As ações do banco são notáveis ​​para negociação a preços abaixo do valor contábil por ação, mesmo quando as receitas e ganhos de um banco estão em alta. À medida que os bancos crescem e expandem-se para as atividades bancárias não tradicionais, especialmente os negócios, seus perfis de risco se tornam multidimensionais e mais difíceis de construir, aumentando as incertezas de negócios e investimentos. Esta é provavelmente a principal razão pela qual os estoques bancários tendem a ser valorizados de forma conservadora por investidores que devem estar preocupados com as exposições de risco escondidas de um banco. A negociação de suas próprias contas, como negociantes em diversos mercados de derivativos financeiros, expõe os bancos a perdas potencialmente em larga escala, algo que os investidores decidiram tomar em consideração quando avaliam os estoques bancários.

Valor contábil por ação

O valor contábil por ação é uma boa medida para avaliar os estoques bancários, pelo que o chamado preço-a-livro (P / B) é aplicado com o banco preço das ações comparado ao valor contábil da ação por ação. A alternativa de comparar o preço de um estoque com o lucro, ou o índice de preço / lucro (P / E), pode produzir resultados de avaliação não confiáveis, pois os ganhos do banco podem facilmente balançar para frente e para trás em grandes variações de um quarto para o outro por imprevisível , operações bancárias complexas. Usando o valor contábil por ação, a avaliação é referenciada ao patrimônio líquido que tem menor volatilidade contínua do que os ganhos trimestrais em termos de variações percentuais, porque o patrimônio tem uma base muito maior, proporcionando uma medida de avaliação mais estável.

Bancos com proporção P / B de desconto

A relação P / B pode estar acima ou abaixo de um, dependendo se uma ação está negociando a um preço superior ou igual ao valor contábil da ação por ação . Um índice P / B acima de um significa que o estoque está sendo avaliado em um valor contábil premium para patrimônio líquido, enquanto que uma relação P / B abaixo de um significa que o estoque está sendo avaliado com um desconto no valor contábil. O Bank of America e o Citigroup tiveram os descontos mais profundos em 43 e 40%, respectivamente, a partir de 29 de abril de 2016.

Todos esses cinco bancos contam com operações de negociação para impulsionar o desempenho financeiro, com os lucros da sua conta de negociação anual de todos os bilhões. No entanto, as atividades de negociação apresentam exposições de risco inerentes e podem rapidamente se transformar em desvantagens. Em contraste, a Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), o maior banco dos EUA por capitalização de mercado, viu a sua negociação de ações em um prêmio devido ao seu valor contábil patrimonial por ação de 28% em 29 de abril de 2016. Um dos motivos disso é que a Wells Fargo está menos focada nas atividades de negociação do que nos outros cinco bancos, potencialmente reduzindo sua exposição ao risco .O lucro da conta de negociação do negociante da Wells Fargo foi de apenas US $ 614 milhões em 2015, em comparação com os respectivos US $ 6. 5 bilhões e lucro comercial de US $ 6 bilhões para o Bank of America e o Citigroup no mesmo ano.

Riscos de avaliação

Embora a negociação principalmente de derivativos possa gerar alguns dos maiores lucros para os bancos, ele também os expõe a riscos potencialmente catastróficos. Os investimentos de um banco em ativos da conta de negociação podem atingir centenas de bilhões de dólares, tirando uma grande parte de seus ativos totais. Em 31 de março de 2016, o Bank of America possuía US $ 179 bilhões em seus ativos da conta de negociação, e o Citigroup tinha US $ 273. 7 bilhões. O banco com a maioria dessas participações é JPMorgan Chase, com US $ 366. 2 bilhões. Além disso, os investimentos de negociação são apenas parte das exposições totais de risco de um banco quando os bancos podem alavancar a negociação de derivativos para valores quase inimagináveis ​​e mantê-los fora dos balanços.

Por exemplo, no final de 2015, o Bank of America possuía uma exposição total de risco derivado de mais de US $ 39 trilhões, e o Citigroup tinha mais de US $ 48 trilhões. Esses números estratosféricos em potenciais perdas comerciais prejudicam a participação total dos acionistas em US $ 262. 8 bilhões e US $ 227. 5 bilhões para os dois bancos, respectivamente. Diante de tal grandeza de incerteza de risco, os investidores são melhor servidos para descontar qualquer ganhos que saem da negociação de derivativos de um banco.