Considerando a volatilidade inerente ao mercado de ações, os comerciantes estão sempre procurando maneiras de suportar os riscos de movimentos de preços que os impactem negativamente. No mundo das opções, uma maneira de lidar com esse risco é adotar uma estratégia de opção de propagação de touro, como uma estratégia de opção de propagação de chamadas de touro.

Essa estratégia envolve a compra de uma opção de compra, que lhe dá o direito de comprar uma determinada ação por um preço de exercício definido e, simultaneamente, vender uma opção de compra no mesmo estoque com a mesma data de vencimento, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício na opção de compra que você vende é maior do que o preço de exercício na opção de compra que você compra. Esta é essencialmente uma maneira de assumir uma posição longa, pagando alguns dos seus custos.

Uma estratégia semelhante envolve uma estratégia de opção de spread de touro, que implica vender uma opção de venda em estoque e comprar outra opção de venda com um preço de exercício menor no mesmo estoque, ambos com a mesma data de validade . Esses tipos de estratégias ajudam os comerciantes a proteger suas posições quando são moderadamente otimistas. Vejamos como funciona uma estratégia de opções de propagação de torres, usando um exemplo de estratégia de opção de propagação de chamadas de touro.

Estratégia de opção de propagação de chamada Bull

Você espera que os preços das ações subam moderadamente no curto prazo e você quer aproveitar esse movimento. Especificamente, você espera que o estoque da ABC Corporation, que agora está negociando em US $ 50, vai para cerca de US $ 55 nos próximos meses. Isso é provável que crie um efeito benéfico para as opções do estoque.

Você poderia então comprar uma opção de compra em 100 ações da ABC Corporation por US $ 5 por ação, por uma despesa de US $ 500, a um preço de exercício de US $ 53. Ao mesmo tempo, você vende uma opção de compra em 100 ações da ABC Corporation a um preço de exercício de US $ 56 por US $ 4. 00 por ação, para que você receba US $ 400 do comprador. Desta forma, você pagou seu investimento inicial de US $ 500, de modo que seu investimento inicial líquido seja de US $ 100.

Aumentos de preço da ação ABC

No caso de as ações da ABC Corporation aumentarem para US $ 54 (elevando o preço da sua opção de chamada longa para US $ 5. 75 por ação, enquanto o preço da chamada A opção que você vendeu mudou até $ 4. 50 por ação), você poderia decidir fechar suas posições. Você poderia vender suas participações longas por US $ 575 e comprar sua posição de chamada curta por US $ 450, dando-lhe um ganho líquido de US $ 125. Considerando seu desembolso inicial de US $ 100, seu ganho líquido nesta estratégia de opções de spread de touro seria US $ 25 menos comissões de comércio.

No melhor dos casos, o preço das ações poderia subir acima dos preços de exercício da opção longa e da opção curta. Neste caso, você exerceria a opção longa e espera que a opção curta seja exercida contra você.Você compraria as ações e se viraria e as venderia ao comprador da sua opção curta. As diferenças entre os dois preços de exercício, menos os desembolsos iniciais e os custos de negociação, constituiriam seu lucro.

O preço da ação da ABC não aumenta

No caso de ações da ABC não aumentarem acima do seu preço de exercício longo de US $ 53 e movimentos no intervalo de US $ 50 a US $ 52, suas opções fora do dinheiro diminuirão em valor à medida que o prazo de validade se aproxima. Você pode decidir fechar suas posições de forma a minimizar seu risco. Digamos que sua opção longa agora é avaliada em US $ 4. 00, enquanto sua opção curta é de $ 3. 00. Quando você vende suas opções, você receberá US $ 400 e você terá que comprar suas opções curtas pagando $ 300. Assim, você terá um ganho líquido de $ 100. Depois de considerar o seu desembolso inicial de US $ 100, você teria quase quebrado mesmo nesta estratégia de opções de spread de touro, apenas pagando seus custos de negociação.

Se você não fechar suas posições de opção e a opção curta não é exercida, eles acabariam de expirar e sua única despesa é seu gasto inicial e custos de negociação.

Vantagens

Esta é uma maneira de expressar uma visão de alta com um investimento de caixa inicial limitado. Na medida em que a estratégia seja executada com sucesso, você pode economizar algum dinheiro adicional. Porque esta é uma estratégia de hedge, sua perda é limitada.

Riscos

Esta estratégia traz alguns riscos. Por um lado, você não pode estar absolutamente certo de que o comprador da opção curta não exercerá contra você. No caso de o comprador exercer sua opção de compra, você teria que cumprir com isso e chegar às ações. A posição deve ser gerenciada de forma a que, no caso de um exercício, você exerça suas opções no momento em que seu comprador de chamada curta exerce suas opções para que você possa aproveitar o spread entre os dois preços de exercício.

Enquanto sua posição curta lhe dá proteção, também poderia ser um passivo no caso de o preço das ações se mover muito acima dos preços de exercício e você tem seu estoque chamado de você e não pode vendê-lo no mercado aberto por muito maior lucro.

A linha inferior

Para os comerciantes com uma visão bullish de curto prazo, a compra de uma opção de compra em um estoque é uma maneira de se beneficiar. Uma estratégia de opção de compra de spread de torres pode ajudar a fornecer uma cobertura, uma vez que o comerciante também vende uma opção de compra no mesmo estoque, com a mesma data de vencimento, mas maior preço de exercício, para cobrir o custo inicial e fornecer um efeito de contrabalançamento. No entanto, esta não é uma estratégia sem risco.