A relação preço / patrimônio ou "relação P / E" é um dos múltiplos mais populares e freqüentemente citados na análise de patrimônio. O PE, que pode ser derivado dividindo o preço da ação atual pelo lucro por ação (EPS), atua como uma medida de quanto os investidores estão dispostos a pagar por dólar dos ganhos de uma empresa. Devido à sua facilidade de uso, o P / E tornou-se o barômetro de valor geralmente aceito. Este artigo incidirá na relação P / E da Lockheed Martin Corp. (LMT LMTLockheed Martin Corp310. 08 + 0. 03% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), um dos líderes mundiais maiores fabricantes de defesa e aeroespacial, e compare o P / E da Lockheed com seus concorrentes. (Para mais, veja também: Como Lockheed Martin ganha dinheiro. )

Doze meses P / E

O P / E de doze meses ou "TTM P / E" traz os investidores com uma relação P / E baseada nos últimos 12 meses ou quatro trimestres de dados passados. O numerador é o preço, que é encontrado facilmente, enquanto o denominador é o lucro por ação, ou EPS, que pode ser encontrado nos muitos sites de investimento, ou diretamente nos arquivos do 10Q / 10K da empresa. O EPS é uma proporção em si e representa o valor monetário do lucro líquido de uma empresa refletida por ação. É calculado da seguinte forma:

(lucro líquido - dividendos preferenciais) / número médio ponderado de ações em circulação = EPS

Para este artigo e, em geral, o número EPS mais utilizado é o EPS "diluído" que leva em conta todas as opções de ações em circulação, warrants, ações conversíveis e títulos que podem ser exercidos ao factorizar o número de ações médias. Se esses valores mobiliários convertíveis forem exercidos, o número médio de ações em circulação aumentará ou se diluirá, levando a um denominador maior e um EPS mais baixo. Um EPS diluído é preferido pela maioria dos analistas financeiros, pois é a abordagem mais conservadora. No caso da Lockheed, o preço de fechamento mais recente foi de US $ 225. 96. Com base em seus registros da SEC, os últimos quatro trimestres do EPS da Lockheed são os seguintes:

3Q2015: 2. 77

2Q2015: 2. 94

1Q2015: 2. 74

4Q2014: 2. 82

Total: 11. 27

Dividindo O preço de fechamento da Lockheed de US $ 225. 96 pelo EPS total dos últimos quatro trimestres de 11. 27, chegamos ao nosso TTM P / E de 20. Em outras palavras, a Lockheed Martin está negociando em cerca de 20 vezes seus ganhos com base em seus últimos quatro trimestres de desempenho.

Forward P / E

Enquanto os cálculos TTM P / E são medidas objetivas baseadas em dados históricos, o forward P / Es são cálculos subjetivos, pois levam em consideração as perspectivas de crescimento futuro de uma empresa. A taxa de crescimento pode ser inferida através de vários meios, tais como orientação da administração, taxas de crescimento histórico, perspectivas da indústria e estimativas de analistas.Todos esses métodos estão além do escopo deste artigo e, por uma questão de brevidade, usaremos as taxas de crescimento do consenso estimadas pelos muitos analistas que já cobrem o Lockheed Martin, conforme encontrado no NASDAQ. com. (Para mais, veja: Lockheed Martin está apertado com o governo dos EUA. )

Resumindo os trimestres que terminam em dezembro de 2015 a setembro de 2016, chegamos a um EPS de 12 meses para a frente de 11,8. Com base em um preço de US $ 225. 96, o P / E dianteiro da Lockheed é aproximadamente 19. 1.

Comparação com os seus pares

Agora que determinamos o P / Es da Lockheed Martin e avançado, estamos agora prontos para ver como a empresa se contrapõe contra a sua concorrentes. Enquanto o P / E é uma relação incrivelmente útil, nunca deve ser visualizado isoladamente, pois o valor só pode ser determinado através de uma comparação peer-to-peer. A tabela abaixo consiste em grandes fabricantes de defesa e aeronáutica americanos com tamanho e participação de mercado semelhantes à Lockheed Martin, comparados entre o valor patrimonial e o lucro antes de juros-impostos-depreciação e amortização (EV a EBITDA) - uma alternativa popular à P / E, juntamente com o respectivo crescimento, margem e dívida do EBITDA em relação ao EBITDA.

* EV para EBITDA múltiplos encontrados em 4-comerciantes. com

* margens EBITDA calculadas através da Thomson Reuters; Dívida para EBITDA com base no EBITDA da TTM margens fora da receita do consenso FY2015 conforme encontrado na Thomson Reuters

Análise

Com base na tabela de comps acima, parece que a Lockheed está negociando no P / E mais alto e o segundo maior frente P / E em seu grupo de pares. A avaliação do prémio da Lockheed também é evidente numa base de EBITDA à direita e à margem, apesar de níveis de crescimento e margem de lucro inferiores à média, embora compensados ​​por níveis de dívida ligeiramente abaixo da média. No entanto, a Lockheed oferece vários impulsionadores de crescimento atraentes que poderiam justificar sua alta avaliação. Em primeiro lugar, Lockheed Martin é o desenvolvedor do F-35 Lightning - o avião de combate selecionado para o programa "Joint Strike Fighter" multinacional e multimilionário. Apesar de atrasar o horário e sobre o orçamento, o Departamento de Defesa comprometeu-se a 2, 457 aeronaves até 2037, com um custo estimado de US $ 1. 1 trilhão de dólares.

Em segundo lugar, a divisão espacial Lockheed está fortemente envolvida no desenvolvimento do Orion Multi-Purpose Crew Vehicle, a primeira nave espacial da NASA projetada para longa duração, exploração espacial humana. Além disso, a Lockheed aproveitará o aumento proposto de US $ 500 milhões para o orçamento do ano fiscal 2016 da NASA. E, finalmente, o sólido histórico de dividendos e recompra da Lockheed, em meio à forte geração de fluxo de caixa em um período de baixos rendimentos, também contribuiu para sua avaliação inchada.

A linha inferior

Enquanto os índices P / E são métricas úteis na determinação do valor de um estoque, eles são apenas uma ferramenta de muitos na análise fundamental. P / Es nunca deve ser visto de forma isolada, e uma comparação de Lockheed Martin com seus pares determinou que o estoque está negociando atualmente com um prémio. A posição de líder de mercado da Lockheed nas indústrias aeroespacial e de defesa, juntamente com seu alto rendimento, levou a sua avaliação premium.A diminuição da defesa e a despesa da NASA, juntamente com um alto ambiente de taxa de juros, podem levar a futuras quedas no alto P / E da Lockheed.