Já faz mais de um mês que os rumores de compra começaram a circular depois que as fontes revelaram que Salesforce (CRM CRMSalesforce. Com Inc102. 42-0. 28% < Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), a maior empresa de software de computação em nuvem, foi abordada por um potencial comprador. Esses rumores estão ajudando a aumentar o valor do estoque da Salesforce, que foi negociado em todos os tempos no último mês.

Embora a empresa não tenha sido rentável há vários anos, conseguiu manter a confiança dos investidores devido ao seu crescimento extremamente rápido. Este impressionante crescimento, respaldado pela confiança dos investidores, significa que a Salesforce pode exigir um alto prêmio de aquisição. No entanto, a quantidade precisa desse prémio é uma questão subjetiva dependente de diferentes pontos de vista sobre o potencial de crescimento futuro, a capacidade da empresa para começar a ganhar lucros e sua capacidade de sustentá-los no longo prazo.

Potential Buyers

As especulações sobre quem adquire o Salesforce incluem

IBM (IBM IBMInternational Business Machines Corp150. 84-0. 49% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), SAP SE (SAP SAPSAP114. 99 + 0. 07% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e até mesmo < Amazon (AMZN AMZNAmazon. Com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Google (GOOG < GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), mas as empresas mais prováveis, de acordo com a maioria dos analistas de Wall Street, são Oracle (ORCL ORCLOracle Corp50. 40 + 0. 44% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39 % Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Ambos estão buscando expandir as operações na computação em nuvem e uma aquisição da Salesforce definitivamente poderia dar uma vantagem competitiva sobre a outra.

Alguns especulam que o ex-empregador Oracle de Marc Benioff é o candidato mais provável. Benioff, fundador e CEO da Salesforce, construiu sua empresa com base em tecnologia similar e, com a Oracle, tem meios financeiros e buscando fortalecer seu negócio de computação em nuvem, a Salesforce seria um bom ajuste. No entanto, a Microsoft também possui os meios financeiros e um interesse definido em expandir seus serviços em nuvem. A CEO da Microsoft, Satya Nadella, construiu sua carreira na Microsoft para se expandir com sucesso nesta direção e enfatizou a importância do crescimento contínuo nessa área. (Para mais, veja:

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Quanto vale a Salesforce? O interesse da Microsoft foi confirmado pela CNBC depois de ter relatado no mês passado que uma oferta foi feita, mas finalmente rejeitada pelo Benioff.A oferta de US $ 55 bilhões da Microsoft foi de US $ 15 bilhões, com os $ 70 bilhões que Benioff estava procurando. Com estimativas recentes, o valor de mercado da Salesforce é de cerca de US $ 48 bilhões e, portanto, o maior lance da Microsoft e o preço de venda ainda maior refletem um prêmio de aquisição, cujo valor é discutível. A provável divergência no preço de oferta e oferta para a aquisição da Salesforce provavelmente não é apenas uma questão do valor de sinergia que o negócio criaria. É bem provável também uma questão de valor intrínseco da Salesforce, que depende do valor presente líquido dos fluxos de caixa futuros esperados, completamente independente da aquisição. No entanto, determinar esse valor pode ser difícil no caso de empresas com crescimento rápido e cujas margens de lucratividade ainda não foram estabelecidas. A questão em torno da Salesforce é se ela pode sustentar seu alto crescimento e sua capacidade de se tornar rentável. (Para mais, veja:

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Crescimento e lucros imprevisíveis Embora tenha um alto crescimento da receita, a Salesforce gastou habitualmente um pouco mais de 50% receitas no passado em vendas e marketing, tornando-o altamente rentável. Outras despesas incluem grandes bolsas de ações para funcionários. Essas altas despesas, apesar de gerar US $ 240 milhões em lucros em seus oito anos anteriores a 2011, contribuíram para perdas recentes nos últimos quatro anos totalizando US $ 780 milhões. Além disso, a computação em nuvem é um mercado em vencimento que ganhou aceitação do mainstream, conseqüentemente atraindo gigantes de software maiores que poderiam facilmente comer na participação e nas vendas de mercado da Salesforce. Embora as vendas da Salesforce ainda estejam projetadas para crescer a uma taxa de 21% este ano, o crescimento está em queda, já que a empresa cresceu 32% no ano passado e 33. 5% no ano anterior.

No entanto, o relatório fiscal do primeiro trimestre de Salesforce mostrou um aumento ano-a-ano nas receitas de 23%, o que foi maior do que o previsto por Wall Street. O relatório também mostrou um movimento surpreendente para se tornar rentável, já que suas despesas de marketing caíram abaixo da marca de 50% da receita pela primeira vez em vários anos. À medida que a Salesforce aprovou a marca de receita anual de US $ 6 bilhões mais rapidamente do que qualquer outra empresa de software empresarial, a Benioff é otimista com a esperança de se tornar a empresa de software mais rápida para atingir US $ 10 bilhões em receitas. (Para mais, veja:

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A linha inferior Embora a empresa tenha sofrido perdas e não tenha sido lucrativa nos últimos anos, é continuando a crescer a um ritmo rápido. Embora muitos investidores desejem ver o foco da empresa em se tornar mais rentável dentro de um mercado de computação em nuvem em vencimento, o Salesforce ainda está superando as expectativas. De acordo com pelo menos um analista, o alto desempenho da Saleforce significa que não há pressão inata para vender imediatamente. Conseqüentemente, enquanto a Microsoft e outros podem questionar o futuro potencial da Salesforce, o Benioff está andando na onda de computação em nuvem com o Salesforce e provavelmente não deixará a empresa se arrumar de forma barata.