O Target Corp. (TGT TGTTarget Corp59. 29-0. 12% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) de uma década atrás não é o alvo de hoje. Uma vez que o líder em chique barato, os compradores inteligentes da Internet estão procurando em outros lugares por uma moda igualmente fofa e preços mais baratos. Em 2011, a Target anunciou uma expansão para o Canadá. Esta expansão finalmente falhou e os acionistas que permanecem são aqueles que são atraídos para o Target não por sua história de forte crescimento, mas por causa de seu dividendo cada vez maior.

Alvo antigo

Antes da expansão do Canadá, a Target abriu 75 a 100 lojas por ano. As lojas se espalharam por todo o país e o varejista de caixa grande parecia que se tornaria tão onipresente na paisagem americana como Wal-Mart Stores Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ).

Com interesse em deter ações da Target por seu potencial de crescimento, os acionistas viram o pequeno dividendo trimestral como bônus. O estoque estava aumentando, e o dividendo era consistente e poderia ser facilmente pago com o fluxo de caixa da empresa.

Novo alvo

Então veio 2013. Em 2013, a Target não descobriu apenas que o mercado retalhista canadense era bastante diferente do mercado varejista americano, mas a empresa sofria de uma enorme violação de dados que afetou 70 milhões de clientes. (Para leitura relacionada, veja: Faces alvo ainda outro processo por violação de dados .)

O alvo do Canadá estava perdendo dinheiro - na soma de quase US $ 1 bilhão em 2013 - como o varejista lutou para preencher as prateleiras das lojas e reviver os clientes que visitaram suas lojas vazias uma vez e prometeu-se nunca mais voltar . A Target USA estava perdendo receita porque os clientes evitavam a loja que havia perdido a informação pessoal e financeira do cliente. Em todo lugar nas demonstrações financeiras que os accionistas pareciam, viram notícias horríveis.

A administração não pode perder a confiança de seus acionistas. Em vez disso, a Target decidiu aumentar o dividendo de US $ 0. 17 por trimestre em 2010 para US $ 0. 56 por quarto hoje. O rendimento de dividendos de hoje é mais do dobro do que era apenas cinco anos atrás. Este aumento foi inteiramente motivado para apaziguar os acionistas e não como resultado de uma empresa mais rica.

Target Today

Target não está indo bem financeiramente. A empresa pode ter finalmente abalado os efeitos de sua experiência canadense, mas o estado da empresa, após cinco anos trêmulos, não é forte. Hoje, a Target luta com o fornecimento de alimentos frescos em suas lojas americanas, bem como com seus sites domésticos e internacionais. Target também se esforça para encontrar novas formas de expansão.

Em suma, a gestão da Target, tão marcada pelas dificuldades dos últimos cinco anos, tem muito medo de expandir-se a nível internacional ou doméstico.O alvo precisa quebrar o mercado urbano para crescer. Armado com planos e experiências bem-sucedidas com seus Alvos Small-sized em locais urbanos, a Target ainda não pôde colocar seus recursos em funcionamento e abrir mais Small-sized Targets em todo o país. Em vez disso, o varejista está gastando seu dinheiro em melhorias medíocres em seu site e rede sem grande revisão ou investimento no crescimento do negócio. (Para mais, veja: O Investimento Internacional realmente oferece diversificação? )

Os acionistas

Os acionistas que procuram crescimento já se foram. Os acionistas de hoje são um novo lote, interessado em uma empresa com uma longa história de pagar um dividendo, um rendimento de 3% e um enorme programa de recompra de ações. Os acionistas não estão interessados ​​em destinar bilhões de gastos para tornar seu sistema de inventário mais eficiente e não estão interessados ​​em gastar o dinheiro para abrir novos Alvos menores em locais urbanos. Esses acionistas também não estão interessados ​​em aumentar a empresa e aumentar o preço das ações, eles estão interessados ​​em receber o pagamento.

Como tal, a Target pode ter prometido mais do que pode entregar. A empresa, embora lucrativa, não possui o fluxo de caixa necessário para pagar seu dividendo e cobre seu plano de recompra de ações de US $ 10 bilhões. Em vez disso, a Target confia em reservas de caixa para pagar acionistas - um plano que só funciona por tanto tempo antes de a empresa ser forçada a reavaliar. A prática atual de devolver aos acionistas é agradável no curto prazo, mas talvez seja insustentável a longo prazo. (Para mais informações, veja: A recompra de ações da Wal-Mart não é boa .)

Os investidores que olham o Target hoje devem se preocupar com seu futuro. Os anos do forte crescimento do Target estão por trás disso e agora ele ficará estagnado, pois ele funil todo o seu fluxo de caixa livre (e depois alguns) de volta aos acionistas. Alvo, ao se recusar a investir dinheiro por si só agora, começará a perder acionistas de seus varejistas concorrentes. Essa perda de receita, juntamente com seu dispendioso dividendo, significará uma eventual redução no dividendo, bem como o preço da ação do varejista.

A linha inferior

Target costumava ser um grande estoque de crescimento com gerenciamento que estava ansioso para expandir e levar a empresa internacional. A má gestão e um ano desastroso levaram a uma desconfiança com a gestão e ao medo de perder a confiança dos acionistas. Em um esforço para apaziguar os acionistas e sem a confiança para investir fortemente em si, a Target começou a devolver enormes somas de dinheiro aos seus acionistas sob a forma de um aumento de dividendos e compartilhamento de programas de recompra. Hoje, a Target é um estoque de dividendos estável, e não o estoque de crescimento excitante que foi há 15 anos.