Stratasys Ltd. (NASDAQ: SSYS SSYSStratasys Ltd20. 85-1. 79% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) foi um dos primeiros motores em a indústria de impressão em 3D, vendendo impressoras e sistemas de produção. A empresa foi fundada em 1989 e teve uma oferta pública inicial cinco anos depois, mas alcançou um crescimento e atenção significativos à medida que a tecnologia de impressão 3D se tornou mais popular no final dos anos 2000. Pressões competitivas e decisões estratégicas causaram que as vendas da empresa vacilassem e a rentabilidade diminuísse, então os investidores devem monitorar métricas que acompanhem esses importantes fundamentos financeiros. O crescimento da receita, as margens de lucro, a despesa de pesquisa e desenvolvimento (P & D), a reconciliação dos princípios contábeis aceitos (GAAP), o fluxo de caixa e o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) são todos valores importantes para os investidores da Stratasys.

1. Crescimento da receita

A Stratasys possui um limite de mercado de US $ 1. 2 bilhões e receita reportada de US $ 696 milhões em 2015. A empresa exibiu altas taxas de crescimento de receita em vários pontos da última década, e a narrativa do touro para o estoque depende do crescimento futuro. As aquisições da Objet em 2012 e o MakerBot em 2013 impulsaram aumentos de receita significativos, mas distorciam os cálculos de crescimento de receita de longo prazo. A primeira linha da Stratasys diminuiu em 2015 e novamente no primeiro semestre de 2016 e, em seguida, perdeu mais de 70% do seu valor de mercado durante esse período de 18 meses. Os investidores devem monitorar a taxa de crescimento da receita para avaliar a posição competitiva da empresa, o sucesso do marketing e a qualidade do produto.

2. Rentabilidade

A Stratasys foi rentável de 2006 a 2012, mas reportou perdas líquidas anuais desde 2013. A empresa operou perto de níveis de equilíbrio no final de 2015 e início de 2016, e os investidores esperam que a narrativa de valor da empresa possa ser validada por uma mudança para rentabilidade sustentável.

A maximização de lucros muitas vezes não é a prioridade para empresas em crescimento jovens e pequenas. Essas empresas incorrem em altas despesas operacionais à medida que compram infra-estrutura corporativa e gastam dinheiro no mercado e vendem seus produtos inovadores. A Stratasys não é uma exceção, embora sua história de rentabilidade e queda do lucro líquido positivo sejam sinais de alerta de que sua vantagem competitiva pode não ter estabilidade, ameaçando assim a viabilidade de seu modelo de negócios e trajetória de crescimento.

A Stratasys registrou prejuízos líquidos de US $ 41 milhões no primeiro semestre de 2016, em comparação com uma perda de US $ 239 milhões no ano anterior. 2015 foi impactado negativamente por uma desvalorização do ágio de US $ 150 milhões, mas o maior lucro bruto e as despesas operacionais reduzidas ajudaram a melhorar ainda depois de ajustar as cobranças não monetárias.A orientação da administração exige margem bruta relativamente alta entre 54 e 55%, margens operacionais ajustadas de 3 a 5% e perda líquida de US $ 84 a US $ 67 milhões.

3. R & D Spending

A indústria de impressão em 3D ainda está em seu estágio formativo, embora várias empresas de capital aberto na indústria tenham aumentado a proeminência relativa em todo o mundo. A I & D é essencial à medida que as novas tecnologias são criadas e aprimoradas em condições de concorrência, e as empresas de impressão 3D dedicam recursos substanciais ao trabalho e materiais envolvidos com a concepção e aperfeiçoamento de novos produtos. Analisar a R & D da Stratasys fornece detalhes importantes para análise de rentabilidade.

4. Reconciliação não-GAAP

A Stratasys reporta resultados financeiros não-GAAP, que não atendem a padrões contábeis uniformes, mas destinam-se a ajudar os investidores a analisar a empresa usando as mesmas métricas do que o gerenciamento corporativo. Os números ajustados são úteis para a análise pro forma, mas os investidores devem monitorar a seção de reconciliação para verificar quais despesas são excluídas. Por exemplo, a Stratasys excluiu despesas como perda de valor, amortização de ativos intangíveis adquiridos, remuneração baseada em ações, custos de reorganização e despesas de incorporação e aquisição. Os investidores devem verificar se os números não-GAAP retratam com precisão a rentabilidade contínua da empresa.

5. EBITDA e Cash Flow

A Stratasys luta com a rentabilidade, mas muitas vezes conseguiu entregar fluxos de caixa operacionais positivos, apesar de reportar perdas líquidas. O fluxo de caixa é crucial para empresas jovens que estão financiando iniciativas de crescimento. O fluxo de caixa operacional e o fluxo de caixa livre são duas métricas comumente citadas, ambas negativas em 2015. A Stratasys espera um ligeiro declínio nas despesas de capital em 2016 em relação a 2015 e provavelmente será negativo em caixa. O EBITDA ajusta o lucro operacional adicionando despesas comuns não monetárias, e é uma métrica popular na avaliação de aquisições. Às vezes é usado como um proxy para o fluxo de caixa, e Stratasys especificamente relata esse valor trimestralmente.