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O Chicago Board Options Exchange (CBOE) calcula um índice em tempo real para mostrar o nível esperado de flutuação de preços na opção S & P 500 Index nos próximos 12 meses. Oficialmente chamado de Índice de Volatilidade CBOE e listado sob o símbolo VIX, os investidores e os analistas às vezes se referem a ele por seu apelido não oficial: o índice de medo.

Tecnicamente falando, o índice de volatilidade do CBOE não mede o mesmo tipo de volatilidade que a maioria dos outros indicadores. A volatilidade é o nível de flutuações de preços que pode ser observado ao analisar dados passados. Em vez disso, o VIX analisa as expectativas de volatilidade futura, também conhecida como volatilidade implícita. Os tempos de maior incerteza (volatilidade futura mais esperada) resultam em valores VIX mais elevados, enquanto os tempos menos ansiosos correspondem a valores mais baixos.

O VIX inicial foi lançado pelo CBOE em 1993. No momento, o índice só tomou em consideração a volatilidade implícita de oito opções de colocação e chamada separadas S & P 100. Após 2002, o CBOE tomou a decisão de expandir o VIX para o S & P 500, a fim de melhor capturar o sentimento do mercado. Os futuros VIX foram adicionados em 2004 e as opções VIX seguidas em 2006.

Os valores de VIX são cotados em pontos percentuais e devem prever o movimento do preço das ações no S & P 500 nos 30 dias seguintes. Esse valor é anualizado para cobrir o próximo período de 12 meses. A fórmula VIX é calculada como a raiz quadrada da taxa de permuta de variância par nos primeiros 30 dias, também conhecida como a expectativa de risco neutro. Esta fórmula foi desenvolvida pelo professor da universidade de Vanderbilt, Robert Whaley, em 1992.

Investidores, analistas e gestores de carteira examinam o índice de volatilidade do CBOE como forma de medir o estresse do mercado antes de tomar decisões. Quando os retornos VIX são mais elevados, os participantes do mercado têm maior probabilidade de buscar estratégias de investimento com menor risco.