O Credit Suisse X-Links Silver Shares Covered Call ETN (NASDAQ: SLVO SLVOCS Nassau Credit Suisse X-Links Silver Shares Covered Call ETN 2013-21. 4. 33 Sr Lkd para CS NASDAQ Silver FLOWS 106 Idx8. 01 + 0. 55% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é uma nota negociada em bolsa (ETN) que utiliza uma estratégia de chamada coberta para fazer uma aposta longa parcialmente coberta em o preço da prata. O ETN rastreia os retornos de uma estratégia que mantém uma posição longa na commodity silver e uma posição curta em opções de chamadas de um mês que são atingidas em 106% do preço da prata. Em essência, o ETN detém posições de chamadas cobertas, também conhecidas como buy-writes, sobre o preço da prata.

Como funcionam os trabalhos de investimento

As ETS da Credit Suisse X-Links Silver Shares são títulos de dívida sênior e não garantidos emitidos pelo Credit Suisse Group AG (NYSE: CS CSCS Group15. 98 -1. 21% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e vinculado ao retorno do índice Credit Suisse NASDAQ Silver FLOWS (Formula-Linked OverWrite Strategy) 106. O índice implementa uma estratégia que mantém uma posição nocional longa nas ações do iShares Silver Trust ETF (NYSEARCA: SLV SLViShs Silver Tr15. 99 + 0. 41% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), ao mesmo tempo que vende opções mensais de chamadas fora do dinheiro nessa posição, igual ao valor nocional das ações. Por exemplo, se em 15 de agosto de 2016, o preço da ação iShares Silver Trust ETF é de US $ 18. 87, a ETN compraria 100 ações do ETF e vendeu uma chamada atingida em US $ 20 por ação que expira em 16 de setembro de 2016. Um contrato de opção controla 100 ações e, portanto, representa o valor nocional equivalente a 100 ações da estoque. O preço de exercício de US $ 20 é igual a 106% do preço da prata, enquanto a data de validade de 16 de setembro de 2016 é a data de validade das opções mais próximas, que é de um mês a partir da data de negociação.

O Rendimento no Investimento

Cada mês, a ETN paga um cupom de caixa variável que equivale aos prêmios que o investimento recebe da venda das opções de compra. O valor dos prémios varia de acordo com o preço de mercado das opções. Se os participantes do mercado acreditam que o preço da prata pode ser mais volátil e, portanto, tem maior potencial de vantagem, então os prêmios das vendas de chamadas devem aumentar. Se o mercado acredita que o preço da prata pode ser menos volátil, os prémios podem diminuir. Portanto, a cada mês, o cupom do investimento varia de acordo com os preços de mercado das opções. O rendimento anualizado atual para o ETN é de 16,7%. Isso representa a soma dos três cupons mais recentes multiplicados por quatro para anualizar o número e dividido pelo valor de fechamento mais recente indicado do ETN.

Cenários de lucro e perda

Uma posição no ETN é essencialmente uma posição longa em prata, com uma apólice de seguro na posição. Por exemplo, suponha que o ETN adquira uma posição de 100 ações do iShares Silver Trust ETF por US $ 18. 87 e vende uma chamada de um mês por 16 centavos. Se a prata diminui menos de 16 centavos do seu nível atual no vencimento, então a posição ganharia dinheiro, enquanto um declínio de 16 centavos levaria a um resultado equilibrado e um declínio de mais de 16 centavos levaria a perda de posição dinheiro.

Se o ETF de prata se ocupa mais do que o preço atual de US $ 18. 87, o detentor da ETN se beneficia do aumento do preço do ETF e do prêmio que ele coleciona da venda da opção de compra. No entanto, acima de US $ 20, o detentor do ETN já não continua lucrando com a valorização do preço, porque a parte que faz muito tempo a chamada usaria a opção de comprar prata em US $ 20. Portanto, o ETN, que é curto, esta chamada, será atribuído em sua chamada curta e será obrigado a vender o ETF de prata em US $ 20.

Resumindo o Risco

A estratégia de chamadas cobertas empregada pelo Credit Suisse X-Links Silver Shares Covered Call O ETN é o melhor em mercados estáveis, onde o preço das tendências de prata é cada vez mais alto. No entanto, a estratégia contém dois riscos. Primeiro, se o preço da prata colapsa, o prémio que o titular do ETN cobra da venda das chamadas não compensaria a perda da posição longa em prata. O segundo risco é uma oportunidade perdida. Se o preço da prata se mover significativamente mais alto, o detentor do ETN renuncia à vantagem acima do preço de exercício da opção. Essencialmente, o comprador sacrifica lucros por renda mensal.