A estratégia de "reduzir a média" envolve o investimento de montantes adicionais em um instrumento ou ativo financeiro se ele declinar significativamente no preço após o investimento original ser feito. É verdade que esta ação reduz o custo médio do instrumento ou do bem, mas isso levará a grandes retornos ou apenas a uma parcela maior de um investimento perdedor? Leia mais para descobrir.

Tutorial: Os maiores investidores do mundo

Opiniões em conflito

Existe uma diferença radical de opinião entre investidores e comerciantes sobre a viabilidade da estratégia de redução de média. Os defensores da visão estratégica, em média, como uma abordagem econômica da acumulação de riqueza; Os oponentes vêem isso como uma receita para o desastre.

A estratégia é muitas vezes favorecida por investidores que têm um horizonte de investimento de longo prazo e uma abordagem contrária ao investimento. Uma abordagem contrária refere-se a um estilo de investimento que é contrário ou contrário à tendência de investimento prevalecente. (Saiba como esses investidores se beneficiam do medo do mercado em Comprar quando há sangue nas ruas.)

Por exemplo, suponha que um investidor de longo prazo detenha ações da Widget Co. em seu portfólio e acredita que a perspectiva do Widget Co. é positiva. Este investidor pode estar inclinado a ver um declínio acentuado no estoque como uma oportunidade de compra, e provavelmente também tem a visão contrária de que outros estão sendo excessivamente pessimistas sobre as perspectivas de longo prazo da Widget Co..

Esses investidores justificam a sua caça ao mercado, observando uma ação que declinou de preço como disponível com desconto pelo seu valor intrínseco ou fundamental. "Se você gostou do estoque em US $ 50, você deveria gostar de US $ 40" é um Mantra frequentemente citado por esses investidores. (Para aprender sobre a desvantagem dessa estratégia, leia Trampas de valor: Caçadores de Bônus Cuidado!)

No outro lado da moeda estão os investidores e comerciantes que geralmente têm horizontes de investimento de curto prazo e vêem um declínio de estoque como um sinal de coisas por vir. Esses investidores também são susceptíveis de defender as negociações na direção da tendência predominante, em vez de contra ela. Eles podem ver a compra em um declínio de estoque como semelhante a tentar "pegar uma faca caindo". Tais investidores e comerciantes são mais propensos a confiar em indicadores técnicos, como o impulso dos preços, para justificar suas ações de investimento.

Usando o exemplo do Widget Co., um comerciante de curto prazo que inicialmente comprou o estoque em US $ 50 pode ter uma perda de parada nesse comércio em US $ 45. Se as ações negociarem abaixo de US $ 45, o comerciante venderá o cargo no Widget Co. e cristalizará a perda. Os comerciantes de curto prazo geralmente não acreditam na média de suas posições para baixo, pois eles vêem isso como jogando um bom dinheiro depois de ruim.

Vantagens da média de

A principal vantagem da média em baixa é que um investidor pode reduzir o custo médio de uma participação de ações substancialmente.Supondo que as ações se voltem, isso garante um ponto de equilíbrio inferior para a posição de estoque e maiores ganhos em dólares do que seria o caso se a posição não fosse promediada.

No exemplo anterior da Widget Co., ao fazer a média da compra de mais 100 ações em US $ 40 em cima das 100 ações em US $ 50, o investidor reduz o ponto de equilíbrio (ou preço médio) da posição para $ 45:

100 ações x $ (45-50) = - $ 500

100 ações x $ (45-40) = $ 500

$ 500 + (- $ 500) = $ 0

Se o estoque do Widget Co. negocia em US $ 49 em outros seis meses, o investidor agora tem um ganho potencial de US $ 800 (apesar de o estoque ainda negociar abaixo do preço de entrada inicial de US $ 50):

100 ações x $ (49-50) = - $ 100

100 partes x $ (49-40) = $ 900

$ 900 + (- $ 100) = $ 800

Se o Widget Co. continua a subir e adianta para US $ 55, os ganhos potenciais seriam de US $ 2 000. Com a média, o investidor efetivamente "duplicou" a posição do Widget Co.:

100 ações x $ (55-50) = $ 500

100 ações x $ (55-40) = $ 1500

$ 500 + $ 1500 = $ 2, 000

Se o investidor não tivesse sido promediado quando a ação declinasse para US $ 40, o ganho potencial na positê ion (quando o estoque é de US $ 55) seria de apenas US $ 500.

Desvantagens da média de

A média ou duplicação funciona bem quando o estoque eventualmente se recupera porque tem o efeito de ampliar os ganhos, mas se o estoque continuar a diminuir, as perdas também são ampliadas. Nesses casos, o investidor pode impugnar a decisão de baixar a média em vez de sair da posição ou não aumentar a participação inicial.

Os investidores devem, portanto, ter o máximo cuidado para avaliar corretamente o perfil de risco das ações em baixa. Embora não seja uma façanha fácil no melhor dos tempos, torna-se uma tarefa ainda mais difícil durante os mercados frívolos como o de 2008, quando nomes famosos como Fannie Mae, Freddie Mac, AIG e Lehman Brothers perderam a maior parte de sua capitalização de mercado em questão de meses. (Para saber mais, leia Fannie Mae, Freddie Mac e The Credit Crisis of 2008.)

Outra desvantagem da média de baixa é que isso pode resultar em uma ponderação maior do que o desejado de uma ação ou setor em uma carteira de investimentos. Por exemplo, considere o caso de um investidor que teve uma ponderação de 25% das ações dos bancos dos EUA em uma carteira no início de 2008. Se o investidor promediar suas participações bancárias após o declínio acentuado na maioria das ações do banco nesse ano, então que essas ações representaram 35% da carteira total do investidor, essa proporção pode representar um maior grau de exposição aos estoques bancários do que o desejado. De qualquer forma, certamente coloca o investidor em risco muito maior. (Para aprender mais, leia um Guia para Construção de Portfólio.)

Aplicações Práticas

Alguns dos investidores mais astutos do mundo, incluindo Warren Buffett, usaram com sucesso a estratégia de redução de média ao longo dos anos. Embora os bolsos do investidor médio não estejam tão próximos tão profundos quanto os de Buffett, a média abaixo pode ainda ser uma estratégia viável, embora com poucas advertências:

A média deve ser feita de forma seletiva para ações específicas, em vez de como uma estratégia de catch-all para cada estoque em um portfólio.Esta estratégia é melhor restrita a ações de alta qualidade, de alto padrão, onde o risco de falência corporativa é baixo. Os chips azuis que satisfazem critérios rigorosos - que incluem um histórico de longo prazo, uma posição competitiva forte, dívidas muito baixas ou não, negócios estáveis, sólidos fluxos de caixa e gerenciamento de som - podem ser candidatos adequados para a baixa de média.

• Antes de progredir em uma posição, os fundamentos da empresa devem ser avaliados minuciosamente. O investidor deve verificar se um declínio significativo em um estoque é apenas um fenômeno temporário, ou um sintoma de um mal-estar mais profundo. No mínimo, os fatores que precisam ser avaliados são a posição competitiva da empresa, perspectivas de longo prazo, estabilidade de negócios e estrutura de capital.

• A estratégia pode ser particularmente adequada para momentos em que há uma quantidade excessiva de medo e pânico nos mercados, porque a liquidação do pânico pode resultar em estoques de alta qualidade disponíveis em avaliações atraentes. Por exemplo, algumas das maiores ações de tecnologia foram negociadas em níveis de pechinchas no verão de 2002, enquanto as ações dos bancos americanos e internacionais estavam à venda no segundo semestre de 2008. A chave, é claro, é exercer um julgamento prudente na escolha os estoques que estão melhor posicionados para sobreviver ao shakeout.

• A linha inferior

A média é uma estratégia de investimento viável para ações, fundos de investimento e fundos negociados em bolsa. No entanto, deve-se ter o devido cuidado ao decidir quais posições diminuem a média. A estratégia é melhor restrita aos blue chips que satisfazem critérios de seleção rigorosos, como um histórico de longo prazo, dívida mínima e fluxos de caixa sólidos.