Os retalhistas tradicionais de tijolos e argamassa enfrentam desafios consideráveis ​​nos próximos anos devido ao rápido crescimento das vendas on-line. Embora muitos tenham se adaptado à era eletrônica com seus próprios portais de vendas on-line, pode ser muito tarde porque os usuários da internet gostam de Amazon (AMZN AMZNAmazon. Com Inc1, 123. 17 + 0. 22% Criado com o Highstock 4 . 2. 6 ) e o NewEgg de propriedade privada criaram uma lealdade de marca intensa que provavelmente aumentará nos próximos anos.

As vendas de comércio eletrônico representaram 7,2% de todas as vendas no varejo dos EUA no segundo trimestre de 2015, de acordo com o Departamento de Comércio dos EUA, contra 2. 8% em 2006, empresas on-line também aumentaram substancialmente o volume total de vendas em cada ano, numa tendência que provavelmente continuará bem na próxima década. Se a taxa de aumento continuar, as vendas on-line podem eventualmente eclipsar as vendas de tijolos e argamassa.

Os retalhistas de tijolos e argamassa feriram suas perspectivas de negócios com a negação, não acreditando que os consumidores abandonariam shoppings e preços altos para smartphones e computadores pessoais. Eles também esperavam que a Amazon falhisse quando expandiu além das vendas de livros e músicas, mas conseguiu além das expectativas de todos, encorajando outros sites a expandir suas ofertas, criando camadas de concorrência para lojas tradicionais.

As empresas on-line gozam de menores custos operacionais devido a menos propriedades imobiliárias e outras despesas gerais, incluindo inventário. Isso permite que eles baixem seus produtos com desconto para os revendedores tradicionais, levando a participação de mercado da grande oferta de consumidores concentrados diretamente na caça ao mercado. As leis benéficas de imposto sobre vendas, destinadas a promover o crescimento da Internet, também ajudaram a explosão de vendas on-line, permitindo que muitos sites ofereçam seus bens sem impostos locais.

Os varejistas tradicionais esperam que o shopping omnichannel impeça o êxodo das vendas. Os clientes reservam itens neste sistema independente do dispositivo e dirigem-se ao shopping para concluir a transação ou tentar roupas. Embora esta abordagem híbrida ignore o período de espera de 1 a 5 dias para a entrega do pacote, as empresas de comércio eletrônico estão respondendo de forma agressiva, com portais físicos, sistemas locais de entrega, caminhões roving e até mesmo sistemas de entrega de drones.

Outgunned By Amazon

Os esforços tradicionais dos varejistas para se juntar à revolução on-line podem ser muito tarde demais tarde. Considere o Wal-Mart (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 95 + 0.28% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), o maior revendedor tradicional do mundo, com mais de US $ 1- bilhões em vendas por dia, em média. Apesar do enorme investimento no portal web, atualmente vende apenas um sexto das vendas on-line da Amazon. Além disso, a oportunidade da Walmart de competir com seu rival pode estar recuando devido a longos prazos de entrega para as novas tecnologias.Enquanto isso, a Amazon rasgou dezenas de páginas do playbook do Wal-Mart, alavancando negócios favoráveis ​​com os fornecedores devido ao seu tamanho imenso.

A Amazon também dominou elementos mais técnicos da era on-line, com os robôs que navegam na Internet para obter preços competitivos em produtos populares, que são ajustados em tempo real em tempo real, então os compradores de comparação sempre encontram um acordo igual ou melhor. A Amazon também está na vanguarda da tecnologia de drone comercial, com intenções de baixar os tempos de entrega em minutos e horas, em vez de dias e semanas.

Reproduzindo o declínio

SPDR S & P Retail ETF (XRT XRTSPDR S & P Retail39. 00-2. 35% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) rastreia o S & P Retail Select Industry Index , um índice de peso igual e modificado. Contém cerca de 100 participações a qualquer momento e paga um rendimento de 1. 23%. Essas participações mostram um tamanho médio médio de US $ 14 bilhões, com esse número impactado pela avaliação maciça de $ 185 bilhões de Wal-Mart. O baixo índice de despesas, em. 35, está em linha com outros fundos do setor SPDR.

Embora os componentes do fundo incluam varejistas online e tradicionais, a metodologia de ponderação iguala sua influência. Por exemplo, a Amazon possui apenas uma ponderação de 1,16%, apesar do tamanho maciço. Uma rápida leitura das participações a partir de outubro de 2015 mostra que menos de 10% se originam como empresas on-line, mas esse número não captura as vendas on-line em varejistas tradicionais.

A principal competição do fundo vem dos vetores de mercado mais vendidos ETF de varejo (RTH RTHVanEck Vct Rtl81. 77-0. 11% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), que comercializa média mais baixa volume diário e traz uma taxa de despesa ligeiramente maior. Este fundo contém apenas 25 participações em uma metodologia ponderada por capitalização que dão à Amazônia uma ponderação de 14,3%. Os outros 24 componentes representam varejistas tradicionais, incluindo muitas empresas com sólidas vendas online.

A venda de fundos curtos como uma estratégia de longo prazo sobre o declínio dos varejistas tradicionais tem mérito, mas a combinação de componentes precisa ser direcionada para reduzir ou cancelar a influência das vendas de comércio eletrônico. As diferentes metodologias de ponderação sugerem abordagens de cesta alternativa, curtando o fundo e adicionando exposição de longo prazo que coincide com a exposição em linha.

Para XRT, uma estratégia adiciona o número de jogos em linha puros e se multiplica em 1. 00% a 1. 20%, o que representa aproximadamente cada exposição ponderada igual. Estabeleça o volume total de dólares do fundo da posição do fundo e multiplique esse número pela porcentagem total de empresas online. Finalmente, compre partes suficientes de uma grande empresa on-line como a Amazon para combinar o volume de dólares somente em linha e jogá-lo na cesta, cancelando teoricamente a curta exposição.

Para RTH, estabeleça a venda curta e compre Amazon igual à sua ponderação, adicionando um valor menor para cancelar as vendas on-line em varejistas tradicionais. Uma pesquisa de Cowen e Co de 2015, estimada entre 10% e 20% das receitas de varejo tradicionais, vem com vendas on-line, mas a pesquisa que corresponde aos valores dos componentes com mais precisão pode valer o esforço.Por exemplo, o componente Best Buy (BBY BBYBest Buy Co Inc55. 13-2. 23% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) registrou receita total de US $ 14. 71 bilhões no trimestre que terminou em 21 de janeiro de 2015, com US $ 1. 72 bilhões em vendas on-line. Isso representa cerca de 12% da receita total.

Timing The Short Sale

Timing é tudo, e as posições curtas devem ser planejadas com antecedência, para tirar proveito do fluxo de notícias negativas que devem ajudar a rentabilidade. O quarto trimestre é um momento perfeito para se concentrar no setor de varejo, com a temporada de vendas do feriado, que inclui uma parcela de vendas anuais. Comece cedo, porque o blitz de publicidade de férias geralmente começa logo após Halloween, continuando até a primeira semana de janeiro.

De acordo com a Federação Nacional de Varejo, as vendas de férias em 2015 deverão registrar cerca de 19% das vendas anuais totais da indústria de US $ 3. 20 trilhões de dólares. As vendas de férias em 2014, tradicionais e on-line, aumentaram 4. 1% em 2014, superior à média de 10 anos de 2. 5%. Eles esperam que as vendas de férias de 2015 cresçam entre 3% e 7%, com vendas online crescendo entre 6% e 8%.

A corrida até sexta-feira negra oferece dados críticos que irão ajudar as estratégias de venda a descoberto. Este evento não conseguiu atender às expectativas otimistas nos últimos anos, com os consumidores conquistando líderes de perda ao ignorar itens de alta margem que aumentam a lucratividade. Como resultado, um déficit de vendas pode aumentar o ceticismo sobre os varejistas tradicionais e seus resultados sazonais.

Além disso, a mistura entre as vendas tradicionais e as vendas on-line deve ser observada de perto porque os estatísticos subestimaram rotineiramente a rotação das vendas fora dos shoppings e nos carros de compras eletrônicos. Isso sugere um aumento na pressão de venda se os dados apontam para um crescimento on-line mais rápido do que o esperado, porque ele vai sair dos bolsos de varejistas tradicionais.

A linha inferior

A Internet alterou o campo de jogo para os varejistas, colocando-os em grande desvantagem para os portais web on-line de baixo custo. Embora essa mudança de paradigma tenha começado há duas décadas, agora está atingindo massa crítica, com muitas operações de tijolo e argamassa que provavelmente fecharão as operações na próxima década. Os comerciantes e os temporizadores de mercado podem jogar esse declínio ao cortar fundos do setor e ajustar posições para reduzir ou cancelar a influência de componentes on-line.