O mandato atual do Federal Reserve entrou pela Lei do Federal Reserve em novembro de 1977. A década de 1970 estava atormentada com alta inflação e desemprego, uma condição macroeconômica adversa grave conhecida como estagnação, o que motivou Congresso para reformar o Ato original de 1913. Com a intenção de esclarecer o Conselho de Governadores do Fed e os papéis do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), a Lei de Reforma do Congresso identifica explicitamente "os objetivos de emprego máximo, preços estáveis ​​e de longo prazo, taxas de juros de longo prazo. "São esses objetivos que passaram a ser conhecidos como" mandato duplo "do Fed.

A primeira coisa a notar é que o chamado duplo mandato realmente parece ser um triplo mandato de alcançar os seguintes três objetivos: 1) emprego máximo, 2) preços estáveis ​​e 3) taxas de juros de longo prazo moderadas. Começamos por olhar para o primeiro emprego máximo antes de nos voltar para os outros dois , que pode ser efetivamente tratado como um mandato único.

Emprego máximo

Ao pensar no primeiro mandato, é importante perceber que existem dois pontos muito importantes para fazer : 1) o emprego máximo não significa 100% de emprego ou zero por cento de desemprego, e 2) não há um único nível de emprego, esculpido em pedra e válido por toda a eternidade, conhecido como o "nível máximo de emprego".

Os economistas reconhecem que sempre haverá algum nível de desemprego porque sempre haverá pessoas que abandonam ou começam o novo jo bs, falhas de empresas e novos, ou setores específicos contratados e outros em expansão. Porque é preciso tempo para encontrar um novo emprego, sempre haverá um certo nível de desemprego, e, portanto, o nível que o Fed está encarregado de alcançar não é zero por cento do desemprego.

O nível de desemprego é aquele que prevaleceria em condições econômicas normais (i. E., Na ausência de boom ou recessão). Esta taxa passou a ser chamada de "taxa natural de desemprego". Esta taxa natural é determinada por fatores estruturais que afetam a flexibilidade ou a mobilidade do mercado de trabalho. Por exemplo, se os trabalhadores têm maior mobilidade dentro do país para trabalhar em outra região , isso ajudaria a reduzir a taxa natural de desemprego. Os regulamentos que restringem a mobilidade do trabalho tendem a elevar a taxa natural.

Nem sempre é óbvio se a economia está em tempos econômicos normais ou mesmo o que a taxa natural de desemprego é se fosse. O Fed deve contar com avaliações de seus membros, apesar da incerteza, e estas estão sempre sujeitas a revisão. Em setembro de 2015, as estimativas da taxa de desemprego natural ou normal a longo prazo tinham um valor médio de 4.9 por cento, variando em qualquer lugar de 4. 7 a 5. 8 por cento. (Para mais, veja: A Taxa de Desemprego: Obter Real.)

Preços estáveis ​​e Taxas de juros de longo prazo moderadas

Para que pessoas e empresas façam planos para o futuro, eles precisam estar razoavelmente confiantes de que os preços permanecerá relativamente constante ao longo do tempo. Como resultado, a instabilidade dos preços sob a forma de deflação ou inflação rápida pode ter conseqüências drásticas sobre a estabilidade econômica.

Observamos acima que os preços estáveis ​​e as taxas de juros de longo prazo moderadas poderiam efetivamente ser interpretados como constituindo um mandato único. Isso ocorre porque as taxas de juros nominais de longo prazo são definidas com as expectativas de inflação em mente. Para qualquer taxa de juros nominal dada, o aumento rápido dos preços diminuirá a taxa de juros real que os credores recebem e os devedores têm que pagar. Assim, em um ambiente monetário instável com aumento rápido dos preços, os credores vão querer cobrar taxas de juros muito mais altas para mitigar o risco da taxa de inflação. (Para mais, veja: Compreendendo as taxas de juros: nominal, real e eficaz.)

Tendo combinado os objetivos de preços estáveis ​​e taxas de juros de longo prazo moderadas em um único mandato, pode ser surpreendente perceber que, a partir de janeiro 2012, o FOMC afirmou que alcançar seu duplo mandato é consistente com o objetivo de uma taxa de inflação de dois por cento. Isso soa mais como um único mandato, e é por isso que se pode interpretar os objetivos do Fed como consistentes com o mandato único do Banco Central Europeu (BCE) de manter a estabilidade de preços.

O raciocínio do Fed é que essa meta de inflação, garantindo a estabilidade de preços, cria um ambiente econômico estável capaz de promover o objetivo do emprego máximo. Quando os preços são estáveis, pessoas e empresas podem tomar decisões econômicas de longo prazo necessárias para um crescimento econômico estável. Isso, por sua vez, leva a melhores oportunidades de emprego.

A linha inferior

Quer se trate de um mandato triplo, duplo ou único, o principal objetivo do Federal Reserve é criar um ambiente monetário estável. Para conseguir isso, o Fed considerou que atingir a inflação (ao mantê-la a uma taxa baixa e estável de dois por cento) é a melhor maneira de alcançar essa estabilidade. Então, todo o barulho sobre a mudança das taxas de juros é realmente sobre manter os preços estáveis ​​para promover o crescimento econômico e promover o emprego máximo.