Um "estoque de zumbi" clássico é aquele que normalmente está funcionando ao lado de nada e que pode estar morto e nem mesmo sabê-lo. Um "zumbi biotecnológico" é um animal diferente. Neste artigo, vamos levá-lo através da natureza horripilante desses estoques e como cuidar desses investimentos "mortos vivos".

A Criação de uma Biotech Stock e um Monster Uma empresa de biotecnologia geralmente é iniciada por uma doação de um governo local, uma fundação, uma universidade, um patrocinador rico ou por um grupo de investimento capitalista de risco. O período de tempo antes dos investidores poderem esperar para ver os retornos geralmente é de cinco a 12 anos e os investidores quase sempre compram nessas ações com o entendimento de que a recompensa deve ser inicialmente proveniente de uma parceria com uma grande empresa de medicamentos ou uma já empresa pública de biotecnologia. O pagamento real virá quando a empresa se aproximar do desenvolvimento de um tratamento para qualquer tipo de doença. Os custos são enormes para trazer produtos reais para o mercado e muito poucos já o fazem lá inteiramente por conta própria (se tudo). (Para continuar lendo sobre as empresas de biotecnologia, veja The Ups And Downs of Biotechnology e Usando DCF In Biotech Valuation .)

Vamos discutir o cenário mais comum para criar um zumbi de biotecnologia de capital aberto, usando a falsa empresa XYZ BIOTECH.

XYZ BIOTECH decide publicar um plano de negócios robusto e alguns testes de laboratório pré-clínicos fortes iniciais. No geral, é uma empresa saudável sem sinais de monsterismo futuro.

Nota: As áreas mais comuns para pesquisas em biotecnologia incluem câncer, diabetes, AIDS, estafilococos, sepse, doença de Alzheimer, doença da pele, gripe viral, gripe aviária e disfunção sexual.

Para obter um forte interesse desde o início, as empresas de biotecnologia iniciantes tendem a atacar doenças mais comuns "alvo". Há apenas muito capital necessário para obter um produto desenvolvido que trataria uma doença que só afeta algumas centenas - ou mesmo alguns milhares - pessoas a cada ano. O crescente monstro deve atingir o maior número possível de pessoas se for para sobreviver.

Perseguindo seus objetivos, arrastando para trás Agora que o monstro foi criado e está indo em direção a um grupo-alvo, ele deve se sustentar. Os zumbis da biotecnologia nunca terão receitas genuínas, mas podem mostrar algumas receitas no balanço devido a juros, pagamentos de subsídios e financiamento de parceiros de estudo. (Para saber mais sobre o balanço, veja Romper o balanço , Leitura do balanço e Força do balanço de testes .)

Agora, digamos que, em algum momento da estrada, geralmente depois que a empresa zombie gastou 50% ou mais de seu caixa de oferta pública inicial (IPO) e / ou dinheiro de concessão de parceiro, XYZ BIOTECH deixa cair a bola e emite um comunicado de imprensa afirmando que o seu tratamento estelar (seu principal candidato) não conseguiu cumprir os pontos finais primários.O coração do zumbi está falhando.

A falta de cumprimento de seus objetivos significa que as indicações robustas e a cura maravilhosa não são apenas o que o hype anterior indicou. O zumbi XYZ vai dizer que ainda está avaliando dados e que está avaliando suas moléculas para outras indicações; mas, para todos os propósitos práticos, as esperanças de alcançar o principal alvo desapareceram. Neste ponto, o zumbi de biotecnologia geralmente perde seu parceiro de big-buck e, como resultado, todo o apoio financeiro futuro. Portanto, ele deve decidir o que vai fazer no futuro.

Neste ponto, XYZ provavelmente reduzirá as operações, reinará em gastos e geralmente enviará alguns funcionários e contratará slides rosa. Por qualquer razão, a maioria das empresas que se enquadram neste cenário geralmente tem entre US $ 50 a US $ 150 milhões em dinheiro líquido depois de subtrair ativos intangíveis dos ativos difíceis e depois de subtrair seus vários passivos. Mas, embora o zumbi tenha sido maltratado, ainda está vivo e continua a tropeçar depois do objetivo.

A FDA promove mais Zombie-ism Se o candidato de XYZ receber uma designação de "medicamento órfão" da Food and Drug Administration (FDA), que é dada se o candidato tivesse sido um tratamento para uma condição em que nenhum tratamento atualmente existe, o aumento da atenção recebida da designação da FDA faria com que ele se tornasse um zumbi completo ainda mais rápido. Quando a FDA dá uma designação de medicamento órfão, geralmente requer mais dados e mais testes, o que é algo que uma empresa parceira ou um patrocinador capitalista não está buscando suportar. (Para saber mais, leia O que significa ter status de medicamento órfão? )

É importante saber que o padrão de zumbis de biotecnologia geralmente não é resultado de uma solicitação da FDA para mais dados, a menos que Era para um candidato que Wall Street e analistas achavam que era um sapato virtual. Essas empresas de zumbis se enquadram em diferentes categorias de investimentos em biotecnologia, porque elas ainda terão volatilidade intermitente em suas ações sempre que emitirem comunicados de imprensa e atualizações pertinentes. Um verdadeiro zumbi de biotecnologia geralmente terá apenas um grande candidato ou um par de novos projetos. Esses zumbis permanecerão listados como empresas públicas, mas basicamente vão ao coma e geralmente não mostrarão nenhum sinal de vida por muito tempo. (Para saber mais, veja Measuring The Medicine Makers .)

A exceção a esta criação de zumbi da FDA gira em torno de um estoque de microcapetos previamente desconhecido ou abaixo do radar que afirma ter um possível tratamento para uma nova doença "quente" do dia. Este zumbi trabalhador será estimulado antes do pacote, como uma resposta positiva aos avisos negativos do governo público ou ao medo da doença. Por exemplo, considere a gripe aviária, a varíola, o antraz, e. coli, e similares. Muitas vezes, as empresas que trabalharam com essas doenças não estavam no mapa até o fenômeno temporário ocorrer.

Um zumbi é uma fraude? Muitos desses zumbis de biotecnologia são rotulados como hucksters ou fraudes, mas em muitos casos é simplesmente uma verdadeira falha em uma fase de teste em escala maior que os transforma em zumbis.Às vezes, ele se resume ao FDA fazendo uma chamada completamente inesperada. Ouvir as conferências subsequentes fornecerá o melhor sinal disso. Se uma empresa de biotecnologia não é legítima, torna-se rapidamente evidente porque há muitos lugares de opinião pública e muitos fóruns de mensagens online onde os investidores podem obter informações. O resultado final geralmente será um declínio constante longo para as empresas que são geridas pelo gerenciamento que não o obtém. (Para continuar lendo sobre esse assunto, veja Noções básicas de chamada de conferência , Avaliando o Gerenciamento de uma empresa e Colocando gerenciamento no microscópio .)

Ressuscitando o zumbi < Existem maneiras de identificar alguns zumbis biotecnológicos que podem ter um tiro na vida. Esta é uma estratégia puramente especulativa, mas muitos zumbis viram um renascimento no passado. Para que qualquer empresa volte à vida, deve ter dinheiro suficiente (mais do que precisa sobreviver um ano ou dois). Também tem que ter ou contratar um diretor de ciência chefe sólido, ou tem que ter uma equipe estelar que foi por trás de outros projetos de descoberta bem-sucedidos. É por isso que a observação dos comunicados de imprensa dos estoques de zumbis biotecnológicos pode ser muito importante. E, se você pode superar todos os gemidos e murmurar, você pode encontrar nova vida em um zumbi antigo. Geralmente, os lançamentos de ganhos em estoques de zumbis não são importantes - com exceção de novas orientações sobre a avaliação de moléculas. No entanto, esses lançamentos também podem ser usados ​​como um guia para garantir que a empresa não esteja aumentando suas taxas de queima de caixa. Em alguns casos, você verá que um cientista superior deixa uma das maiores empresas de biotecnologia ou algumas das áreas especiais do projeto de uma empresa de medicamentos "Big Pharma" para trabalhar no zumbi. Se e quando isso ocorrer, você, pelo menos, tem um potencial zumbi de biotecnologia que tem um tiro de recuperação. Essas empresas costumam negociar sob um valor contábil declarado por determinados períodos de tempo.

Zona final

Ao executar telas para esses zumbis biotecnológicos que têm um tiro na reanimação, há várias coisas a serem encontradas nos balanços. Zombies na U. S. ou no Canadá quase nunca terão um limite de mercado de mais de US $ 300 milhões por natureza. Se a empresa de zumbis que você está pesquisando ainda tem receitas "atuais" ou receitas futuras esperadas, pode valer a pena manter a tela potencial (se as receitas forem inferiores a US $ 10 milhões por ano). Se esses fatores não estiverem em jogo, o zumbi está morto ou ainda é uma empresa ativa que não se tornou um zumbi. Se o zumbi não tiver dinheiro e a empresa tiver uma alta taxa de queima, então corte isso. Se, no entanto, o zumbi tiver dinheiro amplo e uma baixa taxa de queima, então continue assistindo esse groaner, uma nova vida pode não estar longe.
Para ler mais sobre investir monstros, bruxas e voodoo, veja

Haunting Wall Street: The Halloween Terminology of Investing e The Ghouls And Monsters On Wall Street .