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O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, ou EBITDA, é uma métrica de avaliação de patrimônio popular para analisar empresas do setor de telecomunicações principalmente por causa do que a métrica exclui, como depreciação.
A Natureza do Setor de Telecomunicações
Para entender a utilidade do EBITDA como métrica de avaliação, um investidor deve entender a natureza do setor de telecomunicações. O setor é, em geral, caracterizado por ser de alto crescimento, capital intensivo, com altos custos fixos e níveis relativamente altos de financiamento da dívida. Muitas empresas têm uma grande base de ativos fixos, levando a níveis correspondentes de depreciação. Um fator adicional a considerar é que as empresas de telecomunicações às vezes recebem incentivos fiscais do governo. Esses incentivos fiscais podem resultar em mudanças bastante voláteis no fluxo de caixa livre e, portanto, as métricas de fluxo de caixa podem não ser os pontos de avaliação mais adequados para empresas de telecomunicações. Ao excluir despesas de capital, depreciação e custos de financiamento, o EBITDA fornece uma avaliação mais limpa dos ganhos de uma empresa.
Vantagens do EBITDA Metric
Uma vantagem de usar o EBITDA para avaliações é que, ao excluir o impacto das decisões contábeis e de financiamento relacionadas às despesas de capital, permite comparações mais precisas entre empresas similares, especialmente se uma empresa estiver no meio de extensos projetos de capital, enquanto a outra não é. O EBITDA é considerado um indicador mais confiável da eficiência operacional e da solidez financeira de uma empresa porque permite que os investidores se concentrem na rentabilidade de base da empresa sem despesas de capital com base na avaliação.
Além disso, de um ponto de vista puramente prático, o uso do EBITDA é útil porque também é usado em outras medidas de avaliação comumente aplicadas às empresas de telecomunicações, incluindo EV / EBITDA e dívida / EBITDA.
Desvantagens do EBITDA
Um dos principais pontos fortes do EBITDA, a exclusão de despesas de capital, também pode ser visto como uma fraqueza. Alguns analistas argumentam que precisamente porque as despesas de capital são muito importantes para as empresas de telecomunicações, elas devem ser incluídas e, de fato, cuidadosamente analisadas. O EBITDA fornece uma avaliação da rentabilidade, mas não do fluxo de caixa operacional, uma métrica que fornece um rastreamento muito bom da gestão de capital de giro da empresa.
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