Os mercados de títulos enfrentam um risco substancial em 2016. A volatilidade contínua nos mercados de ações durante as primeiras semanas de negociação está tornando os investidores nervosos. O mercado de ações chinês continua seu slide descendente apesar da intervenção do governo. Essa incerteza está se espalhando nos mercados de títulos. Com o Federal Reserve ainda no caminho certo para elevar as taxas de juros ainda mais em 2016, o mercado de títulos está mostrando um possível sinal de uma recessão com uma curva de rendimento achatada. O mercado de títulos de alto rendimento ainda está sendo vendido, uma vez que a preocupação com os possíveis inadimplentes da companhia petrolífera pesa sobre os preços. Ainda assim, com maior volatilidade, sempre há oportunidades em que investidores experientes podem capitalizar.

Aumento da taxa de juros

O Fed aumentou a taxa de fundos federais em um pequeno trimestre em sua reunião em 16 de dezembro de 2015. Ele indicou que continuará a aumentar as taxas mais altas em 2016 . O Fed esclareceu que só aumentará as taxas gradualmente, conforme as condições do mercado o permitam. A questão torna-se se a volatilidade do mercado no início de 2016 é suficiente para persuadir o Fed a impedir novos aumentos por enquanto.

O aumento das taxas de juros coloca mais pressão descendente sobre os preços dos títulos. Existe uma relação inversa entre as taxas de juros e os preços dos títulos. Isso aumenta o risco de os preços dos títulos se moverem mais baixos. As subidas de taxas podem ter um impacto maior em certos setores dos mercados obrigacionistas, como títulos de alto rendimento.

A subida de taxas em dezembro é a primeira vez que o Fed aumentou as taxas de juros desde o final de 2008 durante o auge da crise financeira. Embora uma caminhada de um quarto de ponto seja muito pequena, os mercados não responderam gentilmente desde então. O S & P 500 foi negociado em torno de 2, 400 naquela data. É comercializado em torno de 1, 900 a partir de meados de janeiro de 2016. É difícil dizer em que medida o movimento para baixo no mercado de ações é resultado da alta de tarifas. Ainda assim, os mercados estão em um início roquero em 2016.

Risco de alto rendimento

O mercado de obrigações de alto rendimento pode representar o maior risco para os investidores em 2016. Houve uma venda substancial no setor de alto rendimento na última parte do 2015. O ETF de obrigações corporativas de alto rendimento iShares iBoxx caiu cerca de 7% entre o final de outubro de 2015 e meados de janeiro de 2016. Esta é uma queda muito substancial para um fundo de títulos. Além disso, dois fundos de investimento de alto rendimento cortaram os resgates dos investidores na tentativa de evitar ter que vender ativos a preços de tempestade de incêndio. Esses fundos mútuos foram prejudicados pela queda dos preços da energia que causou desempenho ruim.

Uma parcela substancial do mercado de alto rendimento é composta por títulos de renda fixa emitidos por companhias de petróleo e gás.Os preços do petróleo bruto e do gás natural caíram dramaticamente em 2015. Os investidores estão preocupados de que possa haver um aumento nas falências entre as pequenas empresas de petróleo e gás que poderiam causar padrões difundidos em seus títulos. Embora as empresas de petróleo e gás tenham podido proteger porções de sua produção, os preços da energia permanecem baixos. À medida que seus hedge rolam para a expiração, eles enfrentam situações de fluxo de caixa ainda mais terríveis.

Curva de rendimento de achatamento

O mercado de dívida do Tesouro também está vendo uma curva de rendimento achatada com o aumento das taxas de juros. Os investidores de títulos estão saindo da Treasurys com rendimentos mais curtos para transferir seus investimentos para títulos de longo prazo. Uma curva de rendimento achatável ocorre quando há pouca diferença entre as taxas de juros para títulos de curto prazo e longo prazo. Isso indica que os rendimentos em títulos de curto prazo estão aumentando mais rapidamente do que os rendimentos em títulos de longo prazo. Isso pode significar que os investidores têm expectativas mais baixas para a inflação futura. Isso pode ser um sinal de que os investidores estão antecipando um crescimento econômico mais lento.