O mercado de divisas (forex) é o maior mercado financeiro do mundo de longe. De acordo com a pesquisa trienal trimestral do Banco para Pagamentos Internacionais (BIS), o volume de negócios forex global em abril de 2010 totalizou $ 4. 0 trilhões por dia, um aumento de 20% em relação a US $ 3. 3 trilhões três anos antes. Numa economia cada vez mais globalizada, a importância do mercado cambial para o consumidor médio não pode ser subestimada. A taxa em que nossa moeda doméstica pode ser trocada no mercado cambial global determina o preço que pagamos por um número crescente de produtos, o preço de nossas férias, a taxa de retorno de nossos investimentos (ROI) e até a taxa de juros em nossos empréstimos e depósitos.
E, no entanto, apesar da importância deste mercado - onde as mudanças monetárias podem ditar a fortuna de todos, do maior país ao menor consumidor - o câmbio continua sendo um negócio em grande parte não regulamentado. Embora a moeda estrangeira tenha sido tradicionalmente considerada como domínio exclusivo dos maiores bancos e corporações, as tendências recentes dissiparam essa noção, tornando cada vez mais importante que as divisas passem no âmbito da regulamentação.
Speculation Rampant
As transações no mercado de câmbio podem ser amplamente classificadas em dois tipos: comercial e especulativo. Uma transação comercial é aquela que é apoiada por uma atividade econômica subjacente, como o pagamento de uma importação ou empréstimo a uma entidade estrangeira. Uma transação especulativa, por outro lado, é uma realizada puramente para tirar proveito dos movimentos cambiais.
As transações especulativas excedem em grande parte as transações comerciais no domínio da divisa estrangeira, e representaram uma maior participação nos volumes de operações cambiais ao longo dos anos. Além disso, o volume de câmbio na década de 1970 era apenas cerca de seis vezes o valor do comércio global de bens e serviços. Mas, em 1995, o volume de negociação forex diária de US $ 1. 2 trilhões foi aproximadamente 50 vezes esse valor.
O volume de negociação Forex aumentou mais de três vezes desde então, impulsionado principalmente pela especulação. Um estudo baseado na pesquisa do BIS de 2010 descobriu que a proporção do volume de negócios forex para o produto interno bruto (PIB) - uma boa medida de atividade especulativa - variou de cerca de 14 para os Estados Unidos e Japão para 200 para o Reino Unido e mais de 300 para Singapura. Além disso, apesar do aumento de 20% nos volumes forex diários entre 2007 e 2010, as transações comerciais por corporações e governos realmente diminuíram 10% ao longo desse período. As transações comerciais representaram apenas 13% do volume forex total diário em 2010, a menor participação desde 2001.
Em uma nota desconcertante, o estudo também descobriu que o aumento da atividade de negociação forex foi em grande parte impulsionado por "outras instituições financeiras" uma ampla categoria que inclui bancos menores, investidores institucionais, companhias de seguros, bancos centrais e investidores de varejo.Dois grupos principais que impulsionam o crescimento nesta categoria são a negociação de alta freqüência (HFT) e a negociação em linha por investidores de varejo, que representaram 25% e 8-10% dos US $ 1. 5 mil milhões de pontos de mercado forex, respectivamente.
Comerciantes de varejo - Cuidado com essas tendências
A negociação de divisas on-line por investidores de varejo cresceu enormemente desde 2007, com essas transações contribuindo para cerca de US $ 125 bilhões para US $ 150 bilhões no volume de negócios forex diário. A atração de ganhar dinheiro pela especulação sobre os movimentos da taxa de câmbio é, obviamente, poderosa. Mas antes de pular neste movimento especulativo, considere as armadilhas. Além das desvantagens óbvias, como perdas maciças devido a alavancagem excessiva e atividade fraudulenta, o investidor de varejo também deve lidar com os seguintes fatores de risco:

• Volatilidade aumentada : o aumento da atividade especulativa, especialmente o comércio de alta freqüência dominado por operações informatizadas ou algorítmicas, pode contribuir para uma maior volatilidade monetária, o que aumenta o risco de perdas desenfreadas para os pequenos investidor ou comerciante.
• Desvantagem da informação : Os investidores de varejo estão em uma desvantagem distinta no mercado cambial globalmente não regulamentado, uma vez que não têm acesso a informações sobre grandes transações comerciais e fluxos de capital disponíveis apenas para os maiores players que dominam o mercado. Essa assimetria de informações torna difícil para o investidor de varejo médio obter qualquer tipo de vantagem em relação aos profissionais.

Quando o regulamento nos mercados de divisas era praticamente inexistente em anos anteriores, o rápido crescimento da negociação forex entre os investidores de varejo levou a um crescente escrutínio e regulação por órgãos como o mercado de Forex. Commodity Futures Trading Commission (CFTC). De acordo com o Commodity Exchange Act (CEA), a CFTC tem jurisdição sobre transações forex alavancadas oferecidas a clientes de varejo nos Estados Unidos. A Lei só permite que entidades regulamentadas atuem como contrapartes para transações de divisas com clientes de varejo e exige que todos os negociantes de divisas on-line sejam registrados e atinjam padrões financeiros rigorosos aplicados pela National Futures Association (NFA).

Para um comerciante de forex de varejo, o maior risco de não regulamentação é o da atividade ilegal ou a fraude definitiva. Atividades fraudulentas incluem comissões excessivas geradas por contas de clientes "agitando", táticas de "sala de caldeira" de alta pressão, esquemas Ponzi e falsas declarações. Com cerca de 26 000 pessoas na U. S. tendo perdido US $ 460 milhões em fraudes relacionadas à moeda entre 2001 e 2007, a crescente incidência de fraude forex levou a CFTC a criar uma força-tarefa especial em agosto de 2008 para lidar com o problema.
Regulamentos rigorosos introduzidos na U. S. em 2010 para proteger os comerciantes de divisas varejistas eliminaram a fraude cambial na nação em grande medida. No entanto, o quadro regulamentar é misturado em outros países. No Japão, o mercado de varejo de varejo mais ativo do mundo, a Financial Services Authority (FSA) regula todos os mercados, incluindo câmbio de varejo.A FSA é pró-ativa na regulamentação do comércio cambial de varejo. Por exemplo, reduziu a alavanca máxima que pode ser disponibilizada aos comerciantes de forex de varejo para 25: 1 em agosto de 2011, depois de cortá-la para 50: 1 no ano anterior. No Reino Unido e na Europa continental, a regulamentação é limitada e a alavancagem tem poucos limites, com níveis tão altos como 200: 1 incomuns.
Mas a regulamentação do mercado cambial de varejo, que representa menos de 5% do volume de câmbio diário médio diário, é apenas a ponta do iceberg. E a questão da não regulamentação no gigantesco mercado forex institucional?
Regulamentação também exigida para investidores institucionais
Do lado institucional, os bancos centrais locais regulam solitariamente seus mercados cambiais. No entanto, não existe um único regulador global para policiar o mercado mundial de forex. Mas o mercado forex institucional também precisa de regulamentação por vários motivos, incluindo:

Custos de cobertura mais elevados

: o aumento da volatilidade cambial causada por especulações excessivas leva a custos mais altos incorridos por empresas e outros operadores comerciais para cobertura de risco cambial.

1. Importância sistêmica de grandes bancos : Embora as perdas comerciais de forex não tenham sido proeminentes nas maiores perdas comerciais de empresas e instituições financeiras até o momento, existe potencial para perdas de bilhões de dólares em apostas monetárias erradas. Embora o comércio de moeda seja um jogo de soma zero, uma perda enorme sofrida por um grande banco poderia ter um efeito de ondulação na economia global devido à sua importância sistêmica.
2. Enriquecimento indevido de alguns na despesa de milhões : movimentos de moeda exagerados ou injustificados podem afetar negativamente a economia de uma nação. Embora tais movimentos possam ser justificados por fundamentos econômicos subjacentes em alguns casos, em muitos outros casos, a fraude temporária em uma moeda pode ser explorada implacavelmente pelos especuladores, enviando-a para a queda livre em uma profecia auto-realizável. Isso pode desencadear a fuga de capitais e uma recessão prolongada precipitada por taxas de juros fortemente mais altas para defender a moeda. Este cenário se desenvolveu em diversas ocasiões nas últimas duas décadas; um exemplo notável sendo o colapso do baht tailandês em julho de 1997 e a subseqüente crise asiática. Enquanto os especuladores de moeda aumentaram os lucros, milhões de pessoas nas nações afetadas sofreram uma grande erosão da riqueza e longos períodos de desemprego.
3. The Bottom Line Uma imposição regulatória, como o Tobin Tax, pode conter a especulação de divisas desenfreada por comerciantes de varejo e institucionais e pode compensar os custos de mais regulamentos cambiais. No entanto, qualquer proposta de introdução de regulamentação para o mercado forex institucional é muito provável enfrentar grande oposição dos principais comerciantes de moeda. Como empresário ou investidor, você ocasionalmente pode ter uma necessidade justificável de negociar forex para proteger risco cambial para sua empresa ou carteira de investimentos. Mas cuidado com os riscos da negociação de divisas especulativa - tanto abertos quanto secretos.

Com alavancagem tão alta como 50: 1 disponível em pares de moedas principais na U.S., o risco óbvio enfrentado por um comerciante de varejo de varejo da U. S. é perda de fuga em um mercado cada vez mais dominado por atividades especulativas e grandes instituições. No entanto, a não regulamentação relativa do mercado forex institucional - que representa mais de 95% do volume de negócios forex diário - coloca riscos adicionais para o investidor varejista. Estes incluem maior volatilidade monetária e assimetria de informação, o que pode ser melhorado com a regulamentação do mercado institucional. O aumento da regulamentação pode ter eliminado em grande parte os incidentes de fraude no setor cambial de varejo, mas a não regulamentação do mercado forex institucional contribui significativamente para que as chances sejam empilhadas contra o investidor forex varejista.