O estoque O mercado pode ser emocionante, emocionante, assustador e desanimador por turnos. Os estoques vêm em todas as formas e tamanhos e cobrem uma grande variedade de indústrias - investir neles o manterá em seus dedos. Existem grandes estoques de capitalização de mercado no setor de saúde; pense em nomes familiares como Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139. 76-0. 23% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Existem pequenas ações de capitalização de mercado na indústria de metais, oferecidas por empresas relativamente desconhecidas, como a Horsehead Holdings Corp. (ZINC). E, claro, existem milhares de ações no meio.

Muitos investidores procuram a capitalização de mercado como uma proxy para o quão bom estoque comercial; quão fácil é comprar ou vender ações em um determinado preço durante um determinado período de tempo. A maioria acredita que os grandes estoques de capitalização de mercado são mais fáceis e rápidos de negociar (mais líquidos) do que os estoques de capitalização de mercado menores. Por isso, os estoques de capitalização menores tendem a receber um "prémio de liquidez" - um retorno extra ou compensações adicionais que os investidores podem obter apenas por possuir ações de capitalização pequena. Mas o prémio de liquidez nem sempre é realizado e existem analistas que acreditam que a liquidez tem muito pouco impacto nos retornos. Então, a liquidez sempre é sacrificada porque os estoques têm baixo volume de negócios? Em caso afirmativo, como esse impacto retorna?

Pequena Capitalização de Mercado e Liquidez

No mercado de ações americano, os pequenos estoques de capitalização de mercado são valorizados em menos de US $ 2 bilhões. Nos mercados internacionais (particularmente os mercados emergentes), a marca de US $ 2 bilhões caracteriza frequentemente ações de capitalização de médio a grande, com ações pequenas avaliadas em menos de US $ 1 bilhão. (Veja: Compreendendo ações de pequeno e grande tamanho. )

Ao usar a definição estrita de volume de negociação como proxy para liquidez, parece que os estoques de pequena capitalização têm um problema de liquidez. É por causa desse problema que os investidores tendem a se afastar do mercado, deixando oportunidades abertas para investidores que estão à procura de ações subvalorizadas. Mas antes de fazer o salto em ações de tamanho menor, os investidores precisam entender as possíveis armadilhas. Em primeiro lugar, o prémio de liquidez não é garantido, e investir de forma cega em ações de pequena capitalização sem realizar a investigação necessária e a devida diligência pode resultar em enormes perdas. Em segundo lugar, as pequenas ações tendem a superar grandes ações no longo prazo, mas podem exibir maior volatilidade durante períodos mais curtos. De fato, pesquisas mostram que os prêmios de risco anualizados estimados para estoques ilíquidos são 1. 1% maiores que os estoques líquidos.

Gerenciando o Risco de Liquidez

Devido ao risco de liquidez percebido, os estoques de muitas pequenas empresas são ignorados. A boa notícia é que os riscos de liquidez podem ser gerenciados. Nós recomendamos os seguintes métodos:

1. Pesquisas que comparam as carteiras de pequenas e grandes empresas, em níveis de liquidez semelhantes, mostram que as carteiras de pequenas empresas superaram as carteiras de empresas maiores, mesmo em níveis iguais de liquidez. Isso significa que ações pequenas altamente líquidas poderiam superar os grandes estoques, ao mesmo tempo que tornaria a liquidez arriscar-se a não ser uma questão.
2. Com estoques de pequena capitalização, a liquidez tende a desaparecer quando não há vendedores, ou quando todos os vendedores já venderam. Os compradores ainda podem estar lá fora, sem nada para comprar, e, em tais casos, o preço das ações pode se mover para os lados (não indo para cima ou para baixo) até que algum evento desencadeie uma nova vontade de transação. No entanto, os compradores que fizeram sua pesquisa podem achar que os pontos em que o interesse é um estoque é baixo também são os melhores horários para comprar. Esta estratégia requer paciência e vontade de atacar assim que o estoque se torne líquido.
3. Dois cenários podem ocorrer ao tentar vender ações pequenas. No primeiro cenário mais desejável, os investidores procuram vender quando o preço das ações apreciou o nível esperado e a avaliação está cheia. Neste ponto, o estoque pode ter atraído a atenção de outros investidores, analistas do lado da venda e meios de comunicação. Isso geralmente significa que a liquidez se abriu, com mais compradores entrando no mercado e, nesse cenário, o mercado está ansioso para tirar o estoque de suas mãos e vender é fácil e rápido. O segundo cenário pode ocorrer enquanto a liquidez ainda é baixa. Neste ponto, os investidores têm que executar ordem de venda pacientemente e aguardar o mercado, assim como fizeram na compra do estoque.

A linha inferior

Se você fez sua lição de casa, leva a visão longa e exerce paciência, é provável que investir em ações de capitalização de mercado pequenas não seja mais arriscado do que investir em grandes ações. Devido ao menor interesse nesta categoria, muitas vezes é mais fácil encontrar estoques de valor atrativo - e a performance resultante é muitas vezes impressionante.