Comparando investidores individuais com investidores institucionais é como comparar maçãs com laranjas. Embora qualquer indivíduo entrevistado na rua possa reivindicar agir de forma independente e tomar decisões de investimento atuais com base exclusivamente em um plano de longo prazo, é raro ver isso na prática. Os investidores individuais diferem das instituições em seus horizontes de investimento, como eles definem riscos e como eles se comportam em resposta às mudanças na economia e nos mercados de investimento. Isso não significa que os investidores individuais sejam menos bem sucedidos do que os institucionais ao investir - apenas que seu estilo de investimento apresenta desafios únicos.

Tipos de investidores
Muitas tentativas foram feitas para categorizar as características dos investidores individuais; O modelo Bailard, Biehl e Kaiser (BB & K) fornece alguma ajuda. Seu trabalho foi pioneiro em áreas do que agora é chamado de finanças comportamentais. (Curioso sobre como as emoções e os distúrbios afetam o mercado? Encontre alguma visão útil em Tomando uma chance em Finanças comportamentais e Medição do estado psicológico do mercado .)

O BB & K definiu os tipos de investidores individuais da seguinte forma:

• Individualista: cuidadoso, confiante e muitas vezes toma uma abordagem do-it-yourself
• Aventureiro: volátil, empreendedor e forte
• Celebridade: seguidor da última moda de investimento
• Guardian: aversão ao risco; Preservador de riqueza
• Straight Arrow: compartilha as características de todos os acima

Figura 1, abaixo, mostra a tentativa precoce de BB & K de colocar esses cinco indivíduos em um quadrante de estilo.

Figura 1

Fonte: Bailard, Biehl & Kaiser

O conceito de compartimentalização de um investidor individual existe há bastante tempo. Os planejadores e consultores financeiros elaboram regularmente extensos questionários para coletar informações, a fim de obter a estratégia de investimento apropriada para cada cliente. Infelizmente, as finanças comportamentais têm algumas áreas cinzentas.

Uma das principais questões imprevisíveis nesta área de estudo é que é a natureza humana a mudar. Os investidores evoluem ao longo de seus ciclos de vida de investimento, sejam eles nas fases de acumulação, consolidação, gastos ou doação. Além disso, os investidores podem mudar os estilos de investimento ao longo do tempo. Isso significa que, enquanto um investidor pode começar como guardião, ele ou ela pode se mover para ser uma flecha direta e depois para um aventureiro, sem mesmo saber disso. (Saiba como enfrentar as fases de sua jornada de investimento em As estações da vida de um investidor e As etapas do crescimento da indústria .)

Risco
Uma das maiores diferenças entre os investidores institucionais e individuais reside na forma como os indivíduos definem o risco. Enquanto os investidores institucionais definem o risco quantitativamente, os indivíduos tendem a basear o risco exclusivamente em quanto dinheiro eles perderam.Isso agrega uma perspectiva qualitativa à tolerância ao risco e move toda a categoria de risco para perdas. Por outro lado, quando um indivíduo faz uma quantidade substancial de dinheiro em um curto período de tempo, ele ou ela freqüentemente ignorará esse mesmo risco ou volatilidade que colocam esses ganhos no portfólio. (Saiba mais sobre a tolerância ao risco em A tolerância ao risco apenas indica a metade da história e Personalizando a tolerância ao risco .)

Horizontes de tempo
Um horizonte de investimento é o período de tempo durante o qual um plano para investir ou todo o ciclo de vida da carteira de investimentos. Com uma instituição, um horizonte temporal de investimento pode ser indefinido. No caso de um plano de benefício definido ou uma doação, os ativos serão continuamente colocados e pagos no fundo até que o plano esteja em vigor.
Para os indivíduos, o horizonte temporal de investimento é um dos conceitos mais incompreendidos. Pode ser interpretado como a duração de um trabalho para uma empresa com ativos em 401 (k) ou como data de aposentadoria. Na verdade, o horizonte temporal de um indivíduo é muito mais longo. É pelo menos o tempo que a vida útil esperada do indivíduo, e possivelmente mais tempo quando se considera o horizonte da propriedade. Por exemplo, se um investidor reúne ativos do plano de pensão durante seus anos de trabalho e cria riqueza para a próxima geração, então o horizonte temporal para sua riqueza total deve coincidir com o dos beneficiários de sua propriedade, estendendo o horizonte consideravelmente. (Para saber mais, leia Introdução em seu Plano de propriedades e Seis padrões de planejamento devem ser usados ​​ .)

Falta de compreensão
Os indivíduos não podem se aventurar fora de seu conforto zonas em áreas que não entendem. Essa falta de familiaridade pode impedir que um investidor individual adicione classes de ativos que possam ajudar a aumentar os retornos globais ou reduzir o risco. Um investidor institucional tem o benefício de vastos recursos de informação e um alto nível de sofisticação, tornando menos provável evitar áreas desconhecidas. (Para ler mais, veja Diversificação: é tudo sobre (Classe de ativos) e Atribuição de ativos: uma decisão para regra-los todos .)

Medo e ganância
Para dizer que o medo ou a ganância é inevitável é um eufemismo. Ao lidar com as reações humanas ao investimento, é um instinto natural, pelo menos, sentir os efeitos de um mercado alto ou urso. A informação sobre o estado atual dos mercados, seja bom ou ruim, é quase inescapável. CNN, CNBC, FNN, BNN e até mesmo NPR inundam as ondas de rádio com atualizações de mercado que podem levar os indivíduos a reagir às notícias. (Para mais informações sobre o medo e a ganância, veja Quando o medo e a ganância assumem e Mestre seus Trading Mindtraps .)

Os indivíduos podem ter a oportunidade de serem investidores contrários e ir contra o grãos, mas a maioria terá dificuldade em investir em uma classe de ativos que atualmente está perdendo valor. Ou, eles podem facilmente cair presas à atitude de eu-também e saltar sobre a tendência de movimento ascendente mais recente. Os investidores também podem cair na armadilha em que memórias dolorosas a longo prazo impedem que eles busquem boas oportunidades.Por exemplo, quantas vezes você ouviu pessoas dizerem que nunca iriam investir em uma classe de ativos porque eles ou alguém que eles conheciam antes perderam dinheiro lá?

Conclusão
O desenvolvimento de estratégias de investimento bem-sucedidas para investidores individuais (em oposição aos institucionais) apresenta desafios específicos. Embora tenha havido tentativas como o modelo Bailard, Biehl & Kaiser para compartimentar investidores individuais, é difícil prever a natureza humana. Os investidores individuais também evoluem ao longo de seus ciclos de vida de investimento e se tornam mais sofisticados e talvez menos avessos ao risco à medida que seus níveis de riqueza mudam e os mercados flutuam. Compreender as características únicas dos investidores individuais pode orientar os conselheiros profissionais e os próprios investidores para decisões de investimento mais lucrativas.