A avaliação de estoques envolve dois tipos de análise: fundamental e técnica, mas também há análise qualitativa, uma área subjetiva às vezes referida como métricas suaves. Isso se refere a aspectos de uma empresa pública que não são quantificáveis ​​ou facilmente explicados por números.

Em geral, é um lado subestimado e subutilizado da análise fundamental. (Para um fundo rápido, veja este tópico, veja Estratégias de escolha de estoque: análise qualitativa .)

TUTORIAL: Estratégias de colheita de estoque

Os suspeitos habituais

Ao realizar análises qualitativas de uma empresa, a maioria dos profissionais de investimentos analisa o modelo de negócios, a vantagem competitiva no setor, a administração e as empresas. governança. Isso ajuda a determinar como uma empresa ganha dinheiro, sua singularidade versus a concorrência, que as pessoas estão tomando as decisões e como tratam os acionistas ordinários. Reunir todos esses dados pode fornecer uma melhor idéia de como uma empresa pretende expandir seus negócios enquanto recompensa os acionistas.

No entanto, não é a imagem inteira. Tópicos tão afetados como satisfazer o cliente, recompensar os funcionários e manter relacionamentos de fornecedores excelentes também são importantes.

O Unheralded

Compreender as qualidades que tornam a empresa excelente envolvem mais do que uma simples análise SWOT (pontos fortes, fracos, oportunidades e ameaças) - é uma coisa de escola de negócios 101. Para avaliar os intangíveis de uma empresa, é preciso cavar abaixo da superfície e além dos 10-K. A satisfação é a chave aqui e as empresas bem-sucedidas a possuem em abundância.

Se uma empresa não satisfizer os funcionários, fornecedores e clientes, nesta ordem, é apenas uma questão de tempo antes do implante do preço das ações. Argumentos existem para ambos os lados da discussão. Alguns acadêmicos acreditam que a satisfação do cliente e a satisfação dos funcionários não são mutuamente exclusivas. Só porque os funcionários estão felizes não garantem a fidelidade do cliente.

Mas Tony Hsieh, CEO da Zappos. com o maior revendedor de calçados on-line do mundo e vencedor de inúmeros prêmios de atendimento ao cliente, disse em um artigo de maio de 2010 na revista SUCCESS que "… o atendimento ao cliente é fazer com que os clientes se felizes e a cultura é sobre fazer funcionários feliz. Então, realmente, estamos tentando oferecer felicidades, seja para clientes ou funcionários, e aplicamos essa mesma filosofia aos fornecedores também. "

Essa atitude vencedora pode ter contribuído para a Amazônia. (Nasdaq: AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) aquisição do negócio por US $ 1. 2 bilhões em 2009. (Para mais informações sobre o setor on-line, confira Escolhendo os vencedores no jogo Click-and-Mortar .)

Satisfação dos funcionários

Qualquer empresa que esteja realmente interessada na satisfação do cliente deve primeiro atender às necessidades de seus funcionários; De outra forma, está colocando o carrinho antes do cavalo. JetBlue (Nasdaq: JBLU JBLUJetBlue Airways Corp19. 32 + 0. 68% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) veio a perceber, em 2007, que não estava fazendo um bom trabalho satisfatório funcionários quando encalhou milhares de passageiros devido a uma tempestade de gelo da cidade de Nova York. O moral do empregado caiu, e com isso, a satisfação do cliente. Até esse ponto, a empresa pesquisou funcionários uma vez por ano buscando comentários.

Precisava fazer mais, então implementou "Net Promoter", um sistema de pontuação que calcula quantos funcionários estão promovendo ativamente a empresa, tanto como um local para trabalhar como como um lugar para fazer negócios . Uma vez que começou a olhar para o departamento de satisfação dos funcionários por departamento, foi capaz de entregar programas que colocassem todos na mesma página e os resultados seguidos.

Os funcionários são o rosto de qualquer marca. A maneira mais rápida de destruir o patrimônio da marca é desrespeitá-los. Depois de perder a confiança, é apenas uma questão de tempo antes de perder o cliente. Sem clientes, você não tem nenhum negócio! É uma inclinação escorregadia que, empresa de software de propriedade privada, a SAS conhece bem.

O CEO e co-fundador Jim Goodnight está no comando de todos os 40 anos, a SAS esteve no negócio e, desde o início, enfatizou os benefícios dos empregados, levando a 13 anos consecutivos no Top 50 em Fortune é a lista "100 Melhores Empresas para Trabalhar" desde 2016. No seu relatório de responsabilidade social corporativa de 2008, a empresa afirma: "Se você tratar os funcionários como se eles façam diferença para a empresa, eles farão a diferença para a empresa … No coração deste modelo de negócios exclusivo é uma idéia simples: funcionários satisfeitos criam clientes satisfeitos ". As empresas públicas não são diferentes.

Satisfação do fornecedor

Independentemente da integração vertical da sua empresa, você sempre terá fornecedores de um tipo ou de outro, e essas relações podem afetar de forma positiva ou negativa a qualidade do seu produto final ou serviço. Um dos Whole Foods (Nasdaq: WFM) sete valores fundamentais é seu compromisso com seus fornecedores. Ao criar uma verdadeira parceria com as empresas que compra, é capaz de proporcionar aos seus clientes uma fabulosa experiência de compra.

Não é suficiente, no entanto, ter um excelente atendimento ao cliente - a comida deve combinar. Whole Foods tende a marcar alto nesta frente também, e, ao fazê-lo, é capaz de manter os preços mais elevados do que na maioria dos supermercados regulares, proporcionando maiores lucros. (Saiba mais em Measuring Company Efficiency .)

Satisfação do cliente

A profissão de marketing tentou por anos quantificar a satisfação do cliente de uma forma que se presta a esclarecer o patrimônio de uma marca, ou vale a pena. Estudos anuais como o American Customer Satisfaction Index, o Prophet's Reputation Management Index eo Forrester Research's Customer Experience Index são apenas três exemplos.

Por exemplo, o Índice Americano de Satisfação do Cliente mostrou que os preços das ações das empresas que se classificam mais no índice tendem a melhorar do que aqueles mais baixos. Na verdade, entre 1994 e 2007, as empresas que classificaram os 25% superiores do índice criaram US $ 420 bilhões em riqueza para os acionistas, contra US $ 111 bilhões para os 25% inferiores, ou seja, as empresas que desejam seus clientes criaram cerca de quatro vezes a riqueza.

A maioria dos analistas concorda que a capitalização de mercado é fortemente influenciada pelo poder da marca. Em um estudo realizado pelos gurus do marketing David Aaker e Robert Jacobson, 34 empresas examinadas entre 1989 e 1992 demonstraram que aqueles com o maior aumento no patrimônio da marca progrediram em 30% das ações, enquanto os que perderam o maior patrimônio da marca caíram 10% em média.

Se você não está bem vendido com a idéia de satisfação do cliente afetando os preços das ações, o Índice anual de experiência do cliente da Forrester Research classifica o melhor e o pior em atendimento ao cliente. As empresas dos 10 melhores superam rotineiramente o S & P 500. Se os resultados forem alterados ligeiramente para considerar os lucros operacionais, os resultados são ainda mais pronunciados. (Para mais informações, consulte Contagens de vantagem competitiva .)

A linha inferior

Os investidores tendem a gastar a maior parte do tempo preocupando-se com a análise quantitativa. Ratios como preço-a-lucro e preço-a-livro recebem toda a atenção, enquanto inúmeros intangíveis, como a satisfação do cliente, são deixados para pesquisas anuais que são rapidamente varridas sob o tapete, para nunca mais ser vistas novamente.

Vamos encarar: vivemos em um mundo quantitativo. Tudo o que fazemos gira em torno das 10 principais listas de um tipo ou de outro. Queremos um atalho e as listas atendem a essa necessidade. A análise qualitativa, por outro lado, é uma coisa complicada, e a maioria dos wannabes de Warren Buffett acham isso muito subjetivo.

No entanto, qualquer empresa cujo preço das ações aumentou consistentemente ao longo do tempo certamente satisfaz todas as partes interessadas. Como Warren Buffett foi citado dizendo muitas vezes no passado: "Cuidado com os geeks que trazem fórmulas". (Para obter mais lições dos mavens, confira nosso Tutorial do maior Investidor .)