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Durante um déficit comercial, o dólar dos EUA geralmente enfraquece. É claro que existem inúmeros insumos que determinam os movimentos cambiais além do balanço de pagamentos, incluindo crescimento econômico, taxas de juros, inflação e políticas governamentais. Um déficit comercial é um vento negativo para o dólar da U. S., mas ainda pode ser apreciado por outros fatores.

Um déficit comercial significa que os Estados Unidos estão comprando mais bens e serviços do exterior do que vendem no exterior. As empresas estrangeiras acabam com os dólares norte-americanos. Normalmente, eles usam esses dólares da U. S. para comprar títulos do Tesouro ou outros ativos baseados em U. S., particularmente durante períodos de estabilidade financeira e crescimento.

Se as importações continuarem a exceder as exportações, o déficit comercial continua a piorar, levando a mais saídas de dólares norte-americanos. O fluxo de dólares fora do país leva à fraqueza para a moeda. À medida que o dólar enfraquece, torna as importações mais caras e as exportações mais baratas, levando a alguma moderação da balança comercial. À medida que a moeda continua a enfraquecer, torna os ativos denominados em dólares de U. S. mais baratos para estrangeiros.

A U. S. correu déficits comerciais persistentes desde meados da década de 1980, mas isso não se traduziu em fraqueza significativa do dólar como seria esperado. O principal motivo é o status do dólar norte-americano como a moeda de reserva do mundo. A demanda por dólar continua, pois desempenha um papel importante no comércio global e reservas para bancos centrais em todo o mundo.

As principais economias que emitem sua própria moeda, como a União Européia, o Japão e a Inglaterra, estão em um espaço similar, onde podem gerar déficits comerciais persistentes. Os países que não têm a fé da comunidade de investidores são mais propensos a ver suas moedas se depreciarem devido a déficits comerciais.