A moeda indiana, a Rúpia (INR), ainda não é totalmente conversível. No entanto, há conversas sobre tornando-o totalmente conversível e a criação de um mercado on-line INR. Existem muitas vantagens e desvantagens associadas à convertibilidade da rupia, que levaram a um longo e contínuo debate nas últimas duas décadas desde que as reformas foram introduzidas pela primeira vez no início da década de 1990. Tanto o Fundo Monetário Internacional (FMI) quanto o Banco Mundial esperam que a Índia ultrapasse a China para se tornar a maior economia do mundo com maior crescimento este ano, com uma diferença maior em 2016. Mas a Índia está pronta para se mudar para a moeda totalmente convertível ou os desafios persistem? (Para mais, veja: Índia está eclipsando a Economia da China como o BRIC Star mais brilhante.)

Observamos o estado atual dos mercados indianos dentro do cenário de convertibilidade de rupia parcial existente, o que isso poderia significar para a Índia e o mundo e os prós e contras da convertibilidade em rupia.

Convertibilidade cambial e Estado da moeda indiana

A conversibilidade é a facilidade com que a moeda de um país pode ser convertida em ouro ou outra moeda. Indica a medida em que os regulamentos permitem entrada e saída de capital de e para o país.

Até o início da década de 1990 (período pré-reforma), qualquer pessoa disposta a realizar transações em moeda estrangeira precisaria de permissão do Reserve Bank of India (RBI), independentemente da finalidade. As pessoas que desejam se envolver em viagens no exterior, estudos estrangeiros, a compra de bens importados ou para obter dinheiro para moedas estrangeiras recebidas (como com as exportações) foram obrigadas a passar pelo RBI. Todas essas trocas de divisas ocorreram a taxas forex pré-determinadas finalizadas pelo RBI.

Depois que as reformas econômicas liberais foram introduzidas em 1991, ocorreram muitos desenvolvimentos significativos que afetaram a forma como as transações e as empresas foram realizadas. Os exportadores e importadores foram autorizados a trocar moedas estrangeiras pelo comércio de bens e serviços não contratados, houve fácil acesso ao forex para estudar ou viajar para o exterior e um relaxamento em negócios estrangeiros e investimentos com restrições mínimas (ou não) dependendo dos setores da indústria.

No entanto, os índios ainda exigem aprovação regulamentar se quiserem investir um valor acima de um nível limiar pré-determinado para fins de investimentos ou compras de ativos no exterior. Da mesma forma, os investimentos estrangeiros recebidos em certos setores (como seguros ou varejo) são limitados em uma porcentagem específica e exigem aprovação regulatória para limites mais elevados.

A partir de hoje, a rupia indiana é parcialmente convertível, o que significa que, embora haja muita liberdade para trocar moeda local e estrangeira a taxas de mercado, algumas restrições importantes permanecem para maiores quantidades e ainda precisam de aprovações.Os reguladores também lançam de tempos em tempos para manter as taxas de câmbio dentro de limites permitidos, em vez de manter o INR como uma moeda completamente livre de flutuação deixada para a dinâmica do mercado. No caso de extrema volatilidade nas taxas de câmbio da rupia, o RBI entra em ação comprando / vendendo dólares norte-americanos (mantidos como reserva estrangeira) para estabilizar a rupia.

A convertibilidade total significará que a taxa de câmbio da rupia seria deixada aos fatores do mercado, sem qualquer intervenção regulatória. Não pode haver limite de entrada ou saída de capital para vários fins (incluindo investimentos, remessas ou compra / venda de ativos).

Conta Corrente versus Convertibilidade da Conta de Capital

Qualquer moeda pode ser conta corrente ou conta de capital conversível ou ambos.

A conversibilidade da conta corrente implica que a rupia indiana pode ser convertida em qualquer moeda estrangeira às taxas de mercado existentes para fins comerciais por qualquer montante. Permite transações financeiras fáceis para exportação e importação de bens e serviços. Qualquer indivíduo envolvido no comércio pode obter moeda estrangeira convertida em bancos ou revendedores designados. Em essência, a conversibilidade das contas correntes permanece dentro dos domínios de negociação. No início das reformas, a rupia foi parcialmente convertida em bens, serviços e mercadorias. Durante meados da década de 1990, a rupia foi totalmente convertida por conta corrente para todas as atividades comerciais, remessas e indivisíveis.

No entanto, a rupia continua a ser uma conta de capital não conversível.

A conversibilidade da conta de capital permite a liberdade converter ativos financeiros locais em ativos financeiros estrangeiros e vice-versa. Inclui fluxo de capital fácil e sem restrições para todos os fins que podem incluir a livre circulação de capital de investimento, pagamentos de dividendos, pagamentos de juros, investimentos estrangeiros diretos em projetos domésticos e negócios, negociação de ações no exterior por cidadãos locais e ações domésticas por estrangeiros, remessas estrangeiras e a venda / compra de imóveis em todo o mundo. A partir de hoje, ainda podemos trazer capital estrangeiro ou retirar dinheiro local para esses fins, mas há limites impostos pelo governo que precisam de aprovações.

Vantagens

• Sinal de mercados estáveis ​​e maduros: Os reguladores gostam de manter o controle em seus territórios. A entrada livre e aberta a um número enorme de participantes no mercado global aumentaria o risco de perder o controle regulatório devido ao grande tamanho do mercado e ao enorme fluxo de capital. A abertura da moeda totalmente convertível é um sinal sólido de que um país e seus mercados são estáveis ​​e suficientemente maduros para lidar com o movimento livre e irrestrito da capital, o que atrai investimentos que melhoram a economia.
• Aumento da liquidez nos mercados financeiros: A conversibilidade total da conta de capital abre os mercados do país para os players globais, incluindo investidores, empresas e parceiros comerciais. Isso permite um fácil acesso ao capital para diferentes negócios e setores, impactando positivamente a economia de uma nação.
• Emprego e oportunidades de negócios melhoradas: Com o aumento da participação de players globais, novos negócios, parcerias estratégicas e investimentos diretos florescem. Também ajuda na criação de novas oportunidades de emprego em vários setores da indústria, bem como na criação de empreendedorismo para novos negócios.
• Desenvolvimento do mercado da rupia onshore: O crescente interesse internacional na rupia indiana é evidente a partir do desenvolvimento de mercados de rupias offshore em locais como Dubai, Londres, Nova York e Cingapura. Isso pode ser visto "do aumento do volume de negócios diário médio do mercado de câmbio de US $ 16 bilhões em 2005-06 para quase US $ 55 bilhões em 2014-15 até agora", de acordo com o Business Standard. No entanto, devido à existência de controles de capital nos mercados indianos locais, os centros offshore estão ganhando o negócio comercial. Fazer a rupia totalmente conversível permitirá que essas negociações aconteçam na Índia, ajudando os mercados nacionais com liquidez melhorada, melhor controle regulatório e menor dependência e riscos dos participantes do mercado offshore.
• Acesso fácil ao capital estrangeiro: As empresas locais podem se beneficiar de um fácil acesso a empréstimos estrangeiros a custos comparativamente mais baixos (baixas taxas de juros). As empresas indianas atualmente têm que tomar a rota ADR / RDA para listar em trocas estrangeiras. Após a plena convertibilidade, eles poderão gerar diretamente o capital social dos mercados estrangeiros.
• Melhor acesso a uma variedade de bens e serviços: Em meio às restrições atuais, não se verifica muita variedade na Índia para bens e serviços estrangeiros. Wal-Mart Stores, Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e as lojas Tesco não são comuns, embora uma Existe um punhado em parceria com cadeias de varejo locais. A plena convertibilidade abrirá portas para todos os players globais para o mercado indiano, tornando-o mais competitivo e melhor para os consumidores e para a economia.
• Progresso em vários setores da indústria : setores como seguros, fertilizantes, varejo, etc. têm restrições aos investimentos estrangeiros diretos. A plena convertibilidade abrirá as portas de muitos grandes jogadores internacionais para investir nesses setores, possibilitando reformas muito necessárias e trazendo variedade para as massas indianas.
• Investimentos externos : compra fantasiosa em uma casa na costa da Flórida ou compra um iate de um milhão de dólares em Londres? No momento, qualquer indivíduo ou empresa indiana precisaria de permissão das autoridades para fazê-lo. Após a plena convertibilidade, não haverá limites nos montantes trocados e não há necessidade de aprovação.
• Sistema financeiro melhorado : O comitê Tarapore, que foi encarregado de avaliar a totalidade da conversibilidade da Rúpia, observou esses benefícios após a conversibilidade completa da Rúpia, incluindo:

1. empresas indianas poderão emitir moeda estrangeira - dívida denominada a investidores indianos locais.
2. Empresas indianas poderão manter depósitos em moeda estrangeira em bancos indianos locais para requisitos de capital.
3. Os bancos indianos poderão emprestar / emprestar a bancos estrangeiros em moedas estrangeiras.
4. Opções fáceis de comprar / vender ouro livremente e oferecer depósitos e empréstimos com base em ouro com limites maiores (ou mesmo sem limites).

Desvantagens

• Alta volatilidade : Em meio à falta de controle regulatório adequado e taxas sujeitas a mercados abertos com grande número de participantes no mercado global, podem ocorrer altos níveis de volatilidade, desvalorização ou inflação nas taxas de câmbio, desafiando o economia do país.
• Carga da dívida externa : as empresas podem facilmente aumentar a dívida externa, mas são propensas ao risco de reembolsos elevados se as taxas de câmbio se tornarem desfavoráveis. Imagine um negócio indiano tomando um empréstimo em dólar norte-americano a uma taxa de 4%, em comparação com um disponível na Índia em 7%. No entanto, se o dólar de U. S. aprecia contra a rupia indiana, mais rupias serão necessárias para obter o mesmo número de dólares, o que custará o reembolso.
• Afeta a balança comercial e as exportações : uma crescente rupia não regulamentada torna as exportações indianas menos competitivas nos mercados internacionais. As economias orientadas para a exportação, como Índia e China, preferem manter suas taxas de câmbio mais baixas para manter a vantagem de baixo custo. Uma vez que os regulamentos sobre as taxas de câmbio se afastem, a Índia corre o risco de perder sua competitividade no mercado internacional. (Para mais, veja: As razões pelas quais a China compra obrigações do Tesouro da U. S.)
• Falta de fundamentos: A conversibilidade da conta de capital integral funcionou bem em países bem regulamentados que possuem uma infraestrutura robusta no local. Os desafios básicos da Índia - alta dependência das exportações, da crescente população, corrupção, complexidades socioeconômicas e desafios da burocracia - podem levar a contratempos econômicos da convertibilidade pós-cheia da rupia.

A Índia está pronta?

A Índia deverá se tornar uma economia verdadeiramente global em um futuro próximo, e precisará de uma integração mais completa no sistema econômico mundial. Fazer a rupia totalmente convertível é um passo esperado nessa direção.

Em quanto tempo, a Índia pode mudar isso, dependendo de muitas condições que estão sendo atendidas, incluindo baixos níveis de ativos não executáveis ​​(NPA), consolidação fiscal, níveis ótimos de reservas de divisas, controle de inflação, déficit de conta corrente gerenciável (CAD) infra-estrutura robusta para regulamentar mercados financeiros e monitoramento eficiente de organizações financeiras e empresas.

A linha inferior

Apesar do progresso econômico feito pela Índia em muitas frentes, houve desafios regulares nos níveis global e local, incluindo a crise financeira global de 2008-09, a falta de controle de inflação e o aumento de NPAs, que atrasaram a conversibilidade da rupia completa. Pode demorar mais três a cinco anos para que a Índia prepare-se completamente para a conversibilidade da Rúpia.