As ações preferenciais têm as qualidades de uma ação e uma obrigação, o que torna a avaliação um pouco diferente de uma ação comum. O proprietário da ação preferencial é parte dono da empresa, assim como um acionista comum. A participação na empresa é proporcional às ações mantidas. Além disso, há um pagamento fixo que é semelhante a uma obrigação emitida pela empresa. O pagamento fixo é na forma de um dividendo e será a base do método de avaliação para uma ação preferencial. Esses pagamentos podem ser trimestrais, mensais ou anuais, de acordo com a política indicada pela empresa.

TUTORIAL: Análise Fundamental
Características únicas do estoque preferencial
As ações preferenciais também diferem das ações ordinárias, na medida em que possuem reivindicação preferencial sobre os ativos da empresa. No caso de falência, os acionistas preferenciais são pagos primeiro, em relação aos acionistas comuns.

Os credores, ou detentores de obrigações, triunfar as ações comuns e preferenciais em uma instância como esta. Isso também vale para pagamentos de dividendos; no caso de a administração da empresa ter determinado que os ganhos não podem suportar o pagamento total de dividendos, as ações ordinárias são cortadas primeiro. (Para uma análise mais profunda das ações preferenciais, leia A Primer on Preferred Stocks .)

Geralmente, o dividendo é previsível e fixado como uma porcentagem do preço da ação, ou como um valor em dólares. Este é geralmente um fluxo de renda previsível e previsível. Quando um investimento paga um fluxo constante de pagamentos, como alguns títulos ou anuidades, a avaliação pode ser completada descontando cada fluxo de caixa até hoje.

Avaliação
As ações preferenciais têm um dividendo fixo, o que significa que podemos calcular o valor descontando cada um desses pagamentos até o presente dia. Este dividendo fixo não é garantido em ações ordinárias. Se você tomar esses pagamentos e calcular a soma dos valores presentes em perpetuidade, você encontrará o valor do estoque.

Por exemplo, se a ABC Company pagar um dividendo de 25 centavos por mês ea taxa de retorno exigida é de 6% ao ano, então o valor esperado do estoque, usando a abordagem de desconto de dividendos, seria $ 0. 25/0. 005 = $ 50. A taxa de desconto foi dividida em 12 para obter 0. 005, mas você também pode usar o dividendo anual de (0,25 * 12) $ 3 e dividiu-a pela taxa de desconto anual de 0,6 para obter US $ 50. O ponto é que cada pagamento de dividendos emitido no futuro precisa ser descontado de volta ao presente e cada valor é então adicionado em conjunto.

Onde:

V = o valor

D ₁ = o período seguinte do dividendo

r = a taxa de retorno requerida

Por exemplo:

Como cada dividendo é o mesmo que podemos reduzir esta equação para:

Considerações
Embora as ações preferenciais dêem um dividendo, o que normalmente é garantido, o pagamento pode ser reduzido se não houver ganhos suficientes para acomodar uma distribuição.Este risco de pagamento cortado deve ser contabilizado. Esse risco aumenta à medida que o índice de pagamento (pagamento de dividendos comparado ao lucro) aumenta. Além disso, se o dividendo tiver uma chance de crescer, o valor das ações será maior do que o resultado do cálculo do dividendo constante, dado acima.

As ações preferenciais normalmente não possuem o direito de voto das ações ordinárias. Esta pode ser uma característica valiosa para indivíduos que possuem grandes quantidades de ações, mas para o investidor médio esse direito de voto não tem muito valor. No entanto, ainda precisa ser contabilizado ao avaliar a comercialização das ações preferenciais.

As ações preferenciais têm um valor implícito semelhante a uma obrigação. Isso significa que o valor também se moverá inversamente com as taxas de juros. Quando a taxa de juros aumenta, o valor das ações preferenciais diminuirá, mantendo tudo o mais constante. Isso é para explicar outras oportunidades de investimento e é refletido na taxa de desconto utilizada.

Callable
Se as ações preferenciais são chamáveis, a empresa ganha um benefício e o comprador deve pagar menos, em comparação com se não houver provisão de chamadas. A provisão de chamadas permite que a empresa basicamente tire as ações do mercado a um preço predeterminado. Uma empresa pode adicionar isso se as taxas de juros atuais do mercado forem altas, exigindo um maior pagamento de dividendos, e a empresa espera que as taxas de juros baixem. Este é um benefício para a empresa emissora, porque eles podem essencialmente emitir novas ações com um menor pagamento de dividendos. (Devido ao seu preço reduzido, as ações chamáveis ​​representam risco: leia Funções de chamada de fiança: Não receba a Guarda. )

Dividendo crescente
Se o dividendo tiver um histórico de crescimento previsível, ou a empresa afirma que um crescimento constante ocorrerá, você precisa dar conta disso. O cálculo é conhecido como o Gordon Growth Model.

Onde o g adicionado é o crescimento dos pagamentos.

Ao subtrair o número de crescimento, os fluxos de caixa são descontados por um número menor, resultando em um valor maior.

A linha inferior
As ações preferenciais são um tipo de investimento de capital, que fornece um fluxo constante de renda e potencial de apreciação. Esses dois recursos precisam ser levados em consideração ao tentar determinar o valor. Os cálculos que utilizam o modelo de desconto de dividendos são difíceis por causa dos pressupostos envolvidos, como a taxa ou o retorno, o crescimento ou o tempo de retornos mais elevados exigidos.

O pagamento de dividendos geralmente é fácil de encontrar, a parte difícil vem quando este pagamento está mudando ou potencialmente pode mudar no futuro. Além disso, encontrar uma taxa de desconto adequada é muito difícil e, se isso estiver desativado, poderia mudar drasticamente o valor calculado das ações. Quando se trata de lição de casa, esses números serão simplesmente dadas, mas no mundo real nos deixamos estimar a taxa de desconto ou pagar uma empresa para fazer o cálculo.