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A teoria da segmentação do mercado afirma que não há relação entre os mercados para títulos de diferentes comprimentos de maturidade. A MST sustenta que os investidores e mutuários têm preferências para certos rendimentos quando investem em títulos de renda fixa. Essas preferências levam a mercados menores individuais sujeitos a forças de oferta e demanda únicas para cada mercado. O MST procura explicar a forma da curva de rendimentos para títulos de renda fixa de igual valor de crédito. O MST sustenta que títulos com vencimentos diferentes não são intercambiáveis ​​entre si. A curva de rendimentos é, portanto, moldada pelos fatores de oferta e demanda em cada comprimento de maturidade.

A curva de rendimento é a relação entre a maturidade e o rendimento de títulos mapeado em diferentes comprimentos de maturidade. O mercado de títulos presta muita atenção à forma da curva de rendimentos. Existem três formas principais da curva de rendimento: normal, invertida e humped. Um rendimento normal cai ligeiramente para cima, com taxas de curto prazo inferiores às taxas de longo prazo. Uma curva de rendimento normal mostra que os investidores esperam que a economia continue crescendo. Uma curva de rendimento invertida ocorre quando as taxas de juros de curto prazo são maiores do que as taxas de longo prazo, e mostra que os investidores esperam que a economia desacelere, enquanto os bancos centrais apertam o suprimento monetário. Uma curva de rendimentos inclinada mostra expectativas variadas sobre o futuro e pode ser uma mudança da curva de rendimento normal para invertida.

De acordo com o MST, a demanda e a oferta de títulos em cada nível de vencimento é baseada na taxa de juros atual e nas expectativas futuras das taxas de juros. O mercado de títulos é comumente dividido em três segmentos principais com base em comprimentos de maturidade: curto prazo, médio prazo e longo prazo. A segmentação do mercado de títulos deve-se ao fato de que os investidores e mutuários estão protegendo os prazos de seus ativos e passivos com títulos de prazos similares.

Por exemplo, a oferta e demanda de títulos de governo e corporativos de curto prazo depende da demanda do negócio por ativos de curto prazo, como contas a receber e estoques. A oferta e a demanda de títulos de vencimento de médio e longo prazo dependem das corporações que financiam melhorias de capital maiores. Os investidores e os mutuários procuram proteger suas exposições em cada prazo de vencimento, de modo que os segmentos do mercado de títulos operam independentemente um do outro.

A teoria do habitat preferida é uma teoria relacionada que procura explicar a forma da curva de rendimento. Esta teoria afirma que os investidores de títulos preferiram os prazos de maturidade. Os investidores só procurarão fora do mercado preferido se houver um rendimento suficiente para compensar o risco adicional percebido ou o inconveniente de comprar títulos com diferentes prazos de maturidade.Se os retornos esperados em títulos de longo prazo excederem as expectativas de títulos de curto prazo, os investidores que normalmente compram apenas títulos de curto prazo mudarão para prazos mais longos para obter retornos aumentados.