Se você assistir as notícias, você, sem dúvida, ouviu de vez em quando que a Reserva Federal decidiu aumentar ou diminuir sua taxa de juros chave. Quando este é o caso, você provavelmente pode adivinhar que o banco central está tentando retardar o crescimento econômico ou dar ao país um aumento financeiro.

Talvez menos claro seja se uma mudança para essa taxa de juros, conhecida como taxa de fundos federais, afeta você em um nível pessoal. Se você tem um cartão de crédito, uma hipoteca de taxa ajustável ou um empréstimo de estudante privado, provavelmente o faz. Muitos produtos financeiros de taxa variável estão vinculados a qualquer uma das duas taxas de referência - prime ou LIBOR. E enquanto o Fed não controla essas taxas diretamente, eles tendem a se mover na mesma direção que a taxa de fundos federais.

Uma visão geral da taxa de fundos

Para entender como a tomada de decisões pelo Fed - e mais especificamente, seu Comitê Federal de Mercado Aberto - afeta os empréstimos para consumidores e negócios, é importante entender como a taxa de fundos federais funciona.

De acordo com os regulamentos da U. S., as instituições de crédito devem manter uma porcentagem de seus depósitos no Federal Reserve todas as noites. Exigir um nível mínimo de reservas ajuda a estabilizar o setor financeiro, impedindo uma corrida nos bancos em tempos de dificuldade econômica. O que acontece quando um banco de U. S. é curto em dinheiro em um determinado momento? Tem que emprestar emprestado de outros credores. A taxa de fundos é simplesmente a taxa que um banco cobra outra instituição por esses empréstimos não garantidos e de curto prazo.

Então, como o Fed influencia essa taxa, exatamente? Possui dois mecanismos principais que podem ser usados ​​para alcançar a meta desejada: comprar e vender títulos públicos no mercado aberto e alterar a porcentagem de reserva requerida.

Quando o Fed compra ou vende títulos do governo no mercado aberto, ele acrescenta ou reduz o valor do caixa em circulação. Desta forma, o Fed é capaz de ditar o preço dos empréstimos entre os bancos comerciais. Digamos que o comitê concorda que a economia precisa de um impulso e decide reduzir sua meta em um quarto de ponto percentual. Para fazer isso, ele compra um montante específico de títulos do governo no mercado aberto, infundindo o sistema financeiro com dinheiro. De acordo com as leis da oferta e da demanda, esse fluxo de dinheiro significa que os bancos privados não podem cobrar entre si tanto quanto aos empréstimos. Portanto, a taxa de empréstimos overnight entre os bancos comerciais diminui. Se o Fed quiser aumentar a taxa, poderia fazer o contrário entrando no mercado aberto e vendendo títulos do governo.Isso reduz a quantidade de dinheiro no sistema financeiro e influencia os bancos para cobrarem uma taxa maior.

Alterar a porcentagem de reserva requerida tem um efeito semelhante, mas raramente é usado. Reduzir o percentual de reserva requerido aumenta o excesso de reservas e dinheiro no sistema. O contrário é verdadeiro ao aumentar a porcentagem de reserva requerida. A razão pela qual não é uma abordagem muito comum pelo Fed é que ela é considerada a ferramenta mais poderosa para influenciar o crescimento econômico. Dada a magnitude do sistema financeiro da U. S., seus movimentos são sentidos em todo o mundo, e uma mudança mínima na porcentagem de reserva requerida pode ter um impacto maior do que o desejado.

Relacionamento com Prime

Embora a maioria dos empréstimos bancários de taxa variável não esteja diretamente vinculada à taxa de fundos federais, eles geralmente se movem na mesma direção. Isso porque a taxa principal e LIBOR, duas taxas de referência importantes para as quais estes empréstimos são frequentemente vinculados, têm uma relação próxima com os fundos federais.

No caso da taxa preferencial, o link está particularmente próximo. O Prime geralmente é considerado a taxa que um banco comercial oferece aos seus clientes menos arriscados. O Wall Street Journal solicita a 10 grandes bancos da U. S. o que eles cobram seus clientes corporativos mais solventes. Ele publica a média diariamente, embora apenas altere a taxa quando 70% dos entrevistados ajustam sua taxa.

Embora cada banco defina sua própria taxa preferencial, a média geralmente avança em três pontos percentuais acima da taxa de fundos. Consequentemente, as duas figuras se movem em um passo de bloqueio virtual um com o outro.

Se você é um indivíduo com crédito médio, seu cartão de crédito pode cobrar uma majoração, por exemplo, seis pontos percentuais. Se a taxa de fundos estiver em 1. 5%, isso significa que prime é provavelmente em 4. 5%. Então, nosso cliente hipotético está pagando 10. 5% em sua linha de crédito rotativo. Se o Comitê Federal de Mercado Aberto abaixar a taxa, ele / ela gozará de menores custos de empréstimos quase que imediatamente.

A LIBOR Connection

Enquanto a maioria dos bancos de pequena e média dimensão emprestam fundos federais para atender às suas necessidades de reserva - ou emprestam seu excesso de dinheiro - o banco central não é o único lugar onde podem concorrer a preços competitivos a curto prazo empréstimos. Eles também podem trocar eurodólares, que são depósitos denominados em U. S.-Dólar em bancos estrangeiros. Por causa do tamanho de suas transações, muitos bancos maiores estão dispostos a ir para o exterior, se isso significa uma taxa ligeiramente melhor.

A LIBOR, talvez a taxa de referência mais influente do mundo, é o montante que os bancos cobram entre si por eurodólares no mercado interbancário de Londres. O grupo IntercontinentalExchange (ICE) solicita a vários grandes bancos quanto custaria a eles emprestar emprestado de outra instituição de crédito todos os dias. A média filtrada das respostas representa a LIBOR. Os Eurodólares vêm em várias durações, então existem taxas de benchmark múltiplas - LIBOR de um mês, LIBOR a três meses e assim por diante.

Como os eurodólares são um substituto dos fundos federais, a LIBOR tende a acompanhar de perto a taxa de juros chave do Fed.No entanto, ao contrário da taxa preferencial, houve divergências significativas entre os dois durante a crise financeira de 2007-2009.

Figura 1

O quadro a seguir mostra a taxa de fundos, taxa básica e LIBOR de um mês ao longo de um período de 10 anos. A agitação financeira de 2008 levou a uma divergência incomum entre a LIBOR ea taxa de fundos.

(Dados do Federal Reserve Bank of St. Louis)

Parte disso tem a ver com a natureza internacional da LIBOR. Muitos bancos estrangeiros em todo o mundo também detêm eurodólares. À medida que a crise se desenrolava, muitos hesitaram em prestar ou temer que outros bancos não pudessem pagar suas obrigações. Enquanto isso, o Federal Reserve estava ocupado comprando títulos em um esforço para reduzir a taxa de fundos para os credores domésticos. O resultado foi uma divisão significativa entre as duas taxas antes que elas convergiram novamente.

Se você tivesse um empréstimo indexado à LIBOR, o efeito era considerável. Por exemplo, um proprietário com uma hipoteca de taxa ajustável que reiniciou no final de 2008 pode ter visto sua taxa de juros efetiva pular mais do que um ponto percentual cheio durante a noite.

A linha inferior

Duas das taxas de referência mais proeminentes, prime e LIBOR, ambos tendem a rastrear a taxa de fundos federais estreitamente ao longo do tempo. No entanto, durante períodos de turbulência econômica, LIBOR parece ser mais susceptível de divergir da taxa-chave do banco central em maior medida. Para aqueles com empréstimo vinculado à LIBOR, as conseqüências podem ser significativas.