O investimento em valor é uma estratégia amplamente utilizada para selecionar ações. Isso envolve a seleção de investimentos com base em seus valores intrínsecos e preços de mercado por ação. Os investidores de valor procuram investir em valores mobiliários que acreditam que o mercado subvalorizou. Inversamente, os investidores de valor podem praticar vendas a descoberto quando acreditam que o mercado supera a segurança. Em 2014, David Einhorn, da Greenlight Capital, alertou sobre a bolha que lembrava a bolha de tecnologia anterior no final da década de 1990. Einhorn declarou: "Observamos repetidamente que é perigoso para os estoques curtos que se desconectaram dos métodos tradicionais de avaliação. Afinal, duas vezes um preço bobo não é duas vezes tão bobo, ainda é bobo."

Embora o Einhorn tenha alertado os outros sobre os perigos dos estoques de ações de venda curta, ele destacou que a venda a curto prazo de uma cesta de ações poderia ajudar a reduzir o risco de qualquer estoque beta particular particular se tornar muito caro. A partir de 2016, aproximadamente dois anos depois, Einhorn manteve a sua tese e manteve algumas ações tecnológicas sobrevalorizadas. No entanto, a estratégia longa / curta da Greenlight lutou em 2015, devido ao difícil ambiente de ações de valor. O Greenlight Capital perdeu 3. 8% durante o quarto trimestre de 2015, o que elevou o total de 2015 para o ano -20. 2%.

Greenlight Capital Shorts

Em janeiro de 2016, a Greenlight Capital divulgou suas posições curtas em dois nomes beta altos, a Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX

NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Amazon. com Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), que foram o índice Top of Standard & Poor's 500 (S & P 500) artistas em 2015. Netflix foi o melhor desempenho do índice S & P 500 em 2015 e encerrou o ano 134. 38%, um número meteórico. A Amazon foi o segundo melhor intérprete do Índice e terminou em 2015 com um substancial 117. 78%. Durante a reunião anual do Greenlight Capital, Einhorn delineou as diferenças entre as duas empresas de crescimento populares e empresas bem estabelecidas, como a Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Criado com o Highstock 4 . 2. 6 ) e Time Warner Cable Inc., que foi adquirida pela Charter Communications Inc. (NASDAQ: CHTR CHTRCharter Communications Inc348. 40 + 3. 87% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ).

Uma das principais razões para o curto-circuito da Amazônia esboçado durante a apresentação foi que os analistas de equidade não conseguiram encontrar formas de justificar os preços das ações da Amazon. A curta posição da empresa na Amazon custou à Greenlight Capital mais de 1 ponto percentual de desempenho em 2015. Além disso, a Greenlight Capital argumentou que a Time Warner provou que os consumidores pagariam o suficiente por seus serviços gerarem boas margens de lucro, enquanto a Netflix precisa aumentar seus preços.A longa posição da Greenlight na Time Warner e a posição curta em Netflix estavam entre os investimentos da corporação que somaram sua perda substancial.

Bearish Stance na Amazon

Com base nos índices fundamentais da Amazon, o estoque parecia sobrevaluado a partir de 24 de maio de 2016. A Amazon tem uma relação preço / lucro (P / E) extremamente alta em 290. 5 quando comparado a o setor de varejo especial e o índice S & P 500, que apresentaram Razão P / E de 32. 9 e 18. 8, respectivamente. Além disso, a Amazon tem uma relação preço-livro (P / B) de 22. 5, enquanto sua indústria possui uma relação P / B média de 7,7, e o índice S & P 500 possui uma relação P / B de 2. 7. A Amazon também possui uma relação preço-venda (P / S) acima da média de 3, em comparação com a média da indústria de 1. 9. A partir de uma visão de investimento de valor, a Amazon pode estar significativamente sobrevalorizada, o que torna um caso para mantendo uma posição curta no satélite na Amazônia em um portfólio bem diversificado. A partir de 25 de maio de 2016, a Amazon aumentou 4. 80% ano a presente (YTD), o que pode estar reduzindo ligeiramente o desempenho da Greenlight Capital.

Caso Bearish contra a Netflix

Similar à Amazon, os índices fundamentais da Netflix indicam que o estoque está sobrevalorizado. A partir de 24 de maio de 2016, a Netflix tinha uma relação P / E de 338,3, que era significativamente maior do que a média da indústria de TV paga de 34. 4 e da S & P 500. Além disso, a Netflix possui uma relação P / E direta de 128. 2, enquanto o Índice S & P 500 tem uma relação P / E direta de 18. 3. A Netflix possui uma relação P / B extremamente alta de 18. 1, enquanto a média da indústria é 4. 1. Além disso, a Netflix possui uma alta relação P / S de 6, em comparação com a média da indústria de 2. 1. A partir de 25 de maio de 2016, a Netflix teve um retorno de -12. 40% da YTD, enquanto a indústria cresceu 5,3%.