DEFINIÇÃO do 'SSE Composite'

O SSE Composite, que é abreviação do Shanghai Stock Exchange Composite Index, é um compósito de mercado composto por todas as ações A e ações B que comércio na Bolsa de Valores de Xangai. O índice é calculado usando um período base de 100. O primeiro dia de relatório foi 15 de julho de 1991.

A figura composta pode ser calculada usando a fórmula:

BREAKING DOWN 'SSE Composite'

O SSE Composite é uma boa maneira de obter uma ampla visão geral do desempenho das empresas listadas na troca de Xangai. Índices mais seletivos, como o índice SSE 50 e o Índice SSE 180, mostram líderes de mercado por capitalização de mercado.

Com uma população de mais de 1. 3 bilhões e uma taxa de crescimento nas últimas duas décadas que viu o país escalar oito pontos para o segundo no mundo em termos de PIB, a China é uma força econômica. No entanto, a volatilidade do mercado de ações do país evidenciou que, enquanto a China é uma potência mundial, não está com suas dores crescentes.

Volatilidade no SSE Composite

O SSE Composite é notoriamente volátil. Como exemplo, entre novembro de 2014 e junho de 2015, o SSE Composite aumentou mais de 150%, já que os meios de comunicação estatais conversaram com ações chinesas e encorajaram investidores inexperientes a comprá-los. Então, nos três meses seguintes ao pico, o índice perdeu mais de 40% do seu valor. As empresas suspenderam o comércio, a venda a descoberto foi essencialmente proibida e o governo interveio para apoiar o mercado.

Um dos maiores fatores nesta correção do mercado de ações foi a falta de experiência que a China teve ao lidar com um mercado de ações. O mercado de ações da U. S., por exemplo, aprendeu com falhas e correções no mercado passado. Embora longe do perfeito, as várias trocas têm métodos de desaceleração do mercado para permitir a negociação durante a queda dos preços, enquanto sutilmente recuam contra o pânico total que pode ser desastroso.

A medida mais óbvia são os disjuntores que disparam quando o mercado mergulha muito rápido. Na época, a China só tinha um mecanismo pelo qual uma empresa poderia suspender a negociação por um período de tempo indefinido estabelecido entre a empresa e o regulador. Os disjuntores do mercado de ações na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), ao contrário, não são específicos da empresa e são projetados para permitir que os investidores captem sua respiração coletiva através de paradas temporárias. (Há situações em que a NYSE suspende a negociação de um estoque específico, mas estas são situações definidas.)

A falta de falhas de mercado definidas na China levou a uma abordagem ad hoc do que o governo decidiu. E isso deixou a porta aberta para reduzir as taxas de juros, ameaças para a prisão de vendedores, suspensões comerciais estratégicas e instruções para empresas estatais para começar a comprar.

Outro fator que contribui para a volatilidade nas ações SSE Composite e Chinese em geral é a falta de players no mercado de ações. O mercado de ações da China é relativamente novo e é composto principalmente por indivíduos. Na maioria dos mercados de ações maduros, a maioria dos compradores e vendedores são realmente instituições, quando medido por volume. Esses grandes jogadores possuem tolerâncias de risco muito diferentes do investidor individual. Os compradores institucionais, em particular os hedge funds, desempenham um papel importante na manutenção da liquidez no mercado e no deslocamento de risco para as entidades que geralmente podem lidar com isso. Mesmo com esses grandes jogadores, as coisas podem e muitas vezes dar errado. Dito isto, um mercado dominado por investidores individuais - particularmente uma grande quantidade de investidores individuais que negociam em margem - é obrigado a ver as reações exageradas no caminho para cima e para baixo.

O papel do governo chinês está interligado com os problemas de maturidade que enfrenta o mercado de ações chinês. Os governos que intervêm no mercado de ações não são nada novos, mas a ânsia com que o governo chinês pulou no mercado incomodou muitos. A maioria dos países adora intervir até que esteja claro que uma crise sistêmica é inevitável. No entanto, o governo chinês sentiu a necessidade de intervir fortemente em 2015, talvez porque suas decisões políticas ajudaram a construir a bolha em primeiro lugar. Isso também estabeleceu um precedente prático para futuros eventos de mercado, que prejudica as forças do mercado livre. O resultado potencial - um mercado de ações chinês altamente regulado para se adequar ao governo - é um mercado menos atraente para os investidores internacionais.

Experiência falhada da China com disjuntores

Enquanto o SSE Composite recuperou algum terreno entre o final de setembro e o final de dezembro de 2015, o índice subiu bruscamente para 2016. Em 4 de janeiro de 2016, o governo chinês colocou um novo disjuntor no local, na tentativa de adicionar estabilidade ao mercado, evitando grandes quedas como as que o SSE Composite sofreu em 2015.

Também conhecido como freio comercial, os disjuntores foram implementados nos mercados de ações e outros mercados de ativos , ao redor do mundo. A intenção de um disjuntor é interromper a negociação em uma segurança ou mercado para evitar que o medo e o pânico se vendam de preços colapsos de forma muito rápida e sem uma base fundamental e estimulando mais vendas de pânico no processo. Após um grande declínio, um mercado pode ser interrompido por vários minutos ou horas e, em seguida, retomar a negociação, uma vez que investidores e analistas tiveram algum tempo para digerir os movimentos de preços e podem perceber a venda como uma oportunidade de compra. O objetivo é evitar uma queda livre e equilíbrio compradores e vendedores durante o período de parada. Se os mercados continuarem a cair, um segundo quebrador pode desencadear uma parada para o resto do dia de negociação. Quando ocorre uma parada, a negociação de contratos de derivativos associados, como futuros e opções, também é suspensa.

Os disjuntores foram concebidos pela primeira vez após o acidente do mercado de ações de 19 de outubro de 1987, também conhecido como Black Monday, quando a Dow Jones Industrial Average perdeu quase 22% de seu valor em um único dia, ou meio trilhão de dólares.Eles foram implementados pela primeira vez nos Estados Unidos em 1989, e foram inicialmente baseados em uma queda de ponto absoluto, em vez de uma queda percentual. Isso foi alterado em regras atualizadas implementadas em 1997. Em 2008, a Securities and Exchange Commission (SEC) implementou a Regra 48, que permite que os títulos sejam interrompidos e abertos mais rapidamente do que um disjuntor permitiria em determinadas circunstâncias antes o sino de abertura.

Nos Estados Unidos, por exemplo, se o Dow cair 10%, a NYSE pode interromper o mercado durante até uma hora. O tamanho de uma gota é uma medida que determinará a duração da parada. Quanto maior o declínio, maior será a interrupção da negociação. Existem outros disjuntores no local para declínios de 20% e 30% em um único dia. Existem também desvios semelhantes para os índices S & P 500 e Russell 2000 e para muitos fundos negociados em bolsa (ETFs). Os mercados globais, também, implementaram prateleiras.

O objetivo de um disjuntor é evitar que o panico venda e restaure a estabilidade entre compradores e vendedores em um mercado. Os disjuntores foram utilizados várias vezes desde a sua implementação, e eles foram cruciais para impedir uma queda livre do mercado livre após o estouro da bolha de dotcom e a queda de Lehman Brothers. Os mercados continuaram a diminuir após esses eventos, mas a venda foi muito mais ordenada do que poderia ter sido. No entanto, a situação com os disjuntores da China era muito diferente.

Os disjuntores decretados pelo governo chinês em 4 de janeiro de 2016 afirmam que, se o índice CSI 300 de referência, composto por 300 ações da A-Share listadas nas Bolsas de Valores de Xangai ou Shenzhen, cai 5% em um dia, a negociação seria interrompida por 15 minutos. Um declínio de 7% desencadeia uma parada na negociação para o resto do dia de negociação.

Nesse mesmo dia, o índice caiu 7% no início da tarde e o disjuntor foi desencadeado. Dois dias depois, em 8 de janeiro de 2016, o índice caiu mais de 7% nos primeiros 29 minutos de negociação, desencadeando o disjuntor por segunda vez. Os reguladores chineses anunciaram que estavam suspendendo os disjuntores, apenas quatro dias depois de terem sido colocados no lugar. Eles disseram que a suspensão deveria criar estabilidade nos mercados de ações; no entanto, a inclusão de tais disjuntores foi originalmente destinada a manter a estabilidade e a continuidade nos mercados. Embora a remoção dos disjuntores inteiramente significa que uma queda livre de preços causada pelo pânico pode ocorrer sem obstáculos, os defensores do mercado livre argumentam que os mercados cuidarão de si mesmos e dizem que as interrupções comerciais são barreiras artificiais à eficiência do mercado.

O SSE Composite terminou no final de janeiro de 2016, aproximadamente 50% abaixo do seu pico de junho de 2015. O índice, embora ainda volátil, iniciou um avanço mais medido em comparação com o início de 2015, aumentando cerca de 30% nos próximos 20 meses.