Se você é o tipo de investidor que gosta de uma aposta relativamente segura, você pode considerar ações e fundos que pagam dividendos com a esperança de gerar maiores rendimentos em seu portfólio. Afinal, as ações que pagam dividendos possuem uma sólida reputação entre os consultores financeiros como investimentos de alto retorno e de alto risco. Na verdade, muitos clientes foram informados de que os dividendos recebidos não contam finalmente com os ganhos ou perdas de uma ação, tornando-os um pagamento confiável, mesmo quando o preço das ações da empresa mergulha.

No entanto, de acordo com um documento acadêmico recente, inovador, chamado "The Dividend Disconnect", escrito por uma dupla de professores de finanças da Universidade de Chicago e da Universidade do Sul da Califórnia, esses premissos amplamente assumidos sobre dividendos simplesmente não são verdadeiras.

Os professores Samuel Hartzmark e David Solomon, que escreveu o artigo, observam que os equívocos sobre os dividendos decorrem do que eles chamam de "falácia dos dividendos gratuitos". "Essencialmente, muitos investidores consideram os dividendos isoladamente da maneira como eles operam na prática, ignorando a relação simbiótica que os dividendos têm com ganhos e perdas de capital. Esses elementos devem ser vistos em conjunto, em vez de separadamente. (Consulte também: Introdução aos Dividendos : Investir em estoques de dividendos .)

O básico sobre os dividendos

Se você está se dizendo: "Ótimo, então os dividendos estão sobrevalorizados, mas o que exatamente é um dividendo? "Aqui está um breve guia. Muitas empresas, especialmente as bem estabelecidas, fazem pagamentos regulares aos acionistas. Esses dividendos geralmente são pagos trimestralmente e refletem, não o preço flutuante das ações, mas os ganhos da empresa. Muitos investidores vêm confiar em dividendos como um dos fluxos mais firmes de sua renda de investimento, especialmente em um mercado volátil.

Uma ressalva, no entanto: os dividendos não são garantidos, o que significa que as empresas têm a liberdade de cortá-las a qualquer momento. Enquanto os dividendos podem parecer uma coisa certa, eles são essencialmente tudo menos. Pode ter mais sentido pensar em dividendos, como você faria com um salário regular de uma empresa que pode demiti-lo a qualquer momento - com zero indenização. (Check out Os 3 maiores equívocos de estoque de dividendos .)

A Paradigm Shift

De acordo com os autores Hartzmark e Solomon, o problema essencial com os dividendos é a forma como os investidores os vêem isoladamente do capital ganhos. Ao considerar os dividendos como simplesmente um rendimento "extra" que é desvinculado do desempenho de um fundo, os investidores ignoram as regras fundamentais sobre a forma como os pagamentos de dividendos influenciam o desempenho de um fundo.

Aqui está um exemplo: imediatamente depois que uma empresa paga dividendos aos seus investidores, o preço das ações tende a cair.Isso ocorre porque há uma mudança direta de dinheiro do preço das ações para o dividendo. No entanto, como os investidores geralmente vêem os dividendos como "separados" do preço das ações, eles não podem calcular essa transferência.

Essencialmente, os investidores seriam tão propensos a lucrar com a venda de ações de uma ação como eles receberiam um dividendo, uma vez que um pagamento de dividendos funciona muito como o ato de vender ações: o estoque em si é desvalorizado após o pagamento.

Contabilidade mental

Se a "falacia dos dividendos gratuitos" parece um caso simples de contabilidade defeituosa, você está certo: no entanto, o problema contábil é principalmente psicológico. Hartzmark e Salomon descobriram que os entrevistados do estudo detinham dividendos em uma conta bancária mental separada das ações às quais estavam vinculados, considerando-os efetivamente como um fluxo de renda separado comparável a outros instrumentos de rendimento como títulos.

Os autores também descobriram que as baixas taxas de juros criaram um mercado quente para ações que pagam dividendos. Como os investidores se reúnem para dividendos, no entanto, eles inflar preços e, finalmente, menores taxas de retorno. Toda essa popularidade fez com que as ações que pagam dividendos sejam caras e muitas vezes sobrevalorizadas.

A linha inferior

Se você é culpado de manter uma conta bancária mental separada para dividendos, é hora de agilizar. Lembre-se de que um preço decrescente da ação pode efetivamente dizimar mesmo rendimentos de dividendos generosos. Pense em seguir os sábios conselhos de Hartzmark e Salomão, que encorajam as pessoas a buscar ações que paguem dividendos de uma maneira que possa parecer totalmente contra-intuitiva, porque isso vai contra o que a maioria dos investidores cometeu erroneamente.

Se você pode estragar isso, compre ações de dividendos de alto rendimento quando os preços estão aumentando e vendê-los uma vez que os preços começam a cair. Ao fazê-lo, você estará indo contra o rebanho - e fazer dividendos funcionar para você.