É terrível olhar para os números comerciais anteriores ao mercado e ver que os mercados estão preparados para abrir mais de 300 pontos. Durante períodos de extrema volatilidade do mercado, os investidores podem começar a vender o pânico antes do mercado se abrir. Quando a volatilidade é abominável, a Bolsa de Valores de Nova York tem um procedimento para tornar a negociação mais fácil e rápida durante o horário de funcionamento. Ao abrir em condições inseguras, a NYSE pode invocar a Regra 48, que se destina a estabelecer ordem nos mercados.

Quando é implementada a Regra 48?

A regra 48 agiliza a abertura da negociação no mercado de ações, suspendendo um requisito diário relacionado aos preços das ações individuais todas as manhãs. Ele renuncia aos requisitos de um estatuto anterior chamado Regra 123D para uma ação quando é evidente que o capital próprio ou as ações em questão estão prontos para abrir muito mais ou menos do que o preço de fechamento do dia anterior.

Normalmente, os gerentes do mercado de ações devem aprovar os preços das ações antes do sino de abertura. Mas a implementação da Regra 48 significa que os mercados não exigirão essa aprovação nesse dia de negociação para um estoque específico.

Isso é muito diferente de um disjuntor ou de um colar que interrompe a negociação durante uma sessão de negociação em momentos de extrema volatilidade. Os disjuntores são invocados durante as horas de mercado em vários níveis: quando o índice 500 da Standard & Poor's cai 7% (Nível 1), 13% (Nível 2) e 20% (Nível 3) do nível de fechamento do mercado no dia anterior. O comércio também pode ser interrompido ou suspenso por uma equidade individual também. (Para mais, leia: O que acontece quando um disjuntor é colocado em efeito? )

A regra 48, no entanto, é invocada antes do horário de mercado e pode ser usada nos dias após o disparo dos disjuntores. Os líderes de intercâmbio precisam determinar antes do mercado aberto se antecipar o comércio de pânico antes da sessão.

As condições específicas incluídas nas regras da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) incluem:

• Elevados níveis de volatilidade na sessão de negociação no dia anterior (incluindo dias em que os disjuntores foram disparados)
• Volatilidade significativa nos mercados estrangeiros , como o Shanghai Composite Index experimentado em agosto de 2015.
• Venda significativa no mercado de futuros antes de abrir o sino.
• Anúncios do governo ou grandes eventos de risco geopolítico no exterior.

A regra não é sem seus riscos e críticas, particularmente porque permite que compradores e vendedores troquem sem indicar um preço para uma ação. Os investidores podem, inconscientemente, vender ações a outras pessoas a preços muito baixos, apenas à custa de abrir o mercado em 9: 30 a. m.

Por exemplo, em 24 de agosto de 2015, ações da Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Criado com o Highstock 4.2. 6 ) caiu na hora de abertura para um mínimo de US $ 92, depois que a Regra 48 foi invocada por preocupações sobre a exposição mais ampla do mercado às bolsas de valores chinesas. Naquela manhã, o Shanghai Composite Index caiu 7,6%, enquanto o Shenzhen Composite caiu 7. 2%. Devido a preocupações com a volatilidade no exterior, a NYSE justificou a implementação da regra de acordo com o esquema de regulamentação da SEC.

Nos minutos iniciais, as ações da Apple Inc. caíram significativamente, permitindo aos compradores comprar ações em um nível muito baixo. O estoque fecharia o dia em US $ 108. Qualquer pessoa que tenha vendido ao valor de mercado quando o preço entrou em colapso de US $ 92 teria provavelmente sido capaz de vender em um nível mais alto se a Regra 48 não tivesse sido invocada ou eles tivessem usado uma ordem limite.

Exemplos históricos da Regra 48 Implementação

Desde a sua aprovação formal pela Comissão de Valores Mobiliários em 6 de dezembro de 2007, a Norma 48 foi invocada pelo menos 77 vezes entre setembro de 2008 e setembro de 2015. A regra foi alterada em pelo menos oito vezes.

Foi implementado em 22 de janeiro de 2008, quando as preocupações com uma recessão global estavam evoluindo. Em 20 de maio de 2010, a crise da dívida europeia se espalhou pelo Atlântico, forçando os líderes da NYSE a estabelecer a regra no lugar. Em janeiro de 2015, foi invocado em condições extremas em Nova York. Este ano, foi invocado várias vezes por preocupações relacionadas à venda no mercado de ações chinês.

A Bottom Line

A Regra 48 tem o potencial de custar aos investidores com ordens de venda de mercado aberto no lugar um monte de dinheiro se o preço cair muito abaixo do preço de fechamento no dia anterior. Os investidores devem considerar o uso de ordens de limite que estabelecem um preço específico para vender um estoque, em vez de arriscar a possibilidade de que essa regra conduza preços inferiores ao que eles possam considerar o valor real. (Para mais, leia: Qual ordem usar? Ordem de paragem ou Ordem de limite .)