As opções binárias diferem fundamentalmente das opções convencionais na forma como o pagamento da opção está estruturado. O pagamento de uma opção binária depende unicamente do resultado de uma proposição "sim" ou "não" que está relacionada ao fato de o preço do ativo subjacente à opção estar negociando acima ou abaixo de um nível ou preço de exercício especificado no vencimento. Por exemplo, o S & P 500 estará acima de 2, 050 por mês a partir de agora? Ou o preço do ouro será inferior a US $ 1, 200 em duas horas a partir de agora ou no fechamento de hoje? As opções binárias permitem que um comerciante especule sobre esses resultados. As opções binárias estão agora disponíveis em uma gama crescente de índices de ações, commodities, moedas e eventos econômicos de empresas como a Nadex, e mesmo em ações individuais de outras empresas. No entanto, nosso foco aqui é sobre duas opções binárias atualmente disponíveis no Chicago Board Options Exchange (CBOE) - que possuem o índice S & P 500 e VIX Volatility como o subjacente - e sua aplicação aos mercados de ações.

Pagamento de opção binária

Um comprador de uma opção binária de chamada receberá um pagamento fixo pré-determinado se o preço do ativo estiver acima do preço de exercício no vencimento. Mas se o preço do ativo estiver sendo negociado abaixo do preço de exercício no vencimento, a opção binária de chamada expira sem valor. Da mesma forma, o comprador de uma opção binária de compra recebe um pagamento fixo se o preço do ativo estiver abaixo do preço de exercício no vencimento. Se o preço do ativo estiver negociado acima do preço de exercício no vencimento, a opção binária de venda expira sem valor.

Este recurso "pagamento fixo ou nada" é o que dá a sua opção a opção binária. Contraste isso com as opções convencionais, onde o pagamento de uma opção de chamada que está dentro do dinheiro depende de quão longe o preço do ativo subjacente está acima do preço de exercício no vencimento. Da mesma forma, para uma venda convencional no dinheiro, o pagamento depende de quão longe o preço do ativo subjacente está abaixo do preço de exercício no vencimento.

Opções binárias do CBOE - BSZ e BVZ

A opção binária do CBOE no índice S & P 500 possui o símbolo BSZ do ticker. O preço a que essa opção binária opera reflete a probabilidade percebida de que o preço do título subjacente (o S & P 500 neste caso) feche ao ou acima do preço de exercício selecionado no vencimento para opções de compra ou abaixo do preço de exercício das opções de venda .

Os preços das opções binárias do CBOE são cotados em incrementos de centavo de um centavo a 100 centavos ($ 1) por contrato. Quanto maior a probabilidade percebida de que o S & P 500 fechará em ou acima de um certo nível para uma opção binária de chamada, maior será o preço da opção; se a probabilidade for percebida como sendo de 90%, a chamada será comercializada a 90 centavos.As opções binárias do CBOE têm um multiplicador de US $ 100; Eu. e. o preço da opção deve ser multiplicado por US $ 100 para obter o preço de um contrato. Assim, se a opção for negociada em US $ 0. 90, o preço real pago por um contrato seria de US $ 90.

A opção binária do CBOE no índice de volatilidade VIX possui o símbolo BVZ do ticker. O preço a que essa opção binária negocia reflete a probabilidade percebida de que o nível VIX será igual ou superior ao preço de exercício selecionado por vencimento (para chamadas) ou abaixo do preço de exercício (para puts).

Existem meses de vencimento muito limitados disponíveis para BSZ e BVZ, com apenas três meses consecutivos de contrato de curto prazo inicialmente listados para uma variedade de preços de exercício classificados como no dinheiro, no dinheiro ou fora do dinheiro. O estilo de exercício para essas opções é europeu, o que significa que eles podem ser exercidos apenas no último dia útil anterior ao vencimento. Isto significa que, se os negócios de segurança subjacentes acima do preço de exercício antes do vencimento, no caso de uma chamada binária, não irá desencadear um pagamento. No entanto, como as opções convencionais, essas opções binárias podem ser liquidadas (vendidas ou compradas para fechar uma posição de abertura) antes da expiração.

Como usar BSZ e BVZ

Exemplo 1: Estratégia em torno do S & P 500 usando a chamada BSZ

O S & P 500 fechou em 2041. 32 em 17 de novembro de 2014. Sua visão é que o índice pode empurrar para além em território recorde, e com base nesta visão de alta, você compra uma opção binária de chamada de janeiro de 2050 (BSZ) que está negociando em US $ 0. 46 / $ 0. 61. Isso significa que você paga US $ 61 por um contrato de chamada.

Os três cenários seguintes surgem no momento em que a opção expira em 17 de janeiro de 2015.

1. O S & P 500 sobe e fecha em 2060 em 16 de janeiro (o último dia útil antes do vencimento). Neste caso, você receberá um pagamento de US $ 100, para um ganho de 63. 9%.
2. O S & P 500 é menor, fechando em 2040 em 16 de janeiro. Nesse caso, sua chamada binária expirará sem valor e você perderia seu investimento de US $ 61 por uma perda de 100%.
3. O S & P 500 fecha-se exatamente em 2050 em 16 de janeiro. Nesse caso, uma vez que as chamadas binárias do CBOE pagam se o valor da liquidação for igual ou superior ao preço de exercício, você receberia um pagamento de US $ 100 por um ganho de 63. 9% .

E se o S & P 500 aumentar antes do vencimento e estiver negociando, diga 2055 até meados de dezembro? Embora você não consiga exercer sua opção de chamada binária, pois está a um mês de expiração, você certamente pode vendê-la para bloquear os lucros, uma vez que o preço da opção teria aumentado para refletir a maior probabilidade de o fechamento da S & P 500 acima da greve preço de 2050 por vencimento. Então, se a chamada agora estiver sendo comercializada em US $ 0. 85, você pode vender o contrato por US $ 85 para realizar um ganho de 39%.

Exemplo 2: Estratégia bearish no S & P 500 usando BSZ colocar

Você possui um portfólio substancial de chips azuis U. S. e acho que há uma pequena possibilidade de uma correção no curto prazo. Você, portanto, compra 10 contratos da opção binária em janeiro de 2000 (BSZ), que está negociando em US $ 0. 20 / $ 0. 32.Enquanto as posições de dezembro de 2000 estão em US $ 0. 15 / $ 0. 27, você prefere o janeiro colocar desde que você está recebendo um mês adicional de proteção para um prémio extra de apenas 5 centavos. Você, portanto, paga US $ 320 como prêmio de opção por 10 contratos.

As três seguintes possibilidades surgem no momento em que a opção expira em 17 de janeiro de 2015.

1. O S & P 500 declina e fecha em 1990 em 16 de janeiro (o último dia útil antes do vencimento). Neste caso, você recebe um pagamento de US $ 100 por contrato, ou $ 1 000 para 10 contratos, um ganho de 212. 5%.
2. O S & P 500 avança marginalmente e fecha em 2045 em 16 de janeiro. Nesse caso, as posições expiram sem valor e você perderia seu investimento de US $ 320 por uma perda de 100%.
3. O S & P 500 fecha exatamente em 2000 em 16 de janeiro. Nesse caso, as posições ainda expiram sem valor e você perderia seu investimento de US $ 320 por uma perda de 100%.

Exemplo 3: estratégia Bearish no índice VIX usando a chamada BVZ

O índice VIX fechou às 13. 99 em 17 de novembro de 2014. Você é um comerciante experiente que acredita que a volatilidade do mercado diminuirá nas próximas semanas. Você, portanto, escreve cinco contratos da opção binária de chamada de 13 de dezembro (BVZ), negociando em US $ 0. 62 / $ 0. 77, e coletar $ 310 ($ 62 x 5 contratos) como opção premium.

Os três cenários seguintes surgem no momento em que a opção expira em 17 de dezembro de 2014.

1. O índice VIX se troca menos e fecha às 12 em 17 de dezembro (observe que as opções BVZ expiram em uma quarta-feira). Nesse caso, suas chamadas binárias expiram sem valor, mas porque você escreveu as chamadas em vez de comprá-las, você retém o prêmio total de $ 310.
2. O VIX negocia mais alto e fecha às 16 em 17 de dezembro. Nesse caso, como você é "curto", as chamadas de 13 de dezembro, você deve pagar US $ 500 (US $ 100 x 5) por uma perda de 61. 3%.
3. O VIX salta em volta, mas fecha exatamente às 13 em 17 de dezembro. Nesse caso, você ainda está no gancho para o pagamento de $ 500 (contratos de $ 100 x 5) e incorreria em uma perda de 61. 3%.

Prós e contras de opções binárias

• Despesas limitadas : as opções binárias envolvem desembolsos limitados e podem ser usadas para trocar índices, commodities e moedas usando pequenas quantidades de capital.
• Risco limitado : Tal como acontece com as opções convencionais, o risco para os compradores de opções binárias é limitado ao valor investido. Mas o recurso de risco limitado é especialmente vantajoso para vendedores ou escritores de opções binárias, já que seu risco máximo é de US $ 100, mesmo que o comércio fique mal e a segurança sobe bem acima do preço de exercício.
• Apropriado para exibições fortes : O recurso de pagamento total ou nada das opções binárias os torna especialmente adequados para investidores que têm uma opinião muito forte sobre a direção futura de um mercado ou segurança.
• Retorno atrativo : a característica de tudo ou nada das opções binárias permite que o investidor aproveite um retorno fixo atraente mesmo que a opção seja apenas um pouco no dinheiro.

As opções binárias têm as seguintes desvantagens:

• Diferenças amplas de oferta e solicitação e menor liquidez : Existe muito pouco interesse aberto nas opções binárias BSZ e BVZ, o que resulta em spreads de lance-percurso muito mais amplo e menor liquidez do que a das opções padrão.
• Opção limitada : A partir de novembro de 2014, o CBOE só tinha opções binárias no S & P 500 e VIX (além de um tipo separado de produto chamado opções de binário de eventos de crédito). Nadex tem uma gama muito maior de opções binárias, mas mesmo assim, há opções limitadas em opções binárias em comparação com a ampla gama de opções padrão disponíveis.
• O resultado binário aumenta a vantagem : sua vantagem é, teoricamente, ilimitada, se você adquiriu chamadas convencionais e a segurança subsequentemente foguetes mais alto. Mas com uma ligação binária, sua vantagem é limitada a US $ 100 por contrato, mesmo que a segurança esteja negociando bem acima do preço de exercício.
• Plataformas de opções binárias não registradas e fraude de investidores : Em junho de 2013, a SEC advertiu os investidores de que muitas plataformas de opções binárias baseadas na Internet não estavam em conformidade com os requisitos regulamentares da U. S. e podem estar operando ilegalmente. A SEC também advertiu os investidores sobre práticas fraudulentas empregadas por algumas plataformas de opções binárias, como recusar creditar contas de clientes ou reembolsar fundos a clientes, identificar roubo e manipulação de software para gerar trocas perdidas.

A linha inferior

Embora o recurso de pagamento de $ 100 ou $ 0 das opções binárias tenha alguma preocupação de que elas sejam mais parecidas com um produto de jogo do que um investimento, sua recompensa limitada e características de risco limitadas podem atrair comerciantes com um forte exibição em um mercado ou segurança. Mas aqueles que consideram o comércio de opções binárias seriam bem avisados ​​para negociar em uma U. S. troca regulada como o CBOE ou Nadex, em vez de um operador de sombra off-shore.

Divulgações: O autor não possuía nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo no momento da publicação.