Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), um nome sinônimo de smartphones, tablets e os reprodutores de mp3, construiu um reconhecimento de marca tão forte que sua mercadoria tornou-se sinônimo de muitas categorias de produtos. Durante anos, a Apple dominou áreas como leitores de mp3 (iPod da Apple) e tablets (iPad) ao expandir a categoria de smartphones para incluir usuários que não sejam consumidores de negócios (iPhone). Muitos acreditam que o Steve Jobs, o recente CEO da Apple, foi o visionário por trás desses desenvolvimentos de produtos, o que levou a um ciclo de inovação de produtos de uma década, impulsionado não só por essa visão forte, mas também por uma compreensão única dos gostos e apetites do consumidor. Este robusto período de 14 anos de inovação de produtos e categorias resultou em uma forte valorização do preço das ações, de US $ 1. 47 a $ 110. 38 (ajustado para divisões, etc.) entre 2001 e 2014. (Veja o gráfico abaixo.)

Price-to-Earnings
Durante esse período e particularmente após o lançamento do iPhone, a relação preço / lucro da Apple (P / E) foi lockstep e mesmo ligeiramente à frente de seus ganhos de participação de mercado com a introdução de produtos, uma vez que o mercado esperava que a fidelidade à marca continuasse a aumentar a participação da Apple, assim, as receitas. Os múltiplos de P / E são a medida de avaliação mais fácil e talvez a mais geralmente aceita pelos investidores. Simplificando, se os preços das ações aumentam a uma taxa maior que os ganhos, então o P / E aumenta e vice-versa. Os índices P / E mais baixos indicam que os estoques são baratos, enquanto os mais altos indicam estoques mais expansivos.

No entanto, a interpretação do P / E nem sempre é clara. Por exemplo, a P / E pode contratar (soltar), já que o mercado antecipa a perda de receita antes da ocorrência real. Por exemplo, isso pode acontecer quando um concorrente lança um novo produto que deverá roubar o mercado. Por outro lado, o P / E pode ser muito baixo se o mercado tiver lentidão para reconhecer a eficiência operacional aprimorada de uma empresa que se traduz em maior poder de lucro. À medida que o mercado espera um maior crescimento de lucros no futuro, os investidores podem impulsionar o preço das ações, resultando em maior P / E.

A Apple tem desfrutado de um sólido histórico de ganhos, refletido em um forte preço das ações, mas recentemente seu múltiplo P / E chegou a níveis iguais aos S & P 500. Essa contração foi especialmente evidente a partir de 2011, coincidindo com a morte de Steve Jobs. Se é a maneira do mercado de registrar o medo em torno de uma nova liderança ou um aumento na concorrência no mercado de smartphones da Samsung (OTC: SSNLF) Galaxy, o P / E da Apple refletiu o medo do mercado de um crescimento reduzido. E parece estar se estabelecendo neste novo nível mais baixo. As estimativas nos próximos dois anos parecem estar em linha com a atual tendência P / E.

Fonte: Yahoo! Finanças, estimativas do Bank of America, GuruFocus. com dados históricos

Talvez ainda mais útil do que analisar P / E está comparando o P / E da Apple em relação às expectativas de crescimento (índice de PEG). Um índice de PEG em 1. 0 ou abaixo é um indicador de que um estoque é barato em relação ao crescimento antecipado. AAPL está negociando em um PEG de frente de 1. 07 em comparação com a indústria de 1. 41 de acordo com Yahoo! financiar dados. Ainda mais importante é analisar a tendência da proporção de PEG da AAPL. O seguinte quadro detalha a tendência desde 2010.

Fonte: Stock Traders Daily

A análise desses dados mostra que o P / E da Apple é significativamente menor do que os seus pares da indústria e sua taxa de PEG típica cai em torno de 1. 0x, quase onde está agora. Os riscos para esta análise são os dados e as expectativas do mercado. Se o crescimento esperado for muito alto, então o P / E para o crescimento é subestimado e a atratividade do estoque é pior.

A linha inferior
P / E, amplamente utilizada e facilmente calculada e aplicada, é apenas uma maneira útil de determinar se um estoque está subestimado ou superestimado se um investidor tiver um alto nível de confiança nos dados Isso entra no cálculo. Se os dados são bons, então é extremamente benéfico analisar como as ações negociaram no passado e quais são as expectativas dos investidores para o futuro. Quando o crescimento (a relação PEG) é adicionado à análise, a métrica torna-se uma ferramenta ainda mais robusta para adicionar a uma matriz de estratégia de investimento.