A festa no Vale do Silício pode estar chegando ao fim.

Dois novos relatórios publicados na semana passada revelam que o mercado Bull para financiamento de capital de risco no Silicon Valley está diminuindo.

De acordo com um novo relatório dos analistas da Mizuho Securities USA Inc., o financiamento das empresas privadas de tecnologia em 2015 atingiu seu nível mais alto desde 2009. No entanto, mesmo quando os três primeiros trimestres viram os capitalistas de risco aumentar seus gastos em novos empreendimentos, O último trimestre viu retrocessos das mesmas pessoas. Os autores do relatório acrescentam ainda que a última bolha tecnológica viu vários anos de crescimento elevado nos investimentos em VC, seguida de uma acentuada aceleração em 1999 e de uma desaceleração em 2000, seguida de um busto em 2001. (Veja também: The 5 Plus Important Venture Capital Ofertas de 2015.)

A situação atual parece semelhante.

O bate-papo sobre o número de unicórnios ou bilhões de dólares em negócios no Vale do Silício cresceu no ano passado. No entanto, à medida que a economia global desacelerou em relação ao final do ano, os capitalistas de risco começaram a puxar para trás. De acordo com o relatório, o capital de risco aumentou apenas 16% no quarto trimestre de 2015, em comparação com 68% no último trimestre de 2014.

Outro relatório, desta vez da CB Insights e da KPMG, afirma que o valor do negócio da VC caiu de US $ 38. 6 bilhões no terceiro trimestre de 2015 para US $ 27. 2 bilhões no quarto trimestre. Outras métricas quantitativas relacionadas ao financiamento de capital de risco também diminuíram. Por exemplo, o volume total de negócios diminuiu para 1, 742 a partir de 2, 008. As rodadas de megafinanciamento também apresentaram queda precoce de 72 no terceiro trimestre para 38 no quarto trimestre.

O que causou o fluxo de financiamento?

Taxas de juros persistentemente baixas foram a principal causa do excedente de financiamento. As baixas taxas de juros foram originalmente destinadas a dar início à economia. No entanto, na ausência de títulos governamentais viáveis ​​para investimento, investidores institucionais, incluindo governos estrangeiros, começaram a investir em startups como forma de obter retornos rápidos do investimento.

Por exemplo, a Kingdom Holding Company, da Arábia Saudita, que é de propriedade do príncipe Al Waleed bin Talal, da Arábia Saudita, liderou um grupo de investidores na compra de uma participação de 5,3% na colocação em operação da Lyft Inc. por US $ 247. 7 milhões em dezembro passado. O hype em torno do setor de tecnologia, que deverá fazer incursões em outras indústrias no futuro próximo, também ajudou a atrair investimentos e reforçou a promessa de recompensas para investidores iniciantes.

O aumento recente da taxa de juros do Fed aumentou praticamente o barómetro para baixas taxas de juros. Além disso, a agência prometeu um "levantamento gradual". "Isso se traduz em uma era de baixas taxas de juros prolongadas. (Veja também: O Impacto da Taxa de Juros do Fed Hike?)

O começo do fim?

É tentador comparar 2015 a 1999, quando o ponto-com boom atingiu seu pico e estava prestes a entrar no busto.

Mas existem algumas diferenças vitais.

Em 1999, houve um forte crescimento persistente na economia da U. S., mas pouca inflação. Para obter uma melhor solução sobre a situação, o Fed aumentou as taxas de juros para 5. 25% naquele momento. Como resultado, as startups do Silicon Valley atraíram principalmente investidores com pouca experiência investindo em startups de tecnologia que procuravam ganhar dinheiro rápido. Os efeitos do busto dot-com, embora fossem graves, eram limitados.

Desta vez, os investidores estão sendo mais cuidadosos.

Por exemplo, a Square, Inc., que estava sangrando em dinheiro, foi forçada a desembolsar US $ 93 milhões para alguns investidores durante seu IPO no ano passado. O pagamento fazia parte de uma provisão de catraca incorporada em suas rodadas de financiamento anteriores que garantiram os retornos específicos de seus investidores, se o preço da ação do arranque fosse menor do que o preço de compra. (Veja também: 3 Razões quadradas de baixa calção seu preço IPO). Além disso, os investimentos em grandes ingressos têm sido limitados principalmente a startups, como a Uber Technologies Inc., que já tem perspectivas de crescimento saudáveis.

O efeito de um busto, se ocorrer, provavelmente será mais severo nos mercados estrangeiros. Isso ocorre porque o mercado de produtos tecnológicos não é tão maduro quanto nos Estados Unidos. Por exemplo, considere o caso dos unicórnios indianos, como o Flipkart e o Snapdeal, que ainda não produziram lucros, mas trabalharam por várias rodadas de financiamento e mudanças executivas.

A linha inferior

Com o aumento das taxas de juros da Reserva Federal e o cuidado renovado do investidor em investir em startups, as chances de uma repetição do busto de ponto-com de 1999 em estilo estão fracas. No entanto, as startups estrangeiras, que não se beneficiam da maturidade e resiliência dos mecanismos de financiamento da U. S., podem achar difícil se eles não conseguirem produzir retornos dentro de um determinado período de tempo. (Veja também: Declive Venture Capital Offset por economia digital.)