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Ambas as medidas são usadas principalmente no orçamento de capital, o processo pelo qual as empresas determinam se um novo investimento ou oportunidade de expansão vale a pena. Dada uma oportunidade de investimento, uma empresa precisa decidir se o investimento gerará lucros ou perdas econômicos líquidos para a empresa.

Para fazer isso, a empresa estima os fluxos de caixa futuros do projeto e os descontos em valores presentes usando uma taxa de desconto que representa o custo de capital do projeto e seu risco. Em seguida, todos os fluxos de caixa futuros futuros do investimento são reduzidos para um número de valor presente. Subtrair esse número do desembolso de caixa inicial necessário para o investimento fornece o valor presente líquido (VPL) do investimento.

Vamos ilustrar com um exemplo: suponha que a JKL Media Company pretenda comprar uma pequena editora. A JKL determina que os fluxos de caixa futuros gerados pela editora, quando descontados a uma taxa anual de 12%, apresentam um valor presente de US $ 23. 5 milhões. Se o proprietário da editora estiver disposto a vender por US $ 20 milhões, então o VPL do projeto seria de US $ 3. 5 milhões ($ 23. 5 - $ 20 = $ 3. 5). Os $ 3. O VAN de 5 milhões de dólares representa o valor intrínseco que será adicionado à JKL Media se empreender esta aquisição.

Assim, o projeto da JKL Media tem um VPL positivo, mas, do ponto de vista comercial, a empresa também deve saber qual taxa de retorno será gerada por esse investimento. Para fazer isso, a empresa simplesmente recalcularia a equação NPV, desta vez definindo o fator NPV como zero e resolvendo a taxa de desconto agora desconhecida. A taxa que é produzida pela solução é a taxa de retorno interna (IRR) do projeto.

Para este exemplo, o IRR do projeto poderia, dependendo do tempo e das proporções das distribuições de fluxo de caixa, ser igual a 17. 15%. Assim, a JKL Media, tendo em conta os fluxos de caixa projetados, possui um projeto com retorno de 15%. Se houvesse um projeto que a JKL pudesse realizar com uma TIR mais alta, provavelmente buscaria o projeto de maior rendimento. Assim, você pode ver que a utilidade da medida IRR está em sua capacidade de representar o retorno de qualquer oportunidade de investimento e compará-la com outros investimentos possíveis.

Para saber mais, leia Fazendo ações do fluxo de caixa descontado , Qualquer coisa, mas ordinário: calculando o valor presente e futuro das anuidades e Os investidores precisam de um bom WACC >.