A análise do balanço fundamental é parte integrante do processo de investimento. Antes de comprar um estoque específico, um dos primeiros passos envolve a dissecação das demonstrações financeiras de uma empresa para determinar a saúde financeira da empresa. Por exemplo, um fardo crescente da dívida combinado com uma posição de caixa estável ou mesmo em declínio poderia servir como um sinal potencial de superavaliação. Da mesma forma, uma situação em que uma empresa mostra um forte crescimento da renda líquida, mas consistentemente não demonstra demonstrar um saldo de caixa apreciável, pode ser uma bandeira vermelha de manipulação de lucros. (A fraude corporativa vem em muitas variedades. Aprenda a detectar um acidente de trabalho, leia Top 8 Ways Companies Cook The Books . )
TUTORIAL: Introdução à análise fundamental

Para examinar adequadamente o balanço para indicadores de força, fraqueza ou fraude potencial, os documentos financeiros devem ser estudados como um todo. Os ajustes nas políticas contábeis, as modificações nas operações e as comparações do balanço histórico fornecem medidas quantitativas vitais para avaliar a força financeira de uma empresa. Embora figuras numéricas, como os índices e as previsões de receitas, sejam, sem dúvida, vitais para as decisões de investimento, a análise qualitativa oferece outra ferramenta útil. (Para saber mais sobre como analisar as posições financeiras, confira Leitura do balanço .)

Análise Fundamental: Fatores Qualitativos Diversos fatores qualitativos podem ser facilmente alcançados a partir de informações públicas sobre a empresa de interesse. Um sistema adequado de governança corporativa que adira a princípios de integridade e divulgações transparentes mitigará os riscos de comportamento fraudulento. Além disso, um sistema válido de cheques e contrapesos, por meio do qual terceiros independentes avaliam a integridade das demonstrações financeiras corporativas e monitoram o comportamento da administração, estão correlacionados com os retornos de ações a longo prazo positivos. (Para saber mais sobre o uso de fatores qualitativos para avaliar uma empresa, leia Análise qualitativa: o que faz uma empresa grande .)

Outras considerações qualitativas podem incluir o quão bem a empresa se adapta às mudanças sociais, tecnológicas, econômicas e políticas. As empresas com fortes conexões políticas muitas vezes podem ser severamente aleijadas assim que este sistema de suporte é removido. Da mesma forma, se uma empresa é inteiramente dependente de um fenômeno social atual (como uma moda) ou uma tecnologia única, as mudanças nessas variáveis ​​podem paralisar a empresa. Esse tipo de análise é muitas vezes mais difícil do que a análise com base nos fundamentos, porque exige criar hipóteses que não podem ser facilmente respondidas.

Forças de Porter O quadro de cinco forças de Porter é uma ferramenta qualitativa que se aplica à análise de investimentos.O framework ajuda a analisar a posição competitiva de uma empresa em sua indústria. As forças da Porter examinam as condições específicas do setor e ajudam os investidores a determinar o quão bem uma corporação está posicionada para se adaptar às mudanças em seu mercado-alvo.

A análise de Michael Porter serve como alternativa ao modelo SWOT (forças, fraquezas, oportunidades, ameaças) mais comum de Albert Humphrey.

As cinco forças de Porter:

• A ameaça de serviços ou produtos de substituição
• A ameaça de maior concorrência dos rivais no mercado
• A ameaça dos novos operadores no mercado
• O poder de barganha dos fornecedores < O poder de barganha dos clientes
• O uso dessas forças requer uma compreensão sólida do mercado / modelo de mercado geral, corporativo e uma apreciação de como o negócio pode se adaptar às mudanças nas condições de mercado. Basicamente, os investidores devem analisar como uma empresa pode responder às ameaças subjacentes. Por exemplo, é comum que uma empresa se destaque em termos de resistência competitiva em quatro forças e fracassa horrivelmente no quinto. Inevitavelmente, determinar como tal cenário afetaria o recurso de um investimento é de acordo com o investidor. (Estudar o mercado envolve mais do que apenas ler demonstrações financeiras. Para aprender a prever a direção do mercado, leia nosso tutorial sobre

Noções básicas de análise técnica .) Ameaça de produtos ou serviços de substituição > A ameaça de produtos ou serviços de substituição surge quando os clientes podem mudar facilmente para produtos alternativos (não necessariamente marcas alternativas). Por exemplo, em uma sociedade que experimenta um crescimento drástico da população, as pessoas podem começar a substituir seu método de transporte primário de veículos motorizados por bicicletas ou trânsito público. Tais mudanças nos padrões comportamentais prejudicariam o desempenho da indústria automobilística.

No entanto, para determinar se essa ameaça é realista, várias considerações devem ser feitas, tais como custos de mudança e a praticidade de produtos alternativos. No exemplo anterior, se a maioria dos indivíduos geralmente deslocam curtas distâncias no dia-a-dia, as bicicletas poderiam se tornar uma ameaça realista para os fabricantes de automóveis. Por outro lado, se a distância diária média que se deve viajar é significativa, as pessoas podem estar menos inclinadas a mudar para ônibus ou motos. Ameaça de concorrência aumentada de rivais

A saturação de mercado geralmente impedirá que um único jogador obtenha uma vantagem de venda primária e experimente uma onda de receita. Esta ameaça interna está presente em quase todas as indústrias que não é dominada por um monopólio. Ao analisar o tipo de ameaça que a concorrência impõe, deve-se considerar uma grande variedade de fatores, como o patrimônio da marca, a posição do mercado, a experiência em publicidade e a inovação tecnológica. Em muitas situações, o maior jogador da indústria pode tornar-se obsoleto se faltar os traços que garantem uma vantagem competitiva estável e contínua.

Duas métricas comuns usadas para determinar a competitividade de um mercado são o índice Herfindahl-Hirschman (HHI) e a relação de concentração.Enquanto o HHI mede a concentração do mercado e o nível de concorrência, o índice de concentração fornece uma medida da porcentagem de participação de mercado total detida pelas maiores empresas do setor. Ameaça de novos participantes

Os obstáculos à entrada são um dos componentes mais importantes da estrutura da Porter. As barreiras à entrada podem existir sob a forma de patentes, requisitos de capital substanciais, regulamentos governamentais, acesso a uma rede de distribuição adequada e conhecimentos tecnológicos. Essencialmente, os novos participantes em um mercado terão de superar múltiplas barreiras se quiserem competir com as empresas já estabelecidas. Se a indústria exigir despesas de capital iniciais significativas, as empresas menores simplesmente não poderão entrar no mercado. (Saiba mais sobre as barreiras à entrada em

Moats econômicos: a melhor defesa da empresa bem sucedida .) Muitas vezes, uma empresa será a primeira no mercado com uma tecnologia ou serviço inovador que cria ou cria automaticamente revoluciona a forma como os negócios são feitos em um mercado específico. A menos que haja barreiras firmes para a entrada, os concorrentes podem entrar facilmente no mercado e replicar o modelo comercial da empresa próspera, diminuindo assim os retornos da empresa original. Quando faltam barreiras de entrada, as empresas que já estão na indústria verão suas margens reduzidas e experimentam um declínio do preço da ação subsequente à medida que a concorrência força a convergência para os níveis de lucro normais. Poder de Negociação dos Fornecedores

A ameaça do poder de negociação desproporcional dos fornecedores geralmente é um problema para empresas menores que dependem exclusivamente das insumos fornecidas por um vendedor. Por exemplo, se um restaurante especializado em pratos únicos só puder comprar os ingredientes de um único fornecedor, esse fornecedor pode facilmente aumentar os preços que cobra. Isto irá diminuir as margens para o restaurante, ou o restaurante terá de passar os custos adicionais dos ingredientes para os seus comensais. (Um dos principais fatores que determinam o preço é a lei da oferta e da demanda. Saiba mais em nosso tutorial,

Noções básicas econômicas: demanda e fornecimento .) Varejistas grandes, como Wal-Mart e Target são geralmente não à mercê de seus fornecedores, pois eles têm acesso a uma ampla rede de distribuição. Pequenos negócios de nicho, no entanto, podem enfrentar uma ameaça realista de aumentos de preços dos fornecedores. Obter acesso a este tipo de informações - quem são os fornecedores de uma empresa e qual é a relação existente entre os compradores e os vendedores - normalmente requer uma pesquisa extensa. Poder de Negociação dos Clientes

Quando o Wal-Mart e o Target são vistos como clientes de uma transação, eles exercem uma quantidade substancial de poder de compra. Muitas empresas dependem de grandes lojas de departamento / varejo para continuar comprando - portanto, os compradores podem negociar contratos de preços favoráveis ​​e minimizar o potencial de receita de seus fornecedores. Essa ameaça é o oposto da preocupação com o poder de venda.

Similar à teoria básica do portfólio, que afirma que os investidores devem diversificar suas participações para minimizar sua exposição a qualquer segurança, as empresas seguras não devem depender inteiramente de um único cliente. Se um cliente não renovar seu contrato, por exemplo, isso não deve ser suficiente para quebrar o fornecedor. Ter uma base de clientes diversificada é fundamental para mitigar essa ameaça. A linha de base

O quadro de análise da Porter define os critérios importantes para determinar a estabilidade de uma corporação. Os altos níveis de ameaça normalmente indicam que os lucros futuros podem se deteriorar e vice-versa. Por exemplo, uma empresa quente em uma indústria em crescimento pode tornar-se rapidamente obsoleta se as barreiras à entrada não estiverem presentes. Da mesma forma, uma empresa que comercializa produtos para os quais existem inúmeros substitutos não poderá exercer o poder de fixação de preços para melhorar suas margens e pode até mesmo perder participação de mercado para seus concorrentes.

As medidas qualitativas introduzidas por Michael Porter no quadro de cinco forças da Porter permitem que os investidores tirem conclusões sobre uma empresa que não seja imediatamente aparente no balanço, mas terá um impacto relevante no desempenho futuro. Embora fatores quantitativos, como o preço / ganhos e o rácio dívida / capital próprio, sejam muitas vezes as principais preocupações dos investidores, os critérios qualitativos desempenham um papel igual na descoberta de ações que proporcionará valor a longo prazo. (Para leitura relacionada, dê uma olhada em 3 segredos de empresas bem sucedidas

.)