Mais e mais pessoas hoje têm carteiras de investimento pessoal. Embora muitas dessas pessoas dependam da habilidade e conhecimento de um gerente de ativos ou consultor financeiro, está se tornando mais comum para as pessoas auto-direcionar seus investimentos através de um corretor online.

A concorrência no espaço de corretagem online levou a comissões mais baixas, mas, muitas vezes, esses baixos custos de negociação vêm à custa de ferramentas de pesquisa e análise de qualidade. Os investidores individuais podem encontrar-se criando suas próprias carteiras de investimentos com um conceito ruim ou incompreendido de sua exposição ao risco.

O que exatamente é risco em uma carteira?

Ao discutir instrumentos financeiros, o risco costuma ser acompanhado de uma recompensa. Por exemplo, produtos de investimento conservadores mas seguros, como títulos do Tesouro ou CDs de banco, oferecem retornos esperados relativamente baixos, mas também pouco ou nenhum risco de perda de principal.

Matematicamente, o risco de um ativo é o desvio padrão de sua distribuição de retorno esperada. Quanto maior o desvio padrão da distribuição, os maiores balanços de preços possíveis podem ser esperados, tanto para o lado oposto como para o lado negativo. A teoria moderna da carteira (MPT) busca otimizar as características risco-retorno do portfólio de um investidor, maximizando o retorno esperado para um determinado nível de risco ou, alternativamente, minimizar o risco da carteira, dado o retorno esperado requerido.

É importante notar que o uso do desvio padrão para medir o risco de ativos foi criticado, pois muitos retornos de ativos podem não ser descritos por uma distribuição normal. De fato, os retornos podem exibir uma negatividade negativa em "caudas gordas", o que significa que as chances de grandes perdas podem ocorrer com mais freqüência do que a distribuição normal previu.

Dois tipos de risco: sistemática e não sistemática

As ações individuais possuem duas categorias gerais de risco: risco não sistemático e sistemático. O risco não sistemático é específico da empresa e é o risco de que o preço de uma determinada empresa possa ser afetado por eventos, incluindo ações legais, maior concorrência em seu setor, mudanças estruturais em sua indústria, mudança de administração superior (como a saída de um CEO) mudanças no gosto do consumidor e mudanças tecnológicas que afetam os custos de produção. Por exemplo, a exposição a companhias de seguros após uma grande catástrofe natural pode ser dispendiosa, especificamente porque essas empresas experimentam quantidades excepcionalmente altas de reclamações de uma só vez.

O risco não sistemático pode ser reduzido ou eliminado através da construção de um portfólio adequadamente diversificado que inclui uma série de ações diferentes em vários setores diferentes. Se o setor de seguros fosse apenas um setor de componentes de um portfólio maior, o impacto dessas perdas específicas da empresa ou da indústria seria silenciado.Os índices de ações amplos, como o S & P 500 ou o Russell 3000, são exemplos de carteiras que têm uma excelente diversificação, e os investidores individuais podem obter exposição a eles através do SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Criado com o Highstock 4. 2. 6 e IWV IWViSh Russl 3000153. 39 + 0. 19% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ETFs.

Um portfólio de ações diversificado que reduziu ou eliminou o risco não sistemático é deixado com risco sistemático. O risco sistemático é o risco econômico fundamental inerente ao sistema que não pode ser diversificado. De acordo com a teoria financeira, o risco sistemático é o único risco para o qual os investidores de capital são recompensados. O índice S & P 500, por exemplo, quase não possui risco não sistemático, mas ainda possui retorno esperado. A medida do risco sistemático para as ações é a beta (β). O beta para o S & P 500 é 1; um estoque com um beta superior a 1 tem maior volatilidade esperada do preço do que o portfólio diversificado, enquanto um beta de menos de 1 tem menor volatilidade esperada. O modelo comum de cálculo de ativos de capital usado (CAPM) usa o conceito de beta para obter um retorno esperado para um determinado nível de risco sistemático.

Risco de portfólio atenuante

Como o risco sistemático não pode ser cancelado pela diversificação dentro do universo de ações, a solução é diversificar entre as classes de ativos. A teoria moderna da carteira afirma que, enquanto a correlação dos movimentos de preços entre dois ativos for inferior a +1, a adição desse patrimônio ao portfólio pode servir para reduzir o desvio padrão, ou o risco, sem sacrificar o retorno esperado. Os dois ativos menos correlacionados são, quanto maior os benefícios de diversificação em classes de ativos.

Por exemplo, a correlação média histórica entre títulos de U. S. diversificados e títulos de U. S. diversificados foi de +0. 25, implicando que uma carteira combinada de ações e títulos é menos arriscada do que ações ou títulos por si só para um determinado nível de retorno esperado. Os investidores também podem procurar adicionar mais classes de ativos para diversificar ainda mais, como a inclusão de imóveis e commodities. Investimentos alternativos como hedge funds, private equity e futuros gerenciados também são bons diversificadores, no entanto, muitos investidores individuais têm apenas acesso limitado a eles.

Outra maneira de reduzir o risco de um movimento de preços adverso é através do uso de gerenciamento de pedidos e com derivativos. As estratégias de gerenciamento de pedidos, como ordens de stop-loss, podem ser desencadeadas para evitar perdas excessivas. Opções de venda de proteção podem ser usadas para efeito semelhante, embora a compra de uma opção incorre em um custo premium. (Para mais informações, veja Seguro de ações: 3 estratégias para limitar as perdas de ações .)

A linha inferior

Os investidores individuais estão se tornando mais abundantes à medida que o acesso aos mercados financeiros se tornou mais fácil e mais barato. À medida que a concorrência dos corretores on-line impulsiona o custo de negociação (para zero no caso de RobinHood), a capacidade dos indivíduos de acessar pesquisas, análises e ferramentas educacionais também diminui à medida que esses serviços auxiliares são caros.Como resultado, muitas pessoas podem construir portfólios inadequados e expostos a muitos riscos.

Compreender como a diversificação dentro de uma classe de ativos pode eliminar riscos não sistemáticos e como a diversificação entre as classes de ativos pode ajudar a reduzir o risco sem impactar o retorno esperado é crucial. O uso de ferramentas como gerenciamento de pedidos e derivativos também pode impedir o excesso de perda de movimentos de preços adversos. (Veja também : RobinHood vs. Scottrade: Qual é a grande diferença .)