O setor farmacêutico desempenha um papel vital na manutenção da saúde e bem-estar da população global através do desenvolvimento e comercialização de medicamentos e dispositivos de salvação. A indústria global é dominada por multinacionais norte-americanas e européias. Como essas empresas são um dos principais setores da economia, elas também podem ter um impacto significativo na saúde financeira, proporcionando retornos sólidos a longo prazo. Por exemplo, no período de seis anos findo em 6 de março de 2015, o índice S & P 500 farmacêutico de 14 ações gerou retornos de 22% ao ano. Mas os riscos sempre acompanham as recompensas, então vejamos como elas se acumulam para o setor farmacêutico.

Riscos

Risco regulatório : o setor farmacêutico está sujeito a um grande risco regulatório, principalmente centrado no processo de aprovação da droga pela Food and Drug Administration (FDA) dos EUA e o processo de reembolso para medicamentos cada vez mais caros. A rejeição de um candidato a drogas pela FDA pode derrubar um pedaço substancial do valor de mercado de uma empresa farmacêutica, embora o oleoduto profundo e diversificado dos gigantes farmacêuticos garanta que as consequências são geralmente limitadas (ao contrário de uma pequena biotecnologia com apenas uma dois candidatos a medicamentos, que podem ser dizimados por uma rejeição da FDA). Da mesma forma, as incertezas causadas pelo Ato de Assistência Econômica (mais conhecido como "Obamacare") desperdiçaram o apetite dos investidores por ações farmacêuticas por meses em 2009 e 2010.

Resultados binários para candidatos a medicamentos : O setor farmacêutico é único em que seus produtos candidatos têm resultados binários. Um candidato à droga que faz isso através de ensaios clínicos e é comercializado pode gerar centenas de milhões em receitas e lucros ao longo da vida útil; uma droga blockbuster poderia gerar bilhões. O outro lado é que o valor de um candidato a droga fraca é essencialmente zero, o que pode ser um grande revés, já que as empresas farmacêuticas têm que gastar muito para promover seus candidatos de drogas através de ensaios clínicos. Um estudo estima que custa um enorme $ 2. 6 bilhões para desenvolver uma nova droga e ganhar a aprovação da FDA. A grande maioria dos candidatos a medicamentos não faz isso através do rigoroso processo de aprovação da FDA, de modo que as empresas farmacêuticas precisam constantemente encontrar um equilíbrio entre vencedores potenciais de apoio e conquistar os perdedores em seus estábulos de candidatos a drogas.

Competição genérica : mesmo depois de um novo medicamento ser aprovado pela FDA, as empresas farmacêuticas apenas possuem um número limitado de anos de proteção de patente e exclusividade de marketing. O termo "penhasco de patentes" tornou-se quase sinônimo da indústria farmacêutica nos últimos anos, dado o número de drogas de blockbuster que viram suas patentes expirarem, preparando o caminho para a concorrência dos fabricantes de medicamentos genéricos similares.Em 2012, por exemplo, mais de US $ 35 bilhões em vendas anuais estavam em risco devido à expiração da patente farmacêutica, com nove drogas blockbuster representando mais de três quartos desse montante. As empresas farmacêuticas têm que enfrentar um declínio acentuado nas receitas, uma vez que uma droga é patenteada e é confrontada com a concorrência de um substituto genérico que está disponível por uma fração do preço.

Recompensas

Fluxos de caixa estáveis ​​ : as empresas farmacêuticas têm fluxos de caixa estáveis ​​devido à natureza dos negócios. É quase impossível que um indivíduo renuncie a gastos com medicamentos prescritos, independentemente de quão com dinheiro ele esteja, especialmente se a medicação for necessária para tratar uma condição grave. Uma vez que os gastos com medicamentos e cuidados de saúde são de natureza não discricionária, as empresas farmacêuticas têm o luxo de fluxos de caixa que normalmente são estáveis ​​de um ano para o outro.

Balanços sólidos : porque geram fluxos de caixa estáveis ​​ao longo de décadas, a maioria das empresas farmacêuticas possui sólidos balanços, com pouca dívida e muito dinheiro na mão. Esta solidez do balanço permite que eles saibam e adquiram pequenas empresas de biotecnologia e farmacêuticas (e, ocasionalmente, grandes) que possuem um pipeline de candidatos promissores de drogas, a fim de compensar a perda de receita de expirações de patentes em drogas de blockbuster.

Preços : as empresas farmacêuticas também têm um poder de previsão sem precedentes, apesar de ter havido uma contração das seguradoras de saúde por causa do custo íngreme de algumas drogas. Sovaldi de Gilead Sciences, Inc. (GILD GILDGilead Sciences Inc72. 38-1. 47% Criado com Highstock 4. 2. 6 ), que é usado para tratar a hepatite C, surgiu como um primário alvo para preocupações de preços em 2014, porque custou US $ 1 000 por comprimido ou US $ 84 000 para um curso de tratamento de 12 semanas. Mas o próprio fato de que a empresa poderia cobrar tanto é prova de que o céu é o limite quando se trata de definir um preço para um tratamento que pode curar uma doença debilitante ou fatal. Claro, como observado anteriormente, as drogas são dispendiosas em parte devido ao seu custo de desenvolvimento e à alta taxa de falhas. As empresas farmacêuticas têm grande poder de preços e, embora isso possa atrair críticas em alguns trimestres, é improvável que os seus acionistas se queixem.

Características defensivas : O setor farmacêutico é o setor defensivo por excelência que é capaz de suportar os altos e baixos do ciclo econômico. A maioria das empresas farmacêuticas também paga um dividendo saudável que dá aos acionistas um fluxo regular de renda. O rendimento médio das 14 empresas no índice S & P 500 Pharmaceuticals foi próximo de 2. 3% em 12 de março de 2015.

A linha inferior

estoques farmacêuticos têm fatores de risco, como risco regulatório, resultados binários para drogas candidatos devido ao custo do desenvolvimento de medicamentos e à concorrência genérica. Esses riscos são compensados ​​pelos fluxos de caixa estáveis ​​das ações da Pharma, sólidos balanços e poder de precificação. Essas características, além de um rendimento de dividendos saudável, tornam o estoque de produtos farmacêuticos um setor defensivo clássico que é relativamente imune ao ciclo econômico.