Alcoa Inc. (AA AAAlcoa Corp47. 29 + 0. 36% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) acaba de anunciar que será dividido em duas empresas no segundo semestre de 2016. Se o acordo persistir, haverá uma empresa a montante e uma empresa de valor agregado. O primeiro será chamado Alcoa. O nome para o último ainda não foi anunciado. Mas os nomes não importam. É o potencial de que os investidores se preocupam.

Upstream Company

Esta empresa a montante terá 64 instalações globais e 17 mil funcionários. O foco da administração será a alocação disciplinar de capital e os retornos de capital aos acionistas. A Alcoa reestruturou seus negócios a montante nos últimos anos reduzindo os custos. Você pode ver a prova no gráfico de receita e lucro líquido abaixo, que mostra o desempenho da Alcoa nos últimos três exercícios fiscais (parênteses indica perda; todos os números abaixo de 29 de setembro de 2015): (Para mais, veja: Alcoa: é tudo sobre a China agora .)

AA	FY2012	FY2013	FY2014
Receita	$ 23. 7 bilhões	$ 23. 0 bilhões	$ 23. 9 bilhões
Lucro líquido	$ 191 milhões	(US $ 2,3 bilhões)	$ 268 milhões

Agora vamos dar uma olhada no desempenho da linha de fundo e da linha de fundo trimestralmente nos últimos quatro trimestres :

AA	30 de setembro de 2014	31 de dezembro de 2014	31 de março de 2015	30 de junho de 2015
Receita	$ 6. 2 bilhões	$ 6. 4 bilhões	$ 5. 8 bilhões	$ 5. 9 bilhões
Lucro líquido	$ 149 milhões	$ 159 milhões	$ 195 milhões	$ 140 milhões

A administração realizou um trabalho excepcional em um ambiente extremamente exigente. No entanto, as ações depreciaram 43. 06% ao longo do ano passado. Este mergulho não faz um rendimento de dividendos de 1. 32% muito atraente, especialmente quando há uma posição elevada de 6. 02%, indicando que muito dinheiro ainda está apostando contra o estoque. Mas essa divisão próxima potencial ajudará os AA a virar a esquina?

Infelizmente, as commodities estão em um mercado urugo, e uma recuperação em forma de v é altamente improvável. Parece muito difícil para muitas pessoas entender, mas estamos entrando em uma fase de deflação global. É por isso que os bancos centrais foram tão acomodativos com a política monetária - para prevenir a deflação. Em um ambiente deflacionário, as commodities não funcionam bem. Uma vez que as forças deflacionárias não se tornaram completamente realidade ainda, enquanto os impactos do banco central ainda são sentidos até certo ponto, as commodities continuarão a deslizar. Se você olhar para a zona do euro, Japão, China ou os Estados Unidos, você encontrará crescimento anêmico ou contração econômica. Não será possível que a demanda aumente neste tipo de ambiente, o que é uma má notícia para commodities. (Para mais, consulte: Commodities Set for for Continuate Move Lower .)

Empresa de valor agregado

Espera-se que a empresa de valor agregado seja uma inovadora inovadora de produtos e soluções de materiais de alto desempenho em mercados de crescimento atraentes. Espera-se que inclua produtos laminados a nível mundial, produtos e soluções de engenharia e soluções de transporte e construção. Isso significa muita confiança no mercado automotivo e aeroespacial.

Pelas razões acima mencionadas relacionadas à deflação, o mercado automóvel irá cratera, e as recentes práticas irresponsáveis ​​de empréstimos só irão exacerbar a situação. No que diz respeito ao setor aeroespacial, os mercados emergentes não estarão emergindo nos próximos anos, o que levará à queda da demanda. Isso, por sinal, pode impactar negativamente a Boeing Co. (BA BABOING Co264. 07 + 0. 89% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) - uma empresa fenomenal com um longo período de tempo, prazo futuro, mas o momento aqui para os investidores provavelmente seria pobre. (Para mais, veja: Como o Boeing ganha dinheiro .)

O que esperar

O cenário mais provável é que AA se aprecia no curto prazo devido à excitação sobre a divisão. No entanto, isso provavelmente será seguido por uma reversão de volta à desvantagem, uma vez que o AA será sensível a condições econômicas e de mercado mais amplas. A boa notícia é que, apesar do devastador investimento e ambiente econômico que estamos prestes a experimentar, a administração da Alcoa deve ser capaz de enfrentar a tempestade, o que proporcionará aos investidores a oportunidade de comprar ações dessa empresa de alta qualidade - ou empresas - a um preço mais barato preços em algum ponto dos próximos cinco anos. Quando o crescimento orgânico retorna, a inflação será desenfreada, o que enviará commodities voando. Se você for paciente, você poderia ganhar muito dinheiro aqui, mas agora não parece ser a hora certa para se envolver. (Para mais informações, veja: Trade Broken Trendlines Without Going Broke .)

A Bottom Line

A Alcoa é uma ótima empresa, mas as condições econômicas não favorecem seu estoque neste momento. Portanto, os investidores irão contra a tendência investindo agora. A melhor abordagem deve ser permanecer paciente e começar a ganhar partes quando as mercadorias estiverem em baixo, mas isso não deve acontecer por pelo menos 1-3 anos. Tudo o que disse, essas são apenas minhas próprias opiniões e não recomendações. (Para mais, veja: Alcoa é uma chamada de valor potencial .)

Dan Moskowitz não possui nenhuma posição em AA.