Existem muitas razões para considerar as opções de negociação. Um uso é obter alavancagem ao fazer uma jogada direcional. Outro é para proteger uma posição existente. Um outro uso é aproveitar as oportunidades que simplesmente não estão disponíveis para aqueles que só comercializam o estoque subjacente, índice ou segurança de futuros. Esta última possibilidade normalmente envolve o uso de spreads de opções, pelo que uma opção ou conjunto de opções é vendido enquanto outra opção ou conjunto de opções é comprado. Uma abordagem para o comércio de spread de probabilidade acima da média que é relativamente nova ao mainstream é conhecida como o "modidor", que é uma versão modificada de uma estratégia popular tipicamente conhecida como "condor de ferro".

O ponto de partida: The Iron Condor Como uma revisão rápida, um condor de ferro envolve a venda de uma chamada fora do dinheiro e uma opção de venda fora do dinheiro enquanto simultaneamente comprando uma outra chamada fora do dinheiro e colocada. Em um condor de ferro "clássico", as opções vendidas estão a uma distância aproximadamente igual ao preço subjacente. Da mesma forma, a diferença nos preços de exercício entre as duas opções de compra é igual à diferença entre os preços de exercício das duas opções de venda. Idealmente, um condor de ferro será inserido quando a volatilidade implícita das opções for alta. A alta volatilidade implícita indica que há um prêmio de tempo acima da média incorporado no preço das opções, permitindo que um comerciante maximize seu potencial de lucro ao assumir o máximo possível.

Ao colocar nesta posição, um comerciante estabelece uma gama de rentabilidade, desde que a segurança subjacente permaneça dentro de um determinado intervalo antes da expiração da opção. Embora o potencial de lucro seja limitado ao crédito líquido recebido ao entrar no comércio, o risco máximo do comerciante também é limitado. A Figura 1 exibe as curvas de risco para um condor de ferro típico. (Para mais informações sobre os condores de ferro, confira Pegue o vôo com um Condor de Ferro , Se você atormenta os Condors de ferro? e Condutores de ferro: Ala para o lucro máximo >.)

Figura 1: Curvas de risco para um condador de ferro

Fonte: Optionetics Platinum

Uma coisa importante a observar na Figura 1 é que o comércio tem dois preços de equilíbrio - um acima do preço atual e um abaixo. Este comércio ganhará dinheiro se o preço do título subjacente permanecer entre os dois preços do ponto de equilíbrio, mas vai perder dinheiro se a garantia subjacente se mover muito longe em qualquer direção.

Neste exemplo, o potencial de lucro máximo é de US $ 365, o que seria realizado no vencimento se o título subjacente for negociado entre os preços de exercício da chamada e colocados que foram vendidos. O comércio gerará algum lucro, desde que o subjacente esteja negociando entre os dois preços do ponto de equilíbrio de 106.27 à desvantagem e 134. 73 na parte de cima.

A configuração ideal para um condor de ferro é uma segurança subjacente que é relativamente silenciosa e bloqueada em uma faixa de negociação. Se isso é ou não é o caso da segurança na Figura 1, está um pouco no olho do observador. A segurança estava mais alta, mas agora está no meio de uma faixa de negociação de dois meses com suporte e níveis de resistência claramente identificados. (Descubra como esses níveis influentes podem mudar de função. Confira

Suporte e Resistência Reversões .) O Condor de Ferro Modificado (o Modidor)

As curvas de risco para um modificador usando opções na mesma segurança que aparece na Figura 1 é mostrado na Figura 2. O comércio mostrado na Figura 1 vendeu uma chamada e colocou aproximadamente 13 pontos fora do dinheiro e depois "comprou as asas" (ou seja, uma chamada de ataque mais alta e uma menor atacar) outros três pontos fora do dinheiro). O comércio na Figura 2 tem uma abordagem diferente. Com a negociação de ações subjacente em US $ 123 por ação, esse comércio vende a chamada de preço de 130 prêmios e compra a chamada de preço de exercício 131. No lado da colocação, este comércio vende o preço de exercício 115 e compra o preço de exercício 110. Para dizer de outra forma, o comércio:

vendeu um apelo sete pontos fora do dinheiro e vendeu uma colocação de oito pontos fora do dinheiro

• Comprou uma chamada um ponto acima do Opção de compra vendida
• Comprou uma colocação de cinco pontos abaixo da opção de venda vendida
• O efeito líquido dessas variações é alterar a configuração das curvas de risco, que aparecem na Figura 2.

Figura 2: Curvas de risco para Um Modidor

Fonte: Optionetics Platinum

A principal vantagem de um modificador é que existe apenas um preço de equilíbrio, portanto, a segurança subjacente deve permanecer acima (no caso de um modificador de alta, ou abaixo no caso de um modificador de baixa) um preço particular do ponto de equilíbrio para que o comércio mostre lucro, ao invés de ter que permanecer entre dois preços do ponto de equilíbrio. Neste exemplo, enquanto o estoque subjacente é negociado em 123 por ação, o preço de equilíbrio do comércio é 113. 78. Isso ilustra como um comerciante pode usar um modificador para aumentar a probabilidade de lucro versus um condador de ferro.

As principais áreas de nota sobre este exemplo de comércio são:

O título subjacente é negociado em US $ 123 por ação.

• O preço de equilíbrio é de US $ 113. 78. Se o título subjacente não exceder 7. 5% ou mais ao longo dos 46 dias entre o momento em que a transação foi registrada e a expiração da opção, esse comércio mostrará lucro.
• Se o título subjacente for entre o preço de exercício das opções vendidas (115 put e 130 call) no vencimento, o potencial máximo de lucro é realizado, pois todas as opções expiram sem valor.
• Se o título subjacente ultrapassar o preço de exercício da opção de compra vendida (130 preço de exercício), o potencial de lucro é limitado, mas o mais importante ainda é positivo.
• O potencial de perda máxima só seria realizado se as opções fossem mantidas até o vencimento e, nesse momento, o estoque fosse negociado abaixo do preço de exercício da colocação que foi comprada (i.e. , o preço de exercício 110 foi colocado).
• A linha inferior

A negociação de opções permite que os comerciantes aproveitem situações únicas que geralmente não estão disponíveis para aqueles que comercializam apenas o contrato de ações ou contratos subjacentes. Além de estratégias "padrão", como o condor de ferro, um comerciante de alerta também pode considerar o uso de estratégias alternativas, como o modificador se espalhou para colocar as chances mais firmemente em seu favor. (Para mais ideias de estratégia de opções, leia Uma Estratégia de Negociação de Opção de Compra de Cobertura Alternativa .)