem ser muito mais prejudiciais do que as correspondentes econômicas.