A base do investimento contrário é inteiramente válida. Quando todos estão comprando como loucos, os preços são muito altos, então, de fato, é melhor vender então, e vice-versa. Há uma enorme quantidade de literatura sobre os perigos de ir com o rebanho e por que o momento certo para comprar é quando há "sangue nas ruas" e assim por diante. No entanto, como a maioria dos métodos alegadamente seguros de incêndio na indústria de investimentos, este também tem suas falhas. (Para mais, veja Averaging Down: Boa ideia ou grande erro? )

TUTORIAL: Estratégias de escolha de estoque: análise técnica

A essência do investimento confidencial

A idéia subjacente é que a maioria dos participantes do mercado geralmente está errada. As "massas" são levadas em booms e depois pânico no primeiro sinal de problemas. Como resultado, eles compram e vendem nos piores momentos possíveis. A lógica atraente é, portanto, simplesmente ao fazer o oposto das massas, pode-se comprar e vender no tempo direito .

Para mais informações sobre os indicadores que os contrários monitoram, verifique Por que o indicador do índice de disparidade é importante para os investidores contrários?

A Metodologia

De acordo com o especialista alemão Uwe Lang (2009), os contrários entusiasmados observam regularmente o que a maioria das cartas de mercado recomenda. Quanto mais fortes e mais freqüentes as recomendações para comprar, mais provável é que os contrários sejam vendidos e vice-versa. A lógica subjacente é que as letras de mercado refletem o sentimento predominante e dominante do mercado, o que já é tido em conta nos preços atuais. Então, a melhor coisa a fazer é o oposto do que as letras recomendam. (Saiba como sua mentalidade pode desempenhar um papel maior em seu sucesso do que a influência do mercado. Veja Psicologia e Disciplina de Negociação. )

As falhas e os problemas

Uwe Lang apontam que, na década de 1980, essa abordagem era popular e as pessoas realmente acreditavam nele. No entanto, no entanto, é sabido que um sucesso consistente nessa base é improvável.

Um problema fundamental é que, se todas as cartas de mercado usam essa abordagem, elas deveriam realmente fazer o contrário do que elas mesmas recomendaram. Isso levaria a um círculo vicioso de caos e confusão. Além disso, essa situação é, de fato, uma falácia clássica de composição, o que significa, neste caso, que se uma carta de mercado for contrária, isso funcionará, mas, se a maioria ou a totalidade delas, o processo colapsa. E em termos muito reais, como se sabe quando a falácia começa a funcionar e como é que alguém sabe quantos corretores estão jogando este jogo contrário?

Quando e por que a lógica contrária falhou

Por pelo menos 10 anos, diz Lang, "sentimento de massa" já não forneceu sinais confiáveis. Por exemplo, em 14 de agosto de 1998, quando as maiores perdas da crise asiática / russa estavam prestes a ocorrer, poucas cartas de mercado alemãs eram otimistas.O pessimismo dominante sugeriu que foi um ótimo momento para comprar. Mas na verdade, houve uma queda na oferta.

O mesmo aconteceu em março de 2000, quando as letras de mercado e o sentimento de massa foram novamente muito negativos. No entanto, as esperanças contrárias associadas a uma recuperação do mercado foram destruídas, quando os verdadeiros ursos afastaram os touros de forma muito decisiva da arena financeira. (Como você pode voltar ao mercado para evitar ganhos perdidos de recuperação do mercado? Veja Riding The Bear Into A Bull Market. )

Para tornar as coisas ainda mais complicadas, a Lang duvida que as letras de mercado e o mercado sentimento foram realmente tão pessimista em março de 2000. E este é um ponto crucial: como se determina se uma carta de mercado é realmente pessimista ou otimista? A maioria dessas cartas desconfiam de fazer declarações gerais e tendem a equilibrar os profissionais pelo menos em parte com os contras, ou ao contrário.

Em meados de 2007, as cartas de mercado proclamavam que os mercados de ações não podiam cair mais, precisamente porque muitos investidores estavam nervosos e bancários nos ursos. Na realidade, no entanto, um boom do mercado de ações sempre termina em uma fase de euforia, e isso faltou em 2007. Então, novamente, o sentimento do mercado era enganador.

No final de 2007, o processo repetiu, com um pessimismo considerável em agosto. De acordo com a visão contrária, portanto, os preços deveriam ter aumentado, mas os máximos de julho não foram alcançados novamente até o final do ano. Em 2008, a crise financeira atingiu o caos, de modo que houve também uma mensagem particularmente útil para os contrários. (Para mais, veja Lógica: o antídoto para o investimento emocional. )

As implicações

A existência de mercados excessivamente eufóricos, que são melhor evitados, e desespero profundo, o que é um ótimo momento para comprar, não está em questão. Mas estes tendem a ser situações excepcionais em que abordagens contrárias realmente funcionam bem. Por outro lado, os altos e baixos cíclicos mais rotineiros não se refletem de forma confiável no sentimento do mercado, tal como expressado em letras de mercado.

O sentimento do mercado geralmente ainda fornece contribuições úteis para as decisões de investimento, mas não é uma panacéia que leva ao proverbial pote de ouro. A lição fundamental a ser aprendida, diz Uwe Lang, é que nenhum "instrumento psicótico" é um indicador de mercado de ações realmente confiável.

A psicologia do mercado continua a ser um elemento importante na gestão dos investimentos. Mas tentar medir a psicologia de forma contínua, e usá-la isoladamente para fazer previsões de tendências fundamentais, é um paraíso de tolos. O famoso "estado do mercado" realmente existe e pode-se determinar com precisão razoável, mas não apenas com psicologia em massa. (Saber o que o mercado está pensando é a melhor maneira de determinar o que fará em seguida. Para mais informações, veja Medindo as principais voltas com a psicologia. )

A linha inferior

Apesar das falhas, uma O grau de contrarianismo é importante. As situações em que os mercados estão em máximos históricos são muito arriscadas e também o inverso.Comprar em mercados eufóricos é verdadeiramente mal avisado, e também está se vendendo em situações de pânico quando os preços estão caindo.

No entanto, particularmente em momentos intermediários, a psicologia em massa não é um indicador terrivelmente bom de onde os mercados de ações estão indo. A dependência excessiva da abordagem é, portanto, perigosa. Um está indo muito longe em quantificar regularmente o sentimento de massa como uma base exclusiva para estratégias de investimento. (Para mais informações, veja Como a Psicologia do Mercado conduz os Indicadores Técnicos. )