Os investidores da indústria de petróleo e gás devem observar os níveis da dívida no balanço patrimonial. É uma indústria tão intensiva em capital que altos níveis de dívida podem prejudicar as classificações de crédito de uma empresa, enfraquecendo sua capacidade de comprar novos equipamentos ou financiar outros projetos de capital. Pobre rating de crédito também pode prejudicar sua capacidade de adquirir novos negócios.

SEE: Razões da dívida: Introdução

Aqui é onde os analistas, para dar uma melhor idéia de como essas empresas se confrontam com a concorrência, usam índices de alavancagem específicos na avaliação da saúde financeira de uma empresa. Com uma compreensão básica desses índices de petróleo e gás, os investidores podem entender melhor os fundamentos das ações de petróleo e gás.

É importante notar que a dívida não é inerentemente ruim. O uso de alavancagem pode aumentar os retornos dos acionistas, já que o custo da dívida é menor do que o custo do capital próprio. Dito isto, muita dívida pode tornar-se onerosa. Uma vez que é importante saber o quão bem uma empresa está gerenciando sua dívida, são utilizados os seguintes rácios de alavancagem: Dívida / EBITDA, EBIT / Despesa de juros, Dívida / Capitalização e Rácios de Dívida para Patrimônio. EBIT e EBITDA são duas métricas que, em teoria, podem ser usadas para pagar os juros sobre a dívida e reembolsar o principal.

Dívida / EBITDA: Dívida / EBITDA
O índice de alavancagem Dívida-EBITDA mede a capacidade de uma empresa para pagar sua dívida incorrida. Comumente utilizado pelas agências de crédito, determina a probabilidade de incumprimento da dívida emitida. Uma vez que as empresas de petróleo e gás geralmente têm muita dívida em seus balanços, essa relação é útil para determinar quantos anos de EBITDA seriam necessários para pagar toda a dívida. Normalmente, pode ser alarmante se o índice for superior a três, mas isso pode variar dependendo da indústria.

Outra variação da relação Dívida / EBITDA é a relação Dívida / EBITDAX, que é semelhante, exceto EBITDAX é EBITDA antes dos custos de exploração para empresas de esforços bem-sucedidos. É comumente usado nos Estados Unidos para normalizar diferentes tratamentos contábeis para despesas de exploração (o método do custo total versus o método de esforço bem-sucedido). Os custos de exploração normalmente são encontrados nas demonstrações financeiras como custos de exploração, abandono e buraco seco. Outras despesas não corretas que devem ser adicionadas de volta são deficiências, acréscimo de obrigações de aposentadoria de ativos e impostos diferidos.

No entanto, existem algumas desvantagens para usar essa relação. Por um lado, ignora todas as despesas fiscais quando o governo sempre recebe o pagamento primeiro. Além disso, os reembolsos do principal não são dedutíveis. Um baixo índice indica que a empresa poderá pagar suas dívidas de forma mais rápida. Junto com isso, os múltiplos de Dívida / EBITDA podem variar dependendo da indústria.É por isso que é importante apenas comparar empresas dentro da mesma indústria, como petróleo e gás. (Para leitura relacionada, veja Um olhar claro no EBITDA .)

Rácio de cobertura de juros: EBIT / Despesa de juros
O índice de cobertura de juros é usado pelos analistas de petróleo e gás para determinar a capacidade de uma empresa para pagar juros sobre a dívida pendente. Quanto maior o múltiplo, menor risco para o credor e tipicamente, se a empresa tiver um múltiplo maior do que um, eles são considerados como tendo capital suficiente para pagar suas despesas de juros. Uma empresa de petróleo e gás deve cobrir seus juros e taxas fixas em pelo menos um fator de dois, ou mesmo mais idealmente, 3: 1. Se não, a capacidade de atender aos pagamentos de juros pode ser questionável. Também tenha em mente que a métrica de EBIT / Despesas de juros não leva em consideração os impostos. (Para mais informações, veja Por que a cobertura de juros é importante para os investidores .)

Dívida em Capital: Dívida / Cap
A relação dívida / capital é uma medida da alavancagem financeira de uma empresa. É um dos índices de dívida mais significativos porque se concentra na relação dos passivos da dívida como um componente da base de capital total de uma empresa. A dívida inclui todas as obrigações de curto e longo prazos. Cap ou capital inclui a dívida da empresa e patrimônio líquido.

O índice é usado para avaliar a estrutura financeira de uma empresa e como é operações de financiamento. Normalmente, se uma empresa possui uma alta relação dívida / capital entre seus pares, então pode ter um risco de inadimplência aumentado devido ao efeito que a dívida tem em suas operações. A indústria do petróleo parece ter cerca de 40% de limite de dívida para capital. Acima desse nível, os custos da dívida aumentam consideravelmente.

Dívida para Patrimônio Líquido: Dívida / Patrimônio Líquido
A relação dívida / capital próprio, provavelmente um dos índices de alavancagem financeira mais comuns, é calculada dividindo o passivo total pelo patrimônio líquido. Normalmente, apenas a dívida de longo prazo com juros é utilizada como passivo neste cálculo. No entanto, os analistas podem fazer ajustes para incluir ou excluir determinados itens. O índice indica a proporção de capital e dívida que uma empresa usa para financiar seus ativos. No entanto, é importante notar que essa proporção pode variar amplamente entre as empresas de petróleo e gás, dependendo do tamanho.

A linha inferior
Dívida quando usada corretamente pode aumentar os retornos dos acionistas. Ter demais, no entanto, deixa as empresas vulneráveis ​​a recessões econômicas e aumentos nas taxas de juros. Muitas dívidas também podem aumentar o risco percebido com o negócio e desencorajar os investidores de investir mais capital.

Usando esses quatro índices de alavancagem utilizados em petróleo e gás pode dar aos investidores uma visão interna de quão bem essas empresas estão gerenciando suas dívidas. Há outros, é claro, e uma proporção nunca deve ser usada isoladamente; Em vez disso, devido a diferentes estruturas de capital, mais de um deveria ser usado para avaliar a capacidade de uma companhia de petróleo pagar suas dívidas. (Para leitura adicional, confira Avaliando a estrutura de capital de uma empresa .)