Claro, é interessante saber o tamanho de uma empresa. Mas as empresas de ranking pelo tamanho de seus ativos são bastante insignificantes, a menos que se saiba o quão bem esses ativos são colocados em ação para os investidores. Como o nome indica, o retorno sobre ativos (ROA) avalia quão eficientemente uma empresa pode espremer o lucro de seus ativos, independentemente do tamanho. Um ROA alto é um sinal revelador de sólido desempenho financeiro e operacional. (Leia mais, em ROA e ROE Dê uma imagem clara da Saúde corporativa .)

Calculando ROA
A maneira mais simples de determinar o ROA é levar o lucro líquido relatado por um período e dividir isso pelo total de ativos. Para obter o total de ativos, calcule a média do início e os valores de ativos finais para o mesmo período de tempo.

ROA = Lucro líquido / Total de ativos

Alguns analistas obtêm ganhos antes de juros e impostos e dividem o total de ativos:

ROA = EBIT / Total de ativos

Esta é uma medida pura da eficiência de uma empresa na geração de retornos de seus ativos, sem ser afetada pelas decisões de financiamento da administração.

De qualquer forma, o resultado é relatado como uma taxa de retorno percentual. Um ROA de, digamos, 20% significa que a empresa produz $ 1 de lucro por cada $ 5 que investiu em seus ativos. Você pode ver que o ROA dá uma indicação rápida sobre se a empresa continua ganhando um lucro crescente em cada dólar de investimento. Os investidores esperam que uma boa administração se esforce para aumentar o ROA - para extrair maior lucro de cada dólar de ativos à sua disposição.

Um ROA em queda é um sinal seguro de problemas ao virar da esquina, especialmente para empresas em crescimento. A luta pelo crescimento das vendas geralmente significa grandes investimentos iniciais em ativos, incluindo contas a receber, estoques, equipamentos de produção e instalações. Um declínio na demanda pode deixar uma organização alta e seca e sobreinvestir em ativos que não pode vender para pagar suas contas. O resultado pode ser um desastre financeiro. (Saiba mais, em Earnings Power Drives Stocks .)

ROA Hurdles Expressado como uma porcentagem, o ROA identifica a taxa de retorno necessária para determinar se o investimento em uma empresa faz sentido. Medido contra taxas de obstáculos comuns, como a taxa de juros sobre a dívida e o custo de capital, a ROA diz aos investidores se o desempenho da empresa se acumula.

Compare o ROA com as taxas de juros que as empresas pagam em suas dívidas: se uma empresa espreitando menos de seus investimentos do que o que está pagando para financiar esses investimentos, esse não é um sinal positivo. Em contrapartida, um ROA que é melhor do que o custo da dívida significa que a empresa está empobrecendo a diferença.

Da mesma forma, os investidores podem pesar a ROA em relação ao custo de capital da empresa para obter uma sensação de retornos realizados nos planos de crescimento da empresa. Uma empresa que se embarca em expansões ou aquisições que criam valor para o acionista deve atingir um ROA que exceda os custos do capital; Caso contrário, esses projetos provavelmente não valem a pena prosseguir.Além disso, é importante que os investidores perguntem como o ROA de uma empresa se compara aos dos seus concorrentes e à média da indústria. (Leia Olhando mais para a alocação de capital para obter mais informações.)

Obtendo Atrás ROA Existe outra maneira muito mais informativa de calcular o ROA. Se tratarmos o ROA como uma relação entre os lucros líquidos em relação aos ativos totais, dois fatores reveladores determinam o valor final: margem de lucro líquida (lucro líquido dividido pela receita) e rotatividade de ativos (receitas divididas por ativos totais médios).

Se o retorno sobre os ativos estiver aumentando, então o lucro líquido está aumentando ou os ativos totais médios estão diminuindo.

ROA = (Lucro / receita líquida) X (Receitas / Ativos médios totais)

Uma empresa pode chegar a um ROA alto, impulsionando sua margem de lucro ou, de forma mais eficiente, usando seus ativos para aumentar as vendas. Digamos que uma empresa tenha um ROA de 24%. Os investidores podem determinar se esse ROA é conduzido por, por exemplo, uma margem de lucro de 6% e o roteamento de ativos de quatro vezes, ou uma margem de lucro de 12% e um faturamento de ativos de duas vezes. Ao saber o que é típico na indústria da empresa, os investidores podem determinar se uma empresa está ou não atuando ao máximo.

Isso também ajuda a esclarecer os diferentes caminhos estratégicos que as empresas podem prosseguir - seja um produtor de baixa margem, de alto volume ou um concorrente de baixa margem e baixo volume.

O ROA também resolve uma grande falha no retorno do patrimônio (ROE). O ROE é indiscutivelmente a métrica de rentabilidade mais amplamente utilizada, mas muitos investidores reconhecem rapidamente que não lhe diz se uma empresa tem uma dívida excessiva ou está usando dívida para gerar retornos. Os investidores podem contornar esse enigma usando ROA em vez disso. O denominador ROA - ativos totais - inclui passivos como dívida (lembre-se de ativos totais = passivos + patrimônio do acionista). Consequentemente, sendo o resto igual, quanto menor for a dívida, maior será o ROA. (Leia A Distribuição de stockbacks para mais informações de fundo.)

Um casal de coisas a observar
Ainda assim, o ROA está longe de ser a ferramenta de avaliação de investimento ideal. Há algumas razões pelas quais nem sempre é confiável. Para iniciantes, o numerador de "retorno" do lucro líquido é suspeito (como sempre), atendendo às deficiências do lucro acumulado e ao uso de ganhos geridos.

Além disso, uma vez que os ativos em questão são o tipo que são avaliados no balanço - nomeadamente, ativos fixos e não ativos intangíveis, como pessoas ou idéias - ROA nem sempre é útil para comparar uma empresa em relação a outra. Algumas empresas são "mais leves", tendo seu valor baseado em coisas como marcas registradas, marcas e patentes, que as regras contábeis não reconhecem como ativos. Um fabricante de software, por exemplo, terá muito menos recursos no balanço do que um fabricante de automóveis. Como resultado, os ativos da empresa de software serão subestimados, e seu ROA pode obter um impulso questionável.

Conclusão
A ROA oferece aos investidores uma imagem confiável da capacidade da administração de tirar lucros dos ativos e projetos nos quais ele deseja investir.A métrica também fornece uma boa linha de visão em margens líquidas e rotatividade de ativos - dois principais drivers de desempenho. O ROA facilita o trabalho de análise fundamental, ajudando os investidores a reconhecer boas oportunidades de estoque e minimizando a probabilidade de surpresas desagradáveis.