Os receosos de um colapso da zona do euro surgiram pela primeira vez quando a dívida grega do Standard & Poor desceu para o status de sucata em 2010. Esse medo realmente não deixou os mercados financeiros desde então. A possibilidade de uma das maiores zonas econômicas do mundo abandonar sua moeda compartilhada aterroriza os mercados financeiros por uma boa razão. Neste artigo, analisaremos as possíveis consequências de um colapso da zona do euro.

No Escape Hatch

No momento desta redação, não há como sair da União Européia e do euro uma vez que uma nação se junta. Isso não quer dizer que não seja possível criar uma maneira. No entanto, o processo de alteração do tratado da UE é muito simples, pois outros países membros teriam desafios legais para qualquer membro que ponha em risco a zona do euro e suas fortunas econômicas compartilhadas.

É mais realista imaginar algumas das nações mais fracas que abandonem a UE e o euro em uma corrida "consequências condenadas" que as deixaria zonas mortas de investimento por anos, senão décadas, à medida que os desafios legais e econômicos se acumulavam . As contas seriam congeladas, as moedas trocadas e a riqueza destruída, mas a zona do euro continuaria com as nações existentes, levando muito mais um sucesso. Este cenário é menos provável do que resgates e flexibilização quantitativa para manter as nações mais fracas na dobra. Então, o que provocaria um colapso total? A saída de algumas das maiores economias da UE, como Alemanha e França.

Neste caso, o euro provavelmente seria abandonado em massa e os bancos centrais teriam que passar pelo difícil e dispendioso processo de mudança para as moedas nacionais novamente. Um número de nações estaria fazendo um corte de cabelo sério sobre o valor de qualquer moeda que flutuasse para substituir o euro porque suas finanças individuais são muito mais fracas que as do todo. Isso provavelmente incluirá todos os "PIIGS", como Portugal, Itália, Irlanda, Grécia e Espanha são às vezes referidos. Pode incluir todas as nações, mas a Alemanha, pois é a economia mais forte da zona do euro e um dos principais impulsionadores da força do euro nos mercados de divisas. No entanto, a Alemanha ainda perderia o conjunto mesmo com uma moeda mais forte - como todos os países da zona do euro.

Perdas comerciais

A zona do euro cresceu parcialmente por vontade de tornar o comércio mais fácil em todo o continente europeu. A UE é essencialmente uma zona de comércio livre maciça com a vantagem adicional de que o risco de moeda é eliminado devido ao euro compartilhado para os países da zona do euro. (Bulgária, Croácia, República Checa, Dinamarca, Hungria, Polônia, Romênia, Suécia e Reino Unido são membros da UE que não estão na zona do euro). É improvável que o comércio aberto possa sobreviver à dissolução da zona do euro.Mesmo que isso aconteça, as diferenças cambiais entre as nações vão tornar as relações comerciais atuais difíceis de manter. Será que as pessoas na Grécia comprarão tantos Peugeot e Volkswagen quando forem 40 ou 50 por cento mais caras porque a moeda grega é muito mais fraca do que um franco ou uma marca? Duvidoso. As diferenças irão remodelar a produção e o comércio em toda a Europa à medida que as empresas forem reintroduzidas nas vantagens e desvantagens competitivas das economias e moedas regionais.

Impact mundial

Claro, um desenrolar da zona do euro teria grandes repercussões para economias em todo o mundo. A maior economia do mundo, Estados Unidos, tem investimentos e vínculos comerciais com a UE que serão impactados negativamente pela dissolução da zona do euro ou da UE como um todo. Em um nível básico, muitos dos títulos em euros levariam perdas quando forem convertidos para outra moeda ou simplesmente inadimplentes. Essa destruição em massa do capital e a incerteza dos riscos cambiais e do direito dos contratos encolheriam as importações e exportações entre os Estados Unidos.

Esse encolhimento do comércio global e da incerteza financeira poderia causar uma pior recessão global do que a crise financeira global de 2007-08. As economias de alto crescimento que vendem para a UE e os EUA diminuirão com o resto do mundo. Mesmo a China, que diversificou seus parceiros comerciais, verificaria um declínio à medida que as economias ocidentais sofrerem perdas a nível nacional, juntamente com todos os níveis de investidores, de institucional a varejo e fundo de pensão. Haveria menos demanda por produtos da China, Coréia do Sul e Japão na recessão, espalhando o contágio da UE para uma região menos exposta através do investimento tradicional.

Recuperação

Mesmo que a zona do euro entraria em colapso, a economia mundial acabaria se recuperando, embora existam regiões que se aprofundam em recessão e depressão por vários anos. A maioria das nações européias enfrentaria recessões plurianuais ou depressão. As pressões econômicas seriam compatíveis com o caos político à medida que os países perderem pensões, indústrias e riqueza como resultado da ruptura. Os investidores que se aproximam dos investimentos europeus no rescaldo exigiriam um prêmio de risco semelhante ao dos países em desenvolvimento até que a confiança possa ser reconstruída.

Dito isto, o comércio acabaria por resgatar como sempre. O vinho francês, as azeitonas gregas, os carros alemães, a charcutaria italiana e muitos outros produtos europeus encontrariam compradores. As fortunas econômicas e as moedas econômicas separadas dessas nações iriam e fluíram como costumavam, mas o comércio dentro da antiga zona do euro provavelmente nunca ocorreria com a facilidade que faz atualmente. O mundo se recuperaria, mas a perda de riqueza e o novo normal não seria uma melhoria para qualquer pessoa envolvida.

A linha inferior

Uma separação da zona do euro é extremamente improvável devido ao alto preço econômico que extrairia de todos os envolvidos. A saída das nações mais fracas da moeda compartilhada ou da união maior é uma possibilidade um pouco mais realista, mas mesmo que isso não possa ocorrer de acordo com o tratado conforme acordado por todos os países membros.Não existe uma estratégia de saída para as nações da UE ou da zona do euro porque a maioria dos membros reconhece que eles estão muito melhores juntos do que nunca foram separados.