Sempre que uma ampla indústria entra em declínio - seja devido a um declínio nas perspectivas de negócios, choques econômicos, ou simplesmente um ciclo econômico, a maioria dos investidores tentará orientar as pontas do mouse para voltar a investir no agora setor tóxico. Pode ser um empreendimento muito lucrativo tanto para os especuladores como para os investidores de valor, mas o investimento em empresas assalariadas deve conter um conjunto ajustado de regras. Este artigo irá destacar como ver com sucesso o seu caminho de volta em um setor problemático com seus investimentos em ações.

Ciclos de negócios perfeitamente naturais
Com todas as centenas de indústrias que operam em nossa economia moderna, é lógico que, de vez em quando, alguns sofrerão receitas estáticas ou mesmo caindo. Exemplos recentes incluem a indústria de telecomunicações durante 2000-2003, a indústria aérea pouco depois dos ataques terroristas no WorldTrade Center em setembro de 2001 e nos mercados imobiliários e hipotecários em 2007.

Os ciclos de negócios foram descobertos e definidos nas últimas décadas como os ciclos naturais de "crescimento e busto" que ocorrem, de 3 a 7 anos, em média. Seguindo esse padrão, os ganhos das empresas também seguem tendências amplas, com lucros crescentes crescentes por um período de tempo, seguidos por planaltos ou descontos. As gotas podem ser muito íngremes, fazendo com que muitos acionistas percam partes substanciais de seus investimentos. (Para mais informações, veja Entendendo os ciclos - A chave para o tempo de mercado .)

Etapa 1: espere que as notícias ruins continuem Normalmente, quando uma indústria se torna negativa, afeta cada jogador em certa medida, e os preços das ações quase sempre diminuem antecipadamente os ganhos reais. Eventualmente, os ganhos atingem uma calha, após o qual o desempenho do preço das ações irá melhorar gradualmente, juntamente com os resultados do negócio.

No início, ajuda a assumir que as más notícias não são feitas chegando e que podem ocorrer mais acertos ao preço das ações. Isso funcionará para manter o fator de ganância reduzido ("Eu tenho que entrar agora antes de tudo decolar").

Raramente os estoques se recuperam de uma desaceleração pronunciada tão rapidamente que não há tempo suficiente para reinvestir, então não se preocupe em encontrar o tempo perfeito. Procure descontos profundos na avaliação, valor contábil e outras métricas fundamentais. Só porque um estoque está abaixo de 25-30% de sua alta, não significa que seja uma compra gritante. Ainda pode cair ainda mais, então não se aproxime demais em uma posição inicial grande.

Esta abordagem de investimento é essencialmente uma combinação de investimento de valor (com base em avaliações e outras métricas) e investimentos agressivos. A parte agressiva está indo depois de uma faca caindo que tem sentimentos negativos e pode não ter uma estrada clara para a recuperação. A parcela de investimento de valor é encontrar empresas que possam estar negociando descontos profundos nas normas históricas do mercado para métricas, como preço / livro, preço / receita e preço / lucro.(Para saber mais sobre o investimento em valor, veja Estratégias de colheita de estoque: Investimento de valor .)

Etapa 2: olhe profundamente nas declarações É hora de enrolar as mangas e cavar naquelas secas Avisos da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) - geralmente é a fonte mais abrangente de informações que os investidores obterão. (Para mais informações, veja Introdução à análise fundamental e Análise avançada de demonstrações financeiras .)

Descubra exatamente o que está no balanço. Em primeiro lugar, a dívida da empresa deve ser examinada vigorosamente. Isso significa ir tão longe quanto conhecer os convênios - você quer saber exatamente qual parte da dívida é devido e quando. Compare isso com o fluxo de caixa operacional da empresa para um cheque de viabilidade rápido sobre sua capacidade de reembolsar dívidas.

Em seguida, considere a classificação de crédito da empresa e o acesso aos mercados de crédito. Será necessário uma infusão de dinheiro nos próximos 12-18 meses? Em caso afirmativo, a empresa encontrará uma dívida mais barata ou mais dispendiosa do que o que tem atualmente? Isso pode ter um efeito importante nas decisões de alocação de capital de uma empresa. Além disso, se uma empresa acessa uma fonte de capital que o mercado considera muito caro, os investidores podem responder vendendo ou reduzindo suas posições de estoque.

São questões de litígio que mantêm o estoque (ou a indústria como um todo) para baixo? Procure os comentários da administração sobre a situação, juntamente com os casos judiciais específicos pendentes, que as empresas devem divulgar em relatórios trimestrais e anuais (10-Qs e 10-Ks, respectivamente).

Passo 3: Examine as tendências de preços em ações Olhando para histórias de preços de ações e gráficos durante o período durante o qual os eventos negativos ocorreram pode dar-lhe uma sensação melhor de como as más notícias têm afetado o preço das ações.

Preste atenção especial aos dias em que as advertências de ganhos ou outras notícias negativas foram divulgadas ao público, buscando a magnitude das quedas naqueles dias, bem como a reação da comunidade analista; Este último pode ser encontrado em fios de notícias, lançamentos de mídia e relatórios de atualização / downgrade emitidos dentro de alguns dias do evento negativo.

Certamente, não há um gráfico ou gráfico definitivo para determinar exatamente o quanto um estoque irá cair com base no início de um evento ou tendência negativa específica, como uma queda ampla na receita em uma indústria. Procure por tendências positivas, como a menor venda depois das recentes más notícias em oposição aos relatórios negativos anteriores; Isso poderia ser um sinal de que os mercados têm preço da maioria das más notícias no preço atual das ações.

Passo 4: Tenha vontade de esperá-lo Investir em indústrias tóxicas geralmente significa ocupar uma posição bem além do ponto em que as más notícias param. Você provavelmente terá que esperar até que as boas notícias comecem a fluir novamente, e isso pode demorar alguns anos a ocorrer. Muitas empresas de tecnologia não viram acelerar o crescimento das receitas e ganhos até o início de 2004, ou mesmo depois do colapso do Nasdaq de 2000-2002. No entanto, muitas ações tecnológicas tiveram retornos acumulados ao longo do período entre 2000 e 2005, que superaram o mercado amplo.O ponto aqui é que mesmo se você perder o fundo em 10-20%, estar disposto a aguardar a desaceleração poderia trazer retornos mais altos no longo prazo.

Esteja preparado para surpresas para vir lentamente; É preciso tempo para o gerenciamento da empresa ter uma idéia do ambiente de negócios após um desastre industrial e pode não prever com precisão os ganhos trimestrais futuros baseados em fatores emocionais ou outros fatores não comerciais. As verificações de canais e os relatórios da indústria muitas vezes não retornam informações sólidas até muito depois do pior do que acabou porque a psicologia predominante ("negócio é ruim") tende a demorar um pouco.

Etapa 5: Comece com uma posição menor Pergunte a qualquer um que tenha tentado fazê-lo várias vezes e você descobrirá rapidamente que é muito difícil escolher um fundo perfeitamente. Muitos investidores muito inteligentes acreditavam ter encontrado o fundo em ações como Kmart, Worldcom e Tyco muito antes que os preços das ações raspassem o chão. Os estoques podem ser muito voláteis para a desvantagem quando as notícias são ruins, ainda mais, se o estoque tiver um beta maior do que a média baseada no mercado de 1. (Para mais informações sobre esta medida, leia Beta: Know The Risk >.) Considere apenas comprar uma posição (como metade ou mesmo um terço) do valor que você normalmente deveria investir. Configure um cronograma para preencher o cargo com base em guias específicas, tais como relatórios de ganhos trimestrais, onde a empresa atende a guias de orientação predeterminadas para crescimento de receita, margens ou crescimento do fluxo de caixa. Isso manterá sua atenção focada nos feeds de notícias atuais, e começar a ser menor ajudará a evitar a exposição a perdas enormes se acontecer que você pulou a arma um pouco mais cedo.

Conclusão

Toda indústria passará por tempos difíceis, mas essas recessões podem criar sólidas oportunidades de investimento para aqueles que podem equilibrar a paciência e a agressividade necessárias. Um estoque que se recupera bem pode rapidamente se tornar um favorito em seu portfólio, mas tente não ser tendencioso por causa de um ganho de curto prazo que você alcançou. Ter metas no lugar para o retorno total e outras métricas da empresa, como receita, lucros e margens, ajudarão a enquadrar o investimento e permitir que você sintonize o ruído do mercado de curto prazo.