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A regra T + 3 regula a liquidação das compras de ações compartilhadas. Por regra, estabelecida pelo Código de Prática Uniforme, as compras de ações são liquidadas três dias úteis após a execução do negócio. Por exemplo, se um investidor faz um pedido para comprar ações e o pedido é preenchido na sexta-feira, então o negócio será liquidado no fechamento da negociação na quarta-feira seguinte.

A data em que a ordem para comprar ações de ações é executada é a data de negociação. A data em que a transação é liquidada oficialmente, três dias úteis depois, é a data de liquidação. A transferência oficial de propriedade das ações adquiridas é legalmente considerada como ocorrendo no momento da liquidação. Em termos práticos, no entanto, a transação é quase oficialmente realizada no momento da execução comercial. Assim que o comércio for executado, tanto o comprador como o vendedor estão legalmente obrigados a cumprir os termos da venda. O comprador é obrigado a fornecer fundos suficientes para cobrir o preço de compra, e o vendedor está legalmente obrigado a fornecer o número de ações compradas.

Embora o comprador tenha três dias úteis para fornecer os fundos necessários para a compra de ações de acordo com a regra T + 3, a maioria dos corretores exige que um comerciante tenha o capital comercial disponível necessário na sua conta antes da execução de sua ordem de compra. Isso ilustra novamente que, para todos os efeitos práticos, a transação é considerada como tendo lugar e sendo concluída no momento da execução comercial. O assentamento oficial que ocorre três dias úteis depois é pouco mais do que uma formalidade.

A regra T + 3 é simplesmente o resultado da evolução da tecnologia que permite uma compensação e liquidação mais rápida das negociações de ações do que era possível no passado. Durante o século 18, quando os certificados de caixa ou de ações tiveram que ser transportados fisicamente por longas distâncias, o tempo de liquidação padrão entre as bolsas de valores de Londres e Amsterdã era de 14 dias. À medida que o tempo de viagem e as comunicações melhoraram, o tempo de liquidação foi reduzido gradualmente para T + 5 e, mais recentemente, para T + 3.

A regra T + 3 aplica-se às compras de ações, títulos, fundos negociados em bolsa (ETFs) e fundos de investimento, bem como a parcerias limitadas que são negociadas em bolsas. As obrigações emitidas pelo governo, como a bonificação do Tesouro U. S. de 30 anos, opções de compra de ações, opções de futuros, papel comercial e certificados bancários de depósito são liquidadas em T + 1. A compra de contratos de futuros é liquidada no final do mesmo dia de negociação no qual o pedido é preenchido. Os mercados cambiais usam uma data de liquidação de T + 2. É provável que os acordos de comércio de ações sejam avançados para T + 2 ou T + 1.A partir de 2015, vários países da União Européia já estão pressionando para datas de liquidação mais rápidas.

Entre a execução e a liquidação do comércio está a compensação, o processo de organização da troca de capital e ações e a atualização das informações da conta das partes envolvidas em transações. No final de cada dia útil, a empresa de compensação troca dinheiro líquido e valores mobiliários entre empresas membros, as corretoras. Para futuros e derivados, a empresa de compensação também atua na capacidade de uma contraparte para compradores e vendedores. A limpeza de registros facilita o controle das transações.