Dois principais benefícios das opções são (a) a ampla gama de opções disponíveis, e (b) a sua versatilidade inerente que permite implementar qualquer estratégia de comércio concebível. Atualmente, as opções são oferecidas em uma vasta gama de ações, moedas, commodities, fundos negociados em bolsa e outros instrumentos financeiros; em cada um dos ativos, geralmente há dezenas de preços de exercício e datas de validade disponíveis. As opções também podem ser usadas para implementar uma gama deslumbrante de estratégias de negociação, que vão desde plain-vanilla call / put compra ou escrita, spreads de alta ou baixa, spreads de calendário e spreads de proporções, straddles e strangles, e assim por diante. Mas essas mesmas vantagens também representam um desafio para a opção neófito, uma vez que a multiplicidade de escolhas disponíveis torna difícil identificar uma opção adequada para o comércio. Leia mais para aprender a escolher as opções / s corretas para negociar em seis etapas fáceis.

The Six Steps

Começamos com o pressuposto de que você já identificou o ativo financeiro - como estoque ou ETF - que deseja negociar usando opções. Você pode ter chegado a esse bem "subjacente" de uma variedade de maneiras - usando um visualizador de estoque, empregando análise técnica ou fundamental, ou através de pesquisa de terceiros. Ou pode ser simplesmente uma ação ou um fundo sobre o qual você tem uma opinião forte. Depois de identificar o recurso subjacente, as seis etapas necessárias para identificar uma opção adequada são as seguintes:

1. Formule seu objetivo de investimento
2. Determine seu retorno de risco e recompensa
3. Verifique a volatilidade
4. Identifique eventos
5. Elabore uma estratégia
6. Estabeleça parâmetros de opção

Na minha opinião, a ordem mostrada das seis etapas segue um processo de pensamento lógico que facilita a escolha de uma opção específica para negociação. Essas seis etapas podem ser memorizadas através de uma mnemônica acessível (embora não na ordem desejada) - PROVES - que significa Parâmetros, Riscos / Recompensas, Objetivo, Volatilidade, Eventos e Estratégia.

Um guia passo-a-passo para escolher uma opção

1. Objetivo : O ponto de partida ao fazer qualquer investimento é seu objetivo de investimento e a negociação de opções não é diferente. Qual objetivo você deseja alcançar com o seu comércio de opções? É especular sobre uma visão de alta ou baixa do patrimônio subjacente? Ou é para proteger o risco de queda potencial em um estoque em que você tem uma posição significativa? Você está colocando o comércio para ganhar algum rendimento premium? Seja qual for o seu objetivo específico, seu primeiro passo deve ser formulá-lo porque ele constitui a base para as etapas subseqüentes.
2. Risco / Recompensa : O próximo passo é determinar sua recompensa risco-recompensa, que é muito dependente de sua tolerância ao risco ou apetite pelo risco. Se você é um investidor ou comerciante conservador, então estratégias agressivas, como escrever chamadas nulas ou comprar uma grande quantidade de opções de dinheiro (OTM) podem não ser adequadas para você.Toda estratégia de opções tem um perfil de risco e recompensa bem definido, então certifique-se de compreendê-lo completamente.
3. Volatilidade : a volatilidade implícita é o determinante mais importante do preço de uma opção, então obtenha uma boa leitura sobre o nível de volatilidade implícita das opções que você está considerando. Compare o nível de volatilidade implícita com a volatilidade histórica do estoque e o nível de volatilidade no mercado amplo, uma vez que este será um fator chave na identificação da sua opção de comércio / estratégia.
4. Eventos: Os eventos podem ser classificados em duas grandes categorias - em todo o mercado e em estoque específico. Os eventos em todo o mercado são aqueles que afetam os grandes mercados, como anúncios da Reserva Federal e lançamentos de dados econômicos, enquanto eventos específicos de estoque são coisas como relatórios de ganhos, lançamentos de produtos e spin-offs. (Observe que consideramos os eventos esperados aqui, uma vez que os eventos inesperados são, por definição, imprevisíveis e, portanto, impossíveis de ter em conta uma estratégia de negociação). Um evento pode ter um efeito significativo na volatilidade implícita no período anterior à sua ocorrência real e pode ter um enorme impacto no preço das ações quando ocorre. Então, você quer capitalizar o aumento da volatilidade antes de um evento-chave, ou prefere esperar do lado de fora até que as coisas se estabeleçam? A identificação de eventos que podem afetar o ativo subjacente pode ajudá-lo a decidir o prazo de validade adequado para o comércio de opções.
5. Estratégia : Este é o penúltimo passo na escolha de uma opção. Com base na análise realizada nas etapas anteriores, você conhece seu objetivo de investimento, recompensa de risco-recompensa desejada, nível de volatilidade implícita e histórica e eventos-chave que podem afetar o estoque subjacente. Isso torna muito mais fácil identificar uma estratégia de opção específica. Digamos que você é um investidor conservador com uma carteira de ações considerável e quer ganhar algum lucro antes que as empresas comecem a reportar seus ganhos trimestrais em alguns meses. Você pode, portanto, optar por uma estratégia de chamada coberta, que envolve a gravação de chamadas em algumas ou todas as ações em sua carteira. Como outro exemplo, se você é um investidor agressivo que gosta de tiros longos e está convencido de que os mercados estão indo para um grande declínio dentro de seis meses, você pode decidir comprar profundamente a OTM coloca os principais índices de ações.
6. Parâmetros : Agora que você identificou a estratégia de opção específica que deseja implementar, tudo o que resta ser feito é estabelecer parâmetros de opção como expiração, preço de operação e delta de opções. Por exemplo, você pode querer comprar uma chamada com o prazo de validade mais longo, mas no menor custo possível, caso em que uma chamada OTM pode ser adequada. Por outro lado, se desejar uma chamada com um delta alto, você pode preferir uma opção ITM.

Exemplos

Executamos esses seis passos em alguns exemplos abaixo.

1. O investidor conservador Bateman possui 1 000 ações do McDonalds e está preocupado com a possibilidade de uma queda de 5% no estoque no próximo mês ou dois.

Objetivo : risco de queda de hedge na participação atual do McDonald's (1 000 ações); O estoque (MCD) está sendo negociado em US $ 93. 75.

Risco / Recompensa : Bateman não se importa com um pequeno risco, desde que seja quantificável, mas é indigno assumir riscos ilimitados.

Volatilidade : volatilidade implícita em pequenas opções de chamadas ITM (preço de exercício de US $ 92. 50) é de 13. 3% para chamadas de um mês e 14. 6% para chamadas de dois meses. A volatilidade implícita em pequenas opções de colocação de ITM (preço de exercício de US $ 95,00) é de 12,8% para posições de um mês e 13,7% para posições de dois meses. A volatilidade do mercado medida pelo índice de volatilidade do CBOE (VIX) é de 12,7%.

Eventos : Bateman deseja uma cobertura que se estende após o relatório de ganhos do McDonald's, que está programado para ser lançado em pouco mais de um mês.

Estratégia : compra coloca para proteger o risco de uma queda no estoque subjacente.

Parâmetros de opção : $ 95 de um mês no MCD estão disponíveis em US $ 2. 15, enquanto os dois meses $ 95 são oferecidos em US $ 2. 90.

Opção Escolha : Uma vez que Bateman quer cercar sua posição de MCD por mais de um mês, ele vai para os US $ 95 de dois meses. O custo total da posição de colocação para cobertura de 1 000 ações da MCD é de US $ 2 900 (US $ 2. 90 x 100 ações por contrato x 10 contratos); esse custo exclui as comissões. A perda máxima que a Bateman irá incorrer é o prémio total pago pelas put, ou $ 2, 900. Por outro lado, o ganho teórico máximo é de US $ 93, 750, o que ocorreria no evento extremamente improvável de que o McDonald's mergulhe em zero no Dois meses antes da expiração. Se o estoque permanece plano e está sendo negociado inalterado em US $ 93. 75 muito pouco antes da expiração, eles teriam um valor intrínseco de US $ 1. 25, o que significa que Bateman poderia recuperar cerca de US $ 1, 250 do montante investido nas put, ou cerca de 43%.

2. O comerciante agressivo Robin é otimista nas perspectivas do Bank of America, mas tem capital limitado (US $ 1 000) e quer implementar uma estratégia de negociação de opções.

Objetivo : Comprar chamadas especulativas de longo prazo no Bank of America; O estoque (BAC) está sendo comercializado em US $ 16. 70.

Risco / Recompensa : Robin não se importa de perder todo o investimento de US $ 1 000, mas quer obter o máximo de opções possível para maximizar seu lucro potencial.

Volatilidade : a volatilidade implícita nas opções de chamadas OTM (preço de exercício de US $ 20) é de 23,4% para chamadas de quatro meses e de 24,3% para chamadas de 16 meses. A volatilidade do mercado medida pelo índice de volatilidade do CBOE (VIX) é de 12,7%.

Eventos : Nenhum. As chamadas de quatro meses expiram em janeiro, e Robin acha que a tendência dos mercados de ações de finalizar o ano com uma nota forte beneficiará a BAC e sua posição de opção.

Estratégia : Compre chamadas OTM para especular sobre um aumento no estoque BAC.

Parâmetros de opção : chamadas de US $ 20 em quatro meses no BAC estão disponíveis em US $ 0. 10, e as chamadas de US $ 20 de 16 meses são oferecidas em US $ 0. 78.

Opção Escolha : Como Robin quer comprar tantas chamadas baratas quanto possível, ela opta pelas chamadas de US $ 20 de quatro meses. Excluindo comissões, ela pode adquirir até 10 000 chamadas ou 100 contratos, no preço atual de US $ 0.10. Embora a compra das chamadas de US $ 20 de 16 meses daria ao seu comércio de opções um ano adicional para se exercitar, eles custaram quase oito vezes mais do que as chamadas de quatro meses. A perda máxima que Robin iria incorrer é o prémio total de US $ 1 000 pago pelas chamadas. O ganho máximo é teoricamente infinito. Se um conglomerado bancário global - chamá-lo de GigaBank - chega e oferece para adquirir o Bank of America por US $ 30 em dinheiro nos próximos dois meses, as chamadas de US $ 20 valeriam pelo menos US $ 10 cada, e a posição da opção Robin valeria a pena US $ 100.000 (para um retorno de 100 vezes no investimento inicial de US $ 1 000). Observe que o preço de exercício de US $ 20 é 20% maior do que o preço atual da ação, então Robin tem que ter muita confiança em sua visão de alta no BAC.

A linha inferior

Enquanto a ampla gama de preços de exibição e expirações pode tornar desafiador para um investidor inexperiente para zero em uma opção específica, as seis etapas descritas aqui seguem um processo de pensamento lógico que pode ajudar na seleção de um opção de troca. O mnemônico PROVES ajudará um a recuperar as seis etapas.

Divulgações: O autor não possuía nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo no momento da publicação.