• Ilíquido - Nenhum caminho fácil ou a curto prazo para sair do investimento. Um investidor provavelmente terá que esperar até que a empresa possa atrair uma compra ou emitir um IPO. Um prémio de risco de liquidez é uma característica do investimento inicial.
• Compromisso de longo prazo exigido - Dada a natureza do investimento e o processo de desenvolvimento de um negócio viável, os investidores de capital de risco devem assumir um compromisso de longo prazo - pelo menos três a cinco anos; No entanto, o potencial de lucro é enorme. Isso se deve principalmente ao intervalo de tempo entre iniciar uma empresa e levá-la a um buy-out ou IPO.
• Dificuldade em determinar os valores de mercado - Uma vez que esses ativos não negociam em um mercado ativo, é difícil determinar um valor objetivo para o negócio e o investimento.
• Dados históricos de risco e retorno limitados - Isso se deve ao fato de que não existem mercados comerciais ativos.
• Desajustes empresariais / de gestão - Os empresários brilhantes nem sempre fazem os melhores executivos de negócios. Os estilos de gerenciamento que podem ter funcionado perfeitamente durante os estágios iniciais de uma empresa podem ser desastrosos à medida que a empresa cresce.
• Desajustes de incentivos do gestor de fundos - Os gerentes podem ser recompensados ​​pelo tamanho de seu fundo e não pelo desempenho.
• Falta de conhecimento dos concorrentes - Como alguns empresários estão desenvolvendo novos negócios, geralmente há poucas informações sobre quem está trabalhando em seu espaço. Como tal, as avaliações competitivas são difíceis de encontrar no mercado.
• Ciclos vintage - O volume de empresas iniciantes depende do clima econômico - alguns anos oferecem mais e melhores oportunidades do que outros. Tudo depende do mercado e quem e quando as empresas estão entrando e saindo do mercado.
• Análise e conselhos de operações extensivas podem ser necessários - Na maioria das vezes, o fundador e o gerenciador inicial do start-up têm um tipo específico de experiência comercial - por exemplo, experiência financeira - mas pode não ter experiência operacional ou de marketing.

Cálculo do valor presente líquido de um projeto de capital de risco
Vamos ilustrar isso com um exemplo:

Um investidor pode investir US $ 2 milhões em um novo projeto que vai durar cinco anos e pagará US $ 18 milhões. Seu custo de equidade para este projeto é de 14%. Ele também sabe que o projeto poderia falhar em qualquer momento e deu as seguintes porcentagens para a taxa de falha da seguinte maneira:

Ano 1: 35%, Ano 2: 30%, Ano 3: 25%, Ano 4: 20%, Ano 5: 20%

Resposta
1) O primeiro passo é determinar a probabilidade de o projeto funcionar. Isto é igual a (1- 35) (1-30) (1-25) (1-.20) (1- 20) =. 65 x. 70 x. 75 x. 80 x. 80 =. 22 ou 22% de chance de sucesso.

Agora, se o projeto falhar, o NPV = - $ 2, 000, 000 (o valor investido no projeto); no entanto, se funcionar o NPV do projeto se ele sobrevive cinco anos = 18, 000, 000 ÷ (1. 14 ^ 5) = $ 9, 348, 637.

Assim, o VPL esperado = (22 x 9, 348, 637) + (78 x -2, 000, 000) = 2, 056, 700 - 1, 560, 000 = 496 , 700.

Com base nesses cálculos, um investidor levaria esse investimento devido ao VPN esperado positivo.