Imagine estar em uma roda gigante: um minuto você está no topo do mundo, o próximo você está no fundo - e ansioso para voltar atrás novamente. Investir em empresas cíclicas é muito o mesmo, exceto que o tempo que leva para subir e descer, conhecido como ciclo econômico, pode durar anos.

O que são estoques cíclicos? Identificar essas empresas é bastante direto. Eles geralmente existem ao longo das linhas da indústria. Fabricantes de automóveis, companhias aéreas, móveis, aço, papel, máquinas pesadas, hotéis e restaurantes caros são os melhores exemplos. Os lucros e os preços de ações das empresas cíclicas tendem a seguir os altos e baixos da economia; É por isso que eles são chamados de cíclicos. Quando a economia cresce, como ocorreu no go-go '90, as vendas de coisas como carros, bilhetes de avião e vinhos finos tendem a prosperar. Por outro lado, os cíclicos são propensos a sofrer em recessões econômicas. (Para mais informações sobre o ciclo de negócios, veja Recessão: o que significa para investidores? )

Dada a natureza ascendente e descendente da economia e, conseqüentemente, a dos estoques cíclicos, o investimento cíclico bem-sucedido requer um tempo cuidadoso. É possível ganhar muito dinheiro se você chegar no seu caminho para esses estoques no fundo de um ciclo abaixo, logo antes de uma recuperação. Mas os investidores também podem perder montantes substanciais se comprarem no ponto errado no ciclo.

Comparando Cyclicals para Growth Stocks Todas as empresas melhoram quando a economia está crescendo, mas as empresas de crescimento positivo, mesmo nas piores condições comerciais, ainda conseguem aumentar o lucro por ação ano após ano. Em uma desaceleração, o crescimento dessas empresas pode ser mais lento do que a média de longo prazo, mas ainda será um recurso duradouro.

Os ciclos, em contrapartida, respondem mais violentamente do que os estoques de crescimento às mudanças econômicas. Eles podem sofrer perdas de mamute durante recessões severas e podem ter dificuldade em sobreviver até o próximo boom. Mas, quando as coisas começam a mudar para melhor, as mudanças dramáticas das perdas para os lucros podem, muitas vezes, superar as expectativas. O desempenho pode até mesmo superar os estoques de crescimento por uma ampla margem.

Investir em cíclicos
Então, quando é que paga para comprá-los? Prever um aumento pode ser terrivelmente difícil, especialmente porque muitas ações cíclicas começam a fazer bons meses antes da economia sair de uma recessão. Comprar exige pesquisa e coragem. Além disso, os investidores devem ter seu tempo perfeito.

O guru do investimento Jim Slater oferece aos investidores alguma ajuda. Ele estudou como as indústrias cíclicas se depararam com as principais variáveis ​​econômicas ao longo de um período de 15 anos. Os dados mostraram que a queda das taxas de juros são um fator chave para os anos mais bem sucedidos dos ciclos. Como as taxas de queda normalmente estimulam a economia, as ações cíclicas são melhores quando as taxas de juros estão caindo.Por outro lado, em tempos de taxas de juros crescentes, os estoques cíclicos correm mal. Mas Slater nos adverte para ter cuidado: o primeiro ano de queda das taxas de juros também não é o momento certo para comprar. Ele aconselha que é melhor comprar no último ano da queda das taxas de juros, antes de começar a subir de novo. Isto é, quando os ciclos tendem a superar os estoques de crescimento.

Antes de selecionar um estoque cíclico, faz sentido escolher uma indústria que seja devida a um salto. Nessa indústria, escolha empresas que parecem especialmente atraentes. As maiores empresas são muitas vezes as mais seguras. As empresas mais pequenas correm mais riscos, mas também podem produzir os retornos mais impressionantes.

Muitos investidores procuram empresas com múltiplos P / E baixos, mas para investir em ações cíclicas, essa estratégia pode não funcionar bem. Os ganhos de ações cíclicas flutuam demais para tornar P / E uma medida significativa; Além disso, os ciclos com múltiplos P / E baixos podem ser um investimento perigoso. Um P / E elevado normalmente marca a parte inferior do ciclo, enquanto que um múltiplo baixo muitas vezes sinaliza o fim de uma recuperação.

Para investir em cíclicas, os múltiplos de preço para livro são melhores que os P / E. Os preços com desconto no valor contábil oferecem um sinal encorajador de recuperação futura. Mas quando a recuperação já está em andamento, essas ações geralmente recebem várias vezes o valor contábil. Por exemplo, no pico de um ciclo, os fabricantes de semicondutores trocam a três ou quatro vezes o valor contábil.

O tempo de investimento correto difere entre setores cíclicos. Petroquímica, cimento, celulose e papel, e similares tendem a se mover mais alto primeiro. Uma vez que a recuperação parece mais certa, os estoques de tecnologia cíclica, como os semicondutores, normalmente seguem. A marcação ao longo do final do ciclo são geralmente empresas de consumo, como lojas de roupas, fabricantes de automóveis e companhias aéreas.

A compra de insider, sem dúvida, oferece o sinal mais forte para comprar. Se uma empresa estiver na parte inferior do seu ciclo, os diretores e a alta administração, ao comprar ações, demonstrarão sua confiança na recuperação da empresa. (Para obter mais informações sobre como pesquisar atividade privilegiada, veja Manter um olho nas atividades de Insiders e Instituições .)

Por fim, observe o balanço da empresa. Uma forte posição de caixa pode ser muito importante, especialmente para os investidores que compram estoques de recuperação no fundo, onde as condições econômicas ainda são precárias. A empresa que tem muito dinheiro dá a esses investidores mais tempo para confirmar se a sabedoria da estratégia era sábia.

Conclusão
Não confie em ciclos para ganhos a longo prazo. Se as perspectivas econômicas parecerem sombrias, os investidores deveriam estar prontos para descarregar ciclos antes que esses estoques caíssem e acabem de volta onde começaram. Os investidores presos com cíclicos durante uma recessão podem ter que aguardar cinco, 10 ou mesmo 15 anos antes de essas ações retornarem ao valor que já tiveram. Cíclicos fazem piores investimentos de compra e retenção.