Investimento de valor e qualquer tipo de investimento, varia em execução com cada pessoa. Existem, no entanto, alguns princípios gerais que são compartilhados por todos os investidores de valor. Esses princípios foram explicados por investidores famosos como Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffet, John Templeton e outros. Neste artigo, analisaremos esses princípios sob a forma de um manual do investidor de valor.

Compre Negócios

Se existe uma coisa em que todos os investidores de valor podem concordar, é que os investidores devem comprar negócios, não ações. Isso significa ignorar as tendências dos preços das ações e outros ruídos do mercado. Em vez disso, os investidores devem considerar os fundamentos da empresa que o estoque representa. Os investidores podem ganhar dinheiro com as ações tendenciais, mas envolve muito mais atividade do que investir valor. A procura de boas empresas que vendem a um bom preço com base no desempenho futuro provável requer um compromisso maior em termos de pesquisa, mas as recompensas incluem menos tempo de compra e venda e menos pagamentos de comissões.

Ame o negócio que você compra

Você não escolheria um cônjuge com base apenas em seus sapatos, e você não deveria escolher um estoque com base em pesquisa superficial. Você tem que amar o negócio que você está comprando, e isso significa ser apaixonado por saber tudo sobre essa empresa. Você precisa tirar a cobertura atraente das finanças da empresa e chegar à verdade nua. Muitas empresas ficam muito melhores quando você as julga no preço básico dos ganhos (P / E), do preço a reservar (P / B) e dos índices de lucro por ação (EPS) do que eles quando você olha a qualidade dos números que fazem acima desses números.

Se você mantém seus padrões altos e certifique-se de que as finanças da empresa se parecem tão bem nua quanto vestidas, você terá muito mais probabilidade de mantê-lo em seu portfólio há muito tempo. Se as coisas mudam, você perceberá cedo. Se você gosta do negócio que você compra, prestar atenção aos seus ensaios e sucessos em curso torna-se mais um hobby do que uma tarefa difícil.

Simples é melhor

Se você não entende o que uma empresa faz ou como, então você provavelmente não deveria comprar ações. Os críticos de investimento de valor gostam de se concentrar nesta principal limitação. Você está preso em busca de negócios que você pode entender facilmente, porque você deve ser capaz de fazer um palpite educado sobre os ganhos futuros do negócio. Quanto mais complexo é o negócio, mais incertas serão suas projeções. Isso move a ênfase de "educado" para "adivinhar".

Você pode comprar empresas que você gosta, mas não entende completamente, mas você deve ter em conta a incerteza como risco adicional. Sempre que um investidor de valor deve ter mais riscos, ele deve procurar uma maior margem de segurança - ou seja, mais um desconto no valor real calculado da empresa.Não pode haver margem de segurança se a empresa já estiver negociando em muitos múltiplos de seus ganhos, o que é um forte sinal de que, por mais emocionante e nova que seja, a empresa não é uma jogada de valor. Empresas simples também têm uma vantagem, pois é mais difícil para a administração incompetente prejudicar a empresa.

Procure proprietários, não gerentes

A administração pode fazer uma grande diferença em uma empresa. A boa administração agrega valor além dos ativos materiais de uma empresa. O mau gerenciamento pode destruir até mesmo as finanças mais sólidas. Houve investidores que basearam suas estratégias de investimento inteiras em encontrar gerentes que são honestos e capazes. Para citar Buffett: "procure três qualidades: integridade, inteligência e energia. E se eles não tiverem o primeiro, os outros dois vão te matar". Você pode ter uma sensação de honestidade da administração através da leitura de vários anos de financeiro. Quão bem eles entregaram promessas passadas? Se eles falharam, eles assumiram a responsabilidade, ou o ignoraram?

Os investidores de valor querem gerentes que atuam como donos. Os melhores gerentes ignoram o valor de mercado da empresa e se concentram no crescimento do negócio, criando assim o valor para o acionista a longo prazo. Os gerentes que atuam como funcionários geralmente se concentram nos ganhos de curto prazo, a fim de garantir um bônus ou outro desempenho, às vezes, ao prejuízo de longo prazo da empresa. Mais uma vez, há muitas maneiras de julgar isso, mas o tamanho e o relatório da compensação são muitas vezes um desaparecimento. Se você está pensando como um proprietário, você paga um salário razoável e depende dos ganhos em suas participações em ações por um bônus. No mínimo, você quer uma empresa que custe suas opções de estoque.

Quando você encontra uma coisa boa, Compre um lote

Uma das áreas onde o investimento em valor é contrário aos princípios de investimento geralmente aceitos é sobre a questão da diversificação. Há longos períodos onde um investidor de valor estará ocioso. Isto é devido aos padrões exigentes de investimento de valor, bem como as forças globais do mercado. No final de um mercado de touro, tudo fica caro, até os cachorros, de modo que um investidor de valor pode ter que se sentar à margem esperando a correção inevitável. O tempo, um fator importante na composição, é perdido durante a espera, então, quando você encontrar ações subvalorizadas, você deve comprar o máximo que puder. Seja avisado, isso levará a um portfólio de alto risco de acordo com medidas tradicionais, como beta. Os investidores são encorajados a evitar se concentrar em apenas alguns estoques, mas os investidores de valor geralmente sentem que eles só podem manter o bom controle de algumas ações por vez.

Uma exceção óbvia é Peter Lynch, que manteve quase todos os seus fundos em ações em todos os momentos. Lynch dividiu as ações em categorias e, em seguida, fez o ciclo de seus fundos através de empresas em cada categoria. Ele também gastou mais de 12 horas todos os dias verificando e voltando a verificar os muitos estoques mantidos por seu fundo. Como um investidor de valor individual com um dia de trabalho diferente, no entanto, é melhor ir com algumas ações para as quais você fez a lição de casa e se sente bem em manter a longo prazo.

Medida contra seu melhor investimento

Sempre que você tiver mais capital de investimento, seu objetivo para investir não deve ser a diversidade, mas encontrar um investimento melhor do que aqueles que você já possui. Se as oportunidades não superarem o que você já possui no seu portfólio, você também pode comprar mais das empresas que conhece e ama, ou simplesmente esperar por momentos melhores. Durante o tempo ocioso, um investidor de valor pode identificar os estoques que ele ou ela quer e o preço pelo qual eles valem a pena comprar. Ao manter uma lista de desejos como essa, você poderá tomar decisões rapidamente em uma correção.

Ignorar o mercado 99% do tempo

O mercado só interessa quando você entra ou sai de uma posição; no resto do tempo, deve ser ignorado. Se você abordar a compra de ações, como comprar um negócio, você quer segurá-los, desde que os fundamentos sejam fortes. Durante o tempo que você detém um investimento, haverá pontos onde você poderia vender para um grande lucro e outros, se você estivesse detindo uma perda não realizada. Esta é a natureza da volatilidade do mercado.

As razões para a venda de um estoque são numerosas, mas um investidor de valor deve ser tão lento para vender como ele ou ela deve comprar. Quando você vende um investimento, você expõe sua carteira para ganhos de capital e geralmente tem que vender um perdedor para equilibrar. Ambas as vendas vêm com custos de transação que tornam a perda mais profunda e o ganho menor. Ao manter investimentos com ganhos não realizados há muito tempo, você impede ganhos de capital em sua carteira. Quanto mais você evitar ganhos de capital e custos de transação, mais você se beneficia da composição.

A linha inferior

Investimento de valor é uma mistura estranha de senso comum e pensamento contraditório. Embora a maioria dos investidores possa concordar que um exame detalhado de uma empresa é importante, a idéia de sentar um mercado de touro vai contra o grão. É inegável que os fundos mantidos constantemente no mercado superaram o caixa mantido fora do mercado, à espera de um mercado em baixa. Este é um fato, mas um enganador. Os dados são derivados de seguir o desempenho de índices como o S & P 500 ao longo de vários anos. É aí que o investimento passivo e o investimento em valor ficam confusos.

Em ambos os tipos de investimento, o investidor evita operações desnecessárias e tem um período de retenção a longo prazo. A diferença é que o investimento passivo depende dos retornos médios de um fundo de índice ou outro instrumento diversificado. Um investidor de valor busca empresas acima da média e investe nelas. Portanto, o provável intervalo de retorno para investimento em valor é muito maior. Em outras palavras, se você quer o desempenho médio do mercado, você está melhor comprando um fundo de índice agora e acumulando dinheiro com ele ao longo do tempo. Se você quiser superar o mercado, no entanto, você precisa de um portfólio concentrado de empresas de destaque. Quando você os encontra, a composição superior compensará o tempo que você gastou esperando em uma posição de caixa. O investimento em valor exige muita disciplina por parte do investidor, mas, em troca, oferece uma grande recompensa potencial.