Durante décadas, os fundos de investimento ofereceram gerenciamento de portfólio profissional, diversificação e conveniência para os investidores que não possuem o tempo ou os meios para negociar suas próprias carteiras de forma lucrativa. Nos últimos anos, surgiu uma nova geração de fundos mútuos, oferecendo muitas das mesmas vantagens dos tradicionais fundos abertos com liquidez muito maior. Esses fundos, conhecidos como fundos negociados em bolsa (ETFs), negociam em bolsas públicas e podem ser comprados e vendidos durante as horas de mercado, assim como as ações podem. O aumento da popularidade desses fundos, no entanto, também criou uma quantidade razoável de informações erradas sobre ETFs. Este artigo examina alguns dos equívocos comuns em torno de ETFs e como eles funcionam.

Alavancagem é sempre uma boa coisa Uma variação de ETFs pode empregar alavancagem de graus variados para obter retornos que são, direta ou inversamente, proporcionalmente maiores que os do índice subjacente, setor ou grupo de valores mobiliários em que se baseiam. A maioria desses fundos geralmente é alavancada por um fator de até três, o que pode ampliar os ganhos publicados pelos veículos subjacentes e fornecer lucros enormes e rápidos para os investidores. Claro, a alavancagem funciona em ambos os sentidos, e aqueles que apostam errado podem sofrer grandes perdas com pressa.

Os custos de manter posições alavancadas nesses fundos também são bastante substanciais em alguns casos. Os gerentes de carteira são obrigados a comprar posições quando os preços são altos e a vender quando são baixos, a fim de reequilibrar suas participações, o que pode reduzir substancialmente os retornos lançados pelo fundo em um período de tempo relativamente curto. No entanto, talvez o mais importante, muitos fundos alavancados simplesmente não publicam retornos que estão em sintonia com a proporção de alavancagem em períodos de tempo superiores a um dia, devido ao efeito de retornos compostos que perturbam matematicamente a capacidade do fundo de seguir seu índice ou outro benchmark.

Existem ETFs para cada índice Muitos investidores acreditam que existe um ETF disponível para cada índice ou setor existente, mas este não é o caso. Existem muitos índices para títulos ou setores econômicos em países menos desenvolvidos e regiões que não possuem fundos sectoriais com base neles (como o setor de serviços CNX ou índices de meia-base na Índia). Além disso, os ETFs nem sempre compram todos os títulos que compõem um índice ou setor, especialmente se ele for composto por vários milhares de títulos, como o Índice Wilshire 5000. Fundos que seguem índices como este geralmente só compram uma amostragem de todos os títulos do setor ou índice e usam derivativos que podem aumentar os retornos lançados pelo fundo. Desta forma, o fundo pode rastrear o retorno do índice ou benchmark de perto de forma econômica.

ETFs apenas rastreiam índices
Outro equívoco popular sobre ETFs é que eles apenas rastreiam índices. Os ETFs podem acompanhar setores, como tecnologia e cuidados de saúde, commodities como imóveis e metais preciosos e moedas. Atualmente, alguns tipos de ativos ou setores não possuem uma ETF cobrindo-os de alguma forma.

ETFs sempre têm taxas mais baixas do que fundos mútuos Os ETF normalmente podem ser comprados e vendidos pelo mesmo tipo de comissão que é cobrada para negociação de ações ou outros títulos. Por esse motivo, eles podem ser muito mais baratos de comprar do que fundos de investimento abertos - desde que uma grande quantidade seja negociada. Por exemplo, um investimento de US $ 100.000 pode ser feito em um ETF por uma comissão de US $ 10 on-line, enquanto um fundo de carga cobraria de 1 a 6% dos ativos. Os ETFs não são boas escolhas, no entanto, para pequenos investimentos periódicos, como um programa de média de US $ 100 por mês em dólares, onde a mesma comissão teria que ser paga por cada compra. Os ETFs não oferecem vendas de ponto de interrupção como fundos de carga tradicionais.

Os ETFs são sempre gerenciados passivamente Embora muitos ETFs ainda se assemeltem a UITs, na medida em que eles são compostos por uma carteira de títulos que é periodicamente reiniciada, o mundo dos ETFs é mais do que apenas SPDRS, Diamonds e Cubes. Os ETF ativamente gerenciados fizeram uma aparição nos últimos anos e, provavelmente, continuarão a ganhar força no futuro.

Outros equívocos e limitações Embora a liquidez e a eficiência dos ETFs sejam atraentes, os críticos afirmam que também prejudicam o propósito tradicional dos fundos de investimento como investimentos de longo prazo, permitindo que os investidores os troquem intradia como qualquer outra garantia de capital aberto. Os investidores que devem pagar uma taxa de venda de 4 a 5% serão muito menos propensos a liquidar suas posições quando o preço da ação declinar duas semanas após a compra do que poderia ter se eles tivessem que pagar uma comissão de US $ 10 ou US $ 20 para o corretor on-line. A negociação de curto prazo também anula a liquidez fiscal encontrada nesses veículos.

Além disso, há momentos em que o valor patrimonial líquido de um ETF pode variar em alguns pontos percentuais do seu preço de fechamento real devido a ineficiências do portfólio. Também tem havido especulações de que os ETFs foram usados ​​para manipular o mercado, e essa prática pode ter contribuído para o colapso do mercado em 2008. Finalmente, alguns analistas acham que muitos ETFs não fornecem uma diversificação adequada por base de fundo. Alguns fundos tendem a concentrar-se fortemente em um pequeno número de ações ou então a investir em um segmento bastante reduzido de títulos, como ações de biotecnologia. Embora esses fundos sejam úteis em alguns casos, eles não devem ser usados ​​por investidores que buscam ampla exposição aos mercados.

A linha inferior
Os ETFs oferecem uma série de vantagens em relação aos fundos de investimento tradicionais de final aberto, em muitos aspectos, como liquidez, eficiência tributária e baixas taxas e comissões. Há, no entanto, uma quantidade razoável de informação errada flutuando em torno desses fundos.Eles não abrangem todos os índices e setores, e existem algumas limitações à sua eficiência e diversificação. Sua liquidez também pode incentivar o comércio de curto prazo que pode não ser apropriado para alguns investidores.