Brookfield Property Partners (BPY BPYBrookfield Property Partners LP23. 330. 00% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é uma das melhores coleções de reais comerciais propriedades imobiliárias no mundo, mas você raramente ouve a empresa discutida quando os investidores falam sobre títulos imobiliários. É uma parceria, não uma confiança de investimento imobiliário (REIT), e a empresa possui uma estrutura de propriedade complexa. Alguns de seus investimentos são joint ventures e parcerias com outras empresas imobiliárias por isso leva um lápis e algum tempo para descobrir o valor das ações. Dado que as ações negociam com um desconto significativo para a estimativa de valor da administração, parece que vale a pena levar algum tempo e descobrir o valor desse portfólio de propriedades global e melhor. (Para leitura relacionada, veja também: Formas simples de investir em imóveis .)

Estrutura de propriedade

Quando você considera a propriedade direta de ações por sua organização-mãe, Brookfield Asset Management (BAM BAMBrookfield Asset Management Inc41. 95 + 0. 60% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), e a percentagem de propriedade representada pelas Unidades de Câmbio de Redenção estabelecidas quando a parceria foi criada, a Brookfield Asset Management controla 61% da parceria. Isso coloca os investidores em uma posição minoritária. Como os investidores são parceiros limitados, eles não têm voto sobre assuntos corporativos. Embora isso possa parecer preocupante, não é realmente se você olhar para a imagem maior. Esta parceria foi criada especificamente para ser a entidade de propriedade comercial pública da Brookfield Asset Management e servir como o veículo principal para as atividades de investimento imobiliário comercial da empresa em todo o mundo.

Para ser confortável possuir ações da Brookfield Property, temos que ficar a vontade com a Brookfield Asset Management. A empresa canadense é um dos maiores proprietários de ativos do mundo com mais de US $ 200 bilhões investidos em empresas imobiliárias, infra-estrutura, private equity e energia renovável . A BAM atua há 100 anos e tem uma sólida história de ganhar bons retornos para seus acionistas. Para que a BAM se beneficie do seu investimento na Brookfield Property Partners, tem que aumentar o valor e os fluxos de caixa para os investidores como detentores de unidades.

Portfolio de propriedades

Quando investimos na propriedade Brookfield, podemos investir em um portfólio incrível de propriedades. A parceria possui 100% do Brookfield Office Properties, que inclui 250 imóveis de escritório com mais de 123 milhões de pés quadrados de espaço disponível. A maioria está localizada nos bairros centrais do centro da cidade de grandes cidades como New York, Washington D.C., Houston e Los Angeles nos Estados Unidos. No Canadá, a empresa possui propriedades do centro comercial de Toronto, Calgary e Ottawa. Na Austrália, eles têm edifícios do distrito central de negócios em Sydney, Melbourne e Perth. Eles também possuem uma participação de 22% no Canary Wharf Complex, em Londres, que possui alguns dos mais procurados espaços de escritórios da cidade. (Para mais informações, veja:

Encontre Fortune em Imóveis Comerciais .) Brookfield Property também possui exposição substancial aos mercados imobiliários de varejo, apesar de possuir uma participação significativa em várias operações imobiliárias de varejo. Eles possuem 29% das propriedades de crescimento geral (GGP

GGPGGP Inc19. 01-0. 47% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) que possui 120 propriedades de varejo high-end, incluindo locais como Woodlands Mall no Texas, Water Tower Place em Oakbrook, Ill., o Ala Moana Center em Honolulu e o Fashion Show em Las Vegas. A parceria também possui 34% de Rouse Properties (RSE) do que possui outros 30 shoppings em 19 estados com aproximadamente 21 milhões de pés quadrados de espaço de varejo. Junto com Brookfield Asset Management eles possuem propriedades multifamiliares através do Fairfield Residential. A Fairfield possui 28 000 unidades multifamiliares nos Estados Unidos e também formou o Brookfield Fairfield U. S. Multi-family Value Add Fund para buscar mais oportunidades multifamiliares.

O portfólio industrial também é uma joint venture com a Brookfield Asset Management que possui 44 milhões de pés quadrados de ativos de logística com sites terrestres para desenvolver mais 69 milhões de pés quadrados de instalações de distribuição perto dos principais mercados e rotas de transporte na América do Norte, Europa e China. A parceria também é investida em um portfólio de hotéis que inclui 12 hotéis na América do Norte e Austrália com 8 859 quartos. As principais propriedades incluem o Atlantis Hotel nas Bahamas, o Hard Rock Hotel & Casino em Las Vegas e o Diplomat Resort no sul da Flórida. A empresa também formou recentemente a parceria limitada Capital Automotive LP que arrenda uma base líquida tripla de cerca de 15. 6 milhões de metros quadrados para concessionários de automóveis. (Para mais, veja também:

7 Passos para um Hot Commercial Real Estate Deal .) Potencial de retorno total elevado

Através de participações diretas, joint ventures e parcerias, a Brookfield Property Partners oferece aos investidores Possibilidade de possuir um portfólio de propriedades comerciais de classe mundial com participações significativas em vários setores do mercado. O portfólio de propriedades gera fluxos de caixa significativos e as ações cederam cerca de 5% neste momento. A administração também adotou uma política de dividendos com base no pagamento de todos os fluxos de caixa após despesas, desenvolvimento e custos de melhoria. Na sua mais recente apresentação aos acionistas, disseram que achavam que poderiam aumentar o pagamento em 5 a 8% ao ano.

No segundo trimestre, informações suplementares incluídas com o lançamento de ganhos, estimava-se que o valor patrimonial do detentor de unidades era de US $ 30. 19 uma participação, que está significativamente acima do preço atual.A administração abordou esta avaliação do mercado de desconto na carta de acompanhamento do accionista dizendo que eles estão "muito focados em reduzir esse desconto, o que proporcionará uma vantagem adicional para os investidores. "Como parte de seus esforços para reduzir ou eliminar o desconto, a empresa anunciou planos para renovar sua oferta de emissor do curso normal anterior por um período de um ano e comprar até 13, 142, 359 unidades de parceria limitada, representando aproximadamente 5% do a empresa.

A Bottom Line

Brookfield Property Partners representa uma oportunidade única para investir em mercados imobiliários comerciais a um preço com desconto. O potencial estreitamento do preço para a estimativa de valor da administração, juntamente com um dividendo generoso e crescente, representa um potencial de retorno total excepcional para os investidores de longo prazo.

O autor detinha ações na BPY no momento da redação.