Existem duas ferramentas poderosas que nosso governo e o Federal Reserve usam para orientar nossa economia na direção certa: política fiscal e monetária. Quando utilizados corretamente, eles podem ter resultados semelhantes tanto em estimular nossa economia quanto em desacelerar quando se aquece. O debate em curso é qual é o mais eficaz a curto e longo prazo.

A política fiscal é quando nosso governo usa seus poderes de gastos e tributação para ter um impacto na economia. A combinação e a interação das despesas governamentais e da coleta de receita é um equilíbrio delicado que exige um bom tempo e um pouco de sorte para corrigi-lo. Os efeitos diretos e indiretos da política fiscal podem influenciar as despesas pessoais, as despesas de capital, as taxas de câmbio, os níveis de déficit e as taxas de juros, que geralmente estão associadas à política monetária.

Política Fiscal - Escola Keynesiana

A política fiscal está frequentemente associada ao keynesianismo, que deriva do nome do economista britânico John Maynard Keynes. Seu principal trabalho, "A Teoria Geral do Emprego, Interesse e Dinheiro", influenciou novas teorias sobre como a economia funciona e ainda é estudada hoje. Ele desenvolveu a maioria de suas teorias durante a Grande Depressão, e as teorias keynesianas foram usadas e usadas com o passar do tempo, pois são populares e são especificamente aplicadas para mitigar as recessões econômicas.

Em poucas palavras, as teorias econômicas keynesianas baseiam-se na crença de que ações pró-ativas de nosso governo são a única maneira de orientar a economia. Isso implica que o governo deve usar seus poderes para aumentar a demanda agregada aumentando os gastos e criando um ambiente de dinheiro fácil, o que deve estimular a economia, criando empregos e, finalmente, aumentando a prosperidade. O movimento teórico keynesiano sugere que a política monetária por si só tem suas limitações na resolução de crises financeiras, criando assim o debate keynesiano versus monetarista.

Enquanto a política fiscal foi utilizada com sucesso durante e após a Grande Depressão, as teorias keynesianas foram postas em questão na década de 1980, após um longo período de popularidade. Os monetaristas, como Milton Friedman, e os siderúrgicos alegaram que as atuais ações do governo não ajudaram o país a evitar os intermináveis ​​ciclos de expansão, recessão e taxas de juros de giro da média interna abaixo do PIB.

Alguns efeitos secundários

Tal como a política monetária, a política fiscal pode ser utilizada para influenciar tanto a expansão como a contração do PIB como medida do crescimento econômico. Quando o governo está exercendo seus poderes, reduzindo impostos e aumentando suas despesas, eles estão praticando a política fiscal expansionista

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Enquanto na superfície, os esforços expansionistas podem parecer apenas gerar efeitos positivos ao estimular a economia, há um efeito dominó que é muito mais abrangente.Quando o governo está gastando a um ritmo mais rápido do que as receitas fiscais podem ser cobradas, o governo pode acumular o excesso de dívida à medida que eleva obrigações com juros para financiar os gastos, levando a um aumento da dívida nacional. Quando o governo aumenta o montante da dívida que eleva durante a política fiscal expansionista, a emissão de títulos no mercado aberto acabará por competir com o setor privado que também pode precisar emitir títulos ao mesmo tempo. Esse efeito, conhecido como afastamento, pode aumentar as taxas indiretamente devido ao aumento da concorrência por fundos emprestados. Mesmo que o estímulo criado pelo aumento dos gastos do governo tenha alguns efeitos positivos iniciais a curto prazo, uma parte dessa expansão econômica poderia ser atenuada pelo arraso causado por maiores despesas com juros para os mutuários, inclusive o governo. Outro efeito indireto da política fiscal, muitas vezes ignorado, é o potencial para os investidores estrangeiros oferecerem a moeda da U. S. em seus esforços para investir na negociação de títulos da U. S., agora superior, no mercado aberto. Enquanto uma moeda doméstica mais forte parece positiva na superfície, dependendo da magnitude da mudança nas taxas, pode realmente tornar os produtos americanos mais caros para exportar e os bens produzidos no exterior são mais baratos de serem importados. Como a maioria dos consumidores tende a usar o preço como um fator determinante em suas práticas de compras, uma mudança para comprar mais bens estrangeiros e uma demanda de desaceleração para produtos nacionais pode levar a um desequilíbrio comercial temporário. Estes são todos os cenários possíveis que devem ser considerados e antecipados. Não há como prever qual resultado irá surgir e por quanto, porque há tantos outros destinos móveis, influências do mercado, desastres naturais, guerras e qualquer outro evento de grande escala que possa mover os mercados.

As medidas de política fiscal também sofrem de um atraso natural, ou a demora no tempo desde o momento em que são determinados a ser necessário, e o tempo em que suas medidas passam pelo Congresso e, finalmente, pelo presidente. De uma perspectiva de previsão, em um mundo perfeito onde os economistas têm uma classificação de precisão de 100% para prever o futuro, as medidas fiscais podem ser convocadas conforme necessário. Infelizmente, dada a imprevisibilidade e a dinâmica inerentes da economia, a maioria dos economistas enfrenta desafios ao prever com precisão as mudanças econômicas de curto prazo.

Política monetária - o fornecimento de dinheiro

monetário também pode ser usado para acender ou diminuir a economia, mas é controlado pelo banco central, o Federal Reserve com o objetivo final de criar um ambiente de dinheiro fácil. Os keynesianos iniciais não acreditavam que a política monetária tivesse efeitos duradouros sobre a economia porque A) uma vez que os bancos têm a opção de emprestar o excesso de reservas que possuem em relação às menores taxas de juros, eles podem simplesmente optar por não emprestar e B) Os keynesianos também acreditam que a demanda dos consumidores de bens e serviços pode não estar relacionada ao custo do capital para obter esses bens. Em diferentes momentos do ciclo econômico, isso pode ou não ser verdade, mas a política monetária provou ter alguma influência e impacto sobre a economia e mercados de renda e renda fixa.

O Conselho da Reserva Federal possui algumas ferramentas poderosas em seu arsenal e é muito ativo com os três. A ferramenta mais comumente usada são as operações de mercado aberto, que o Fed atua diariamente. Eles compram e vendem títulos do governo da U. S. no mercado aberto, que podem aumentar ou diminuir as reservas com os bancos, enquanto influenciam o fornecimento de dinheiro, quer estejam comprando ou vendendo títulos. O Fed também pode alterar os requisitos de reservas nos bancos, aumentando ou diminuindo diretamente o suprimento de dinheiro. O Fed também pode fazer mudanças na taxa de desconto que é a ferramenta que está constantemente recebendo atenção da mídia, previsões, especulações e o mundo muitas vezes aguarda os anúncios do Fed como se qualquer mudança tivesse um impacto imediato na economia global.

A taxa de desconto é muitas vezes mal interpretada, como não é uma taxa oficial que os consumidores pagarão em seus empréstimos ou recebendo em suas contas de poupança. No entanto, é a taxa cobrada aos bancos que procuram aumentar suas reservas quando eles emprestam diretamente do Fed. As decisões do Fed para mudar essa taxa, no entanto, fluem através do sistema bancário e, em última instância, determinam o que os consumidores pagam para emprestar e o que eles recebem em seus depósitos. Em teoria, manter a taxa de desconto baixa deve induzir os bancos a manter menos reservas em excesso e, em última análise, aumentar a demanda por dinheiro. Isso levanta a questão: qual é a política mais efetiva, fiscal ou monetária?

A batalha foi debatida por décadas, e a resposta é ambas. Por exemplo, para uma política fiscal keynesiana que promova durante um longo período (25 anos), a economia passará por múltiplos ciclos econômicos. No final desses ciclos, os ativos duros, como infra-estrutura, como edifícios, pontes, estradas e outros ativos de longa vida, ainda estarão em pé e provavelmente serão o resultado de algum tipo de intervenção fiscal. Nos mesmos 25 anos, o Fed pode ter intervindo centenas de vezes usando suas ferramentas e talvez tenha tido apenas sucesso em seus objetivos algum tempo. Por outro lado, o uso de apenas um método pode não ser a melhor idéia, devido ao atraso na política fiscal à medida que filtra a economia. A política monetária mostrou sua eficácia na desaceleração de uma economia que está se aquecendo a um ritmo mais rápido do que o desejado (medos inflacionários), mas não teve a mesma magnitude da mudança afetar quando se trata de induzir rapidamente uma economia a se expandir à medida que o dinheiro é aliviado, então o sucesso é silenciado.

A linha inferior

Embora cada lado do espectro político tenha suas diferenças, os Estados Unidos buscaram uma solução no meio termo, combinando aspectos de ambas as políticas na resolução de problemas econômicos. O Fed pode ser mais reconhecido, pois seus esforços são bem divulgados, e suas decisões podem mover os mercados de ações e equidade mundiais drasticamente, mas o uso da política fiscal continua. Embora haja sempre um atraso em seus efeitos, a política fiscal parece ter maiores efeitos em longos períodos de tempo e a política monetária provou ter algum sucesso a curto prazo.